硅谷银行的倒闭提醒我们，金融行业的风险和不确定性是存在的，即使是看起来很稳健的金融机构也有可能遭遇困境。
6 X$ k. v% z' R* l9 ]: ~硅谷银行的倒闭与其业务策略、资产质量和管理问题有关，但是无论是哪个原因，它都表明金融机构需要持续关注市场变化和风险，并采取相应措施加以防范。
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) T n- `* U# G2 n0 m* O硅谷银行的倒闭还提醒我们，金融监管的重要性。金融监管机构的存在可以促进金融机构合规经营，避免过度风险和激进经营带来的负面影响。金融监管机构还可以保护投资者和消费者的权益，维护金融市场的稳定和公正。因此，对金融监管机构的建设和完善也是金融行业发展的重要方面。: T7 I& y& o2 d
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美国硅谷银行突然倒闭，引发全球市场震荡，激起潜在系统性灾难的忧虑。种种山雨欲来，15年前雷曼兄弟暴雷造成的恐惧一朝重现。$ ~- @: s. Q9 ^, q7 p0 i2 P9 E
尽管专家说这种担心很大程度上被夸大，但不得不说，这种银行崩盘所造成的危机恐慌，本身就是美国金融业糟糕状况的一种体现……
( ?) b$ G- w! y+ l! D硅谷银行成立于1983年。上世纪90年代初，美国加州硅谷高科技产业兴起，出现了一大批急需发展资金的初创公司。8 g0 M' [+ z( M3 U
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于是，硅谷银行（SVB）的经营策略便是服务于初创企业，或者说从那些获得风险投资基金投资的企业吸收存款，后期业务范围扩大至风险投资基金的银行融资服务。
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8 Q& i+ \, Z, [, l俗话说得好，想发财的人未必能发财，但那些给想发财的人提供服务的人，多半都能发财。+ k/ k; D7 p. j: b5 F+ Z% f
5 K) G, i* l. A @, w. y即使企业已经度过了创业阶段，硅谷银行仍然能提供这些企业需要的各类服务，例如商业银行服务、私人银行服务、投资银行服务和风险/信用投资。5 O8 H1 e d W" t; f9 P; d
\- N) \& b3 ?+ A8 U1 o! }换句话说，硅谷银行不是服务于普通的个人或者企业的银行，而是服务于高科技初创企业及其背后的风险资本的银行。- b/ X( q& G7 H. M
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在这样的背景下，硅谷银行业务遍布北美、亚洲和欧洲，FACEBOOK、Twitter、思科（Cisco）、Ring、Beyond Meat和Shopify等公司都曾是其客户。0 A8 m& l+ {4 C2 k' E% ?: H( s
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在美国，约50%获得VC投资的科技型公司与硅谷银行有合作。该行是美国第16大银行，总资产价值约2120亿美元。: i* _, o+ S& {- k
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几年前，疫情的到来甚至还为硅谷银行带来了一波强大的流动性。
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% n, }4 f2 q; I/ C- N c1 A; p0 M) h疫情前两年，硅谷银行的资产扩张显著快于同行，盈利能力强，成长性好。原因是美联储释放大量流动性，美科技股股价暴增，在2021年科技投资的热潮中，硅谷银行的客户存款从1020亿美元激增至1890亿美元，但是贷款业务跟不上存款的步伐。
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R6 K5 }2 e$ {& N8 d于是，硅谷银行就在低利率期间拿着客户存款购买了大量美债和抵押贷款支持证券（MBS）。
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; D; Y. c' ^9 `) p8 G4 C* G* ]% g但正是这些投资，让硅谷银行绷不住了。+ C& T5 I: r- w5 i0 B# J3 y5 ^
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截至2022年12月31日，该行的总资产为2120亿美元，其中7%为现金，35%为净贷款、55%为固定收益证券。
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: o2 `7 N* ]. T1 V. l' Z可供出售证券的规模为261亿美元，其中161亿美元为美国国债，66亿美元为住房抵押贷款证券（MBS），14亿美元为商业抵押贷款证券（CMBS）以及11亿美元的外国国债。持有到期证券的规模为913亿美元，也都有美国政府的担保。1 |5 k! x3 V% ^% S
可以说，这些投资倒都是中规中矩，几乎都没有违约的风险。但是问题就出在了“中规中矩”上面。
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4 _+ I2 ^% }6 ?相比于同行的操作，这些证券产生的收益太低了。美国国债的加权收益率仅为1.5%，机构担保债券加权收益率为4.2%，外国国债加权收益率为2.1%，居民住宅抵押贷款证券加权收益率位于1.3%-1.9%之间。MBS和CMBS的加权收益率均为1.6%，CMO的加权收益率低于1.5%。2 L+ ?8 t' H: C- |" M( c
; Y0 B- C; Z% C+ g5 S6 g9 [再加上美联储在过去一年时间里大幅加息，硅谷银行持有的各类证券的加权收益率均低于这些证券近期的利率。1 m U' W( O8 i- Q g6 m- D" ]! o
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说句白话就是，当一个证券近期的收益高涨，你手里的低收益率版本可就卖不出去了，毕竟人家要买肯定买看涨的，不会买收益率低的。
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硅谷银行瞬间弹了弦子。数据显示，截止2022年四季度，硅谷银行（SVB）未确认损失总计150亿美元。7 v ?( w+ `" L/ r; u
. Y, m& q8 c& _4 W" ?( w1 C屋漏偏逢连夜雨，硅谷银行的主要客户加密货币交易所FTX去年倒闭，而监管当局对FTX的调查逐步引起硅谷银行客户的不安，引发了挤兑潮。4 u. V6 ^7 X. @* M% ^
# h! a: q' a* m& r- w& V6 o一方面为了挽回长期债券的损失，另一方面为了应对挤兑潮，硅谷银行出售了210亿美元的长期债券。但这样一来，原本不会计入亏损的部分随着出售完成计入了亏损，对硅谷银行堪称百上加斤。
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. l6 ^' K5 X# _0 F就这样，这家美国第16大的银行轰然倒塌。
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