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[日本] 假作真时真亦假弄巧成拙,日元跌破150!日本自导自演经济危机

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火神 发表于 2022-11-6 12:13:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
机关算尽,最后落得的结果依然是人算不如天算
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近期,日元兑美元一度突破150大关、外资纷纷逃离……一些分析师开始预期日本或将发生经济危机。
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长城证券蒋飞、李相龙等分析师在11月3日的一份报告中表示,日本央行、OECD和IMF都低估了日本在2023年可能遇到的困难形势。1 U  N* s& \5 {& D) f( T

3 N, a' a. J3 k7 z外储持续消耗,或导致日本央行大幅抛售美债,加剧日元贬值: `; }0 `" J/ r2 }* }2 n

! q+ l$ U! S; @  F4 C9 {在近期日本央行的巨量干预下,目前美元兑日元暂且守在了150大关,但日本外汇储备正在大幅下降。" Q+ C$ Z6 w3 D! @- o* n7 W

4 M* G2 e6 @6 k: F4 _3 e/ f长城证券报告数据显示,今年以来日本可兑换外币的外汇储备已经下降了1575亿美元,相当于年初的12.32%,这可能使经济大幅减速。
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其认为,随着能源价格的高涨和逆全球化的推进,日本的贸易逆差已经扩大到每月100-200亿美元。如果外汇储备不再下降,静态估算外汇储备可以覆盖贸易逆差76个月,但如果外汇储备继续按每个月500亿美元的流出,那么20个月后外汇储备就会处于极度危险状态,22个月后可能就消耗殆尽。
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报道写道:
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日本外汇储备消耗较快,如果日本央行得不到外界援助,下一步可能会大幅抛售其持有的美元国债来筹资,或将进一步导致美债利率的上升。4 ^7 J0 t: _8 e, t! N9 E

2 [0 V, S$ h5 P! V5 N而美债利率进一步上升意味着,日元贬值风险进一步加剧。- r9 I$ u) m: g  ^
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外资逃离,日本四十年经济发展累积成果大幅缩水" U1 f! r' t  p1 W) J( L- T

6 `) b; S  K4 k6 Z今年以来,由于日本实施收益率曲线控制(YCC)政策,将10年期日本国债收益率限制在0%左右,并提供无限量购买日本国债,维持收益率上限在0.25%。, y; w5 ^# w% l  ^

8 F/ v* G( }1 e4 i$ u8 g" @& j6 J而美债收益率不断攀升,导致美日国债利差不断扩大,成为驱动日元走势的关键因素。8 {; _/ X& [7 L- T: f

. F( p: R" f- ^7 I5 R( q长城证券认为,当前日本央行与日本财务省的货币政策和干预有着不同的目标,但并不矛盾。这反映日本政府希望能够达成内外部平衡,即是实现国内经济增长和国际收支平衡。但如果说美国正处于严重的通货膨胀,日本就处于另一种严重的通货紧缩:/ {5 a$ n* a8 J  t% i: ]7 n% c. R7 N

9 S  i9 @! p& M8 J- n  s& t, q“由于汇率快速贬值,外国贸易商不会购买日本商品,因为这预示着下个月可能更便宜。这与去年11月美国出现的消费极热状态正好相反,虽然物价在上涨,但消费增速更快,因为此时不买下个月会更贵,这就是预期的力量。”( S) C) j5 S' b% E- C) a, h' v9 N. r

: F% q, i, q9 B! ^5 r魔幻的是,美国通过不断加息都无法打压下高增的工资增速,日本通过维持低利率也无法提高其低迷的工资增速。7 i1 `( b) H- Z7 \

0 H8 v* @( Z) P1 E9 D. @- D) w1 z报告认为,这背后反映的是美日两国经济基本面不同。首先就是日本人口正处于下降趋势,同时老龄化问题严重,导致需求不足;其次是研发投入减少,技术积累不够,导致跟不上全球产业升级。这种情况之下,希望只是通过央行的持续“放水”来刺激经济,也只能是作茧自缚,事与愿违:9 E) v  ?) h; N; w5 t, @

1 Q; {4 F5 v) U' T' [0 \: R“由于日本潜在经济增速持续下行,国际竞争力大幅下降,政府偿付能力减弱,日元背后的锚也在持续缩水。现在美元兑日元已经贬回到1991年土地市场泡沫破裂时的水平,如果继续贬下去,可能会回到1985年‘广场协议’时的水平,日本四十年的经济发展累积成果大幅缩水,长期投资者正纷纷逃离日本。”
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日本成了美国的对手盘
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4 e) v+ a+ f+ D  V) lOECD预计日本明年GDP增速还能继续保持较高增长,为1.83%,IMF预计日本明年GDP增速小幅下滑至1.61%,10月28日日本央行自己预测的明年GDP增速为1.9%。
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但长城证券认为,这些都显然低估了日本明年可能遇到的困难形势。
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分析师们在报告中写道:3 {# }+ p2 P4 v2 O
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“首先,日本政府一直在借新还旧维系经济,如果明年在利率走高的环境下加大政府支出,必然会加大财政亏空。
( ]6 u* _! b! m# Q" E其次,日本的贸易条件持续恶化,贸易逆差正在加速扩大,造成国内需求不足。6 u. f8 f2 O6 O% h' V8 X
再者,美国还将继续紧缩,而日本维持宽松,美日之间的利差可以存续较长时间,日元还有更长的贬值道路。
4 r0 ?6 ~2 R4 t" U( K最后,日本成了美国的对手盘,由于日本央行坚持把国债利率维持在0%上,国际投资者就可以借上十年期的零利率日元,再换成美元存在美国银行,天然赚取4%以上的收益,同时再享受后来者推动日元贬值带来的汇兑利得。这是一次难得的投机盛宴。”7 f( U: J3 t$ V$ A

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小犀 发表于 2022-11-18 13:50:35 | 显示全部楼层
顶你一下,好贴要顶!
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