在中国政府频出招微调下,反映中小企制造业景气的汇丰中国采购经理人指数(PMI),4月初值回升至48.3,符合市场预期。不过,人民币汇价昨日大跌,在岸人民币汇价一度贬至16个月低位。分析师指出,PMI数据仅符预期,加上人行早前定向降低存款准备金率,意味全面降准或无望,皆令市场大失所望,导致中港股市及人民币汇价走弱。短期内人民币仍有可能进一步下跌,并继续成为资本市场向上的阻力。
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新出口订单再陷收缩$ z+ g" N4 v j) O9 D
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汇丰中国PMI初值4月按月升0.3,为去年10月以来首次回升。汇丰指出,指数回升主要受到新订单和产出指数回升带动,新订单指数按月升0.8至47.7,产出指数升0.7至48。不过,新出口订单指数在短暂反弹之后再次回落至50以下,显示内需虽改善,但经济仍持续下滑。美银美林则预期,微刺激政策陆续落实,未来数月汇丰中国PMI将可回升到49至50之间,官方PMI则重返50.5至51。
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4 Y1 b0 ]0 v% d; M$ Q尽管上述数据尚算正面,仍无助近日疲弱的人民币汇价。人行就人民币昨日所定的中间价,已较前一日上调11个基点至1美元兑6.1599元人民币,但在岸人民币昨日汇价仍较中间价下跌1.3%,收报6.238,人民币在岸及离岸盘中汇价更分别跌至16个月和14个月低位。中港两地股市昨日亦走软。* V, v p, C* I1 u2 L* ~
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“汇丰PMI回升幅度仅符合预期,并不足以支撑人民币汇价”,东方汇理亚洲利率策略部门主管张淑娴指出,市场早前普遍预期政府会出招稳经济,但最终仅有微调,令投资者对稳经济的力度产生怀疑。
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# R1 m5 @( v1 P4 A" B+ u; _她指大部分投资者认为全年人民币会微升,但短期仍有压力。 q: x+ q! y9 |/ b
/ Z5 ~. H6 ~7 L交银国际首席策略师洪灏则表示,未来经济数据的确有机会回暖,但投资者未必觉得足够。他指前一日县域农村商业银行定向降准200个基点,初始以为是货币宽松的开始,但后来人行的解释是定向降准,即意味不太可能再全面降准,“只要没有超预期,都会让投资者挺失望。接下来就看存贷比例能否放松,例如不再对75%的上限进行考核”。
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洪灏还认为,由于人行已成功扭转市场对人民币的预期,汇价很有可能跌破6.3关口,并继续成为市场向上的阻力,且更大的风险是进而对商品市场形成冲击。+ k) M7 Y" {4 v2 u4 L1 R! j# Q
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罗兵咸∶中国银行业坏帐明显恶化3 l" T; B6 ~/ m1 L3 l8 \% E
6 D6 R3 q L( Q6 I' z9 { X; B会计师行罗兵咸永道昨天发布2013年中国10大银行业绩分析报告,报告显示,内银坏帐明显增加,10大银行平均逾期贷款比率开始明显高于不良贷款比率,预示未来不良贷款仍将会走高,平均坏帐率将告别低于1%的时代。
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10行坏帐总额增两成2 q0 t# l6 J# x/ A6 ]
& M& V# {% y* n5 A& I" V$ @" A4 E" N根据统计,工行(1398)、建行(0939)、农行(1288)、中行(3988)、交行(3328)、招行(3968)等十大银行(按2013年盈利排序),坏帐总额录得4,494亿元(人民币.下同),按年涨19.47%,坏帐率亦上升0.06个百分点至0.99%,坏帐集中出现在制造业,而长三角的资产品质更持续恶化。0 b! y* c; p# ]3 j/ o" G" S
3 Z4 ?( X( {" Q, V8 q/ e罗兵咸永道中国金融服务部主管合伙人容显文表示,从2012年开始,内银逾期贷款比率上升速度明显快于不良率增速,是个不好的现象,两项比率走势背离,意味坏帐还将继续增加;此外,今年初财政部新规定,进一步放宽金融机构贷款撇帐的标准,将有利银行加速清理坏帐,“核销、转让坏帐是好事,往年的坏帐不会积压在资产负债表内。”/ S$ G# p1 D& K! C8 m3 X
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整体看,过去一年内银盈利增速放缓、净利息收益率普遍下滑,资产生息率亦快速下降,尤其是五大行的存款付息率较高,而生息资产(贷款、债券、银行间业务等)收益率却显著下滑& P0 D9 p% l, p5 s8 ]% ]' [
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