既然那么强大,那就多加几次息吧,看看最后谁先挺不住
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在3年期至7年期国债收益率的带动下,国债收益率全线大幅走高。同时,联邦基金交易员在9月加息75个基点和50个基点的预期之间来回切换,而经通胀调整的5年期、10年期和30年期的债券收益率在上午的交易中都呈上升趋势。; h5 t* s( T/ t7 i3 i- j( ^
" O" I4 Z) K5 y! [- c8 O/ x' V在过去的一周里,人们的情绪摇摆不定:一方面人们对通胀正在消退持乐观态度,比如美国股指脱离了6月中旬的低点;另一方面是对美联储为应对通胀而加息将导致经济衰退的悲观情绪,这一点反映在国债收益率曲线的深度倒挂上。 d: }6 m$ v2 L' Q+ h; m9 X/ L! M# r3 Q
1 _* d0 x- r8 D0 [& Y$ y N) A万达(OANDA)美洲区高级市场分析师埃德·莫亚说,尽管7月份的消费者价格指数(CPI)报告显示,通胀的驱动因素“体现出一些缓解”,但仍然强劲的美国经济现在面临着美联储将再加息75个基点的风险。
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7月份好于预期的CPI给许多人带来了通胀可能见顶的希望,同时也支持了外汇和利率市场上更为悲观的观点,即需要美联储采取持续的紧缩政策来降低价格涨幅。现在正在发生的微妙变化是,经济可能比之前想象的要强劲,这反映在沃尔玛第二财季的利润和收入好于预期这一方面。此外,虽然7月份的零售销售额环比持平,但数据中包含了足够多的好消息,让乐观主义者得到了满足。' c2 |4 L$ N v& a, f' z
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莫亚通过电话表示:“经济的前景已经发生了变化。我们在6月和7月看到的是经济放缓,而事实并非如此。沃尔玛和零售销售本周正在支持乐观的前景。”
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可以肯定的是,自8月10日CPI数据发布以来,金融市场继续消化着一系列数据,这些数据使对通胀的担忧持续存在,包括周三的报告显示,英国7月份的消费者价格同比飙升了10.1%。与此同时,周三,石油期货四个交易日来首次走高。根据金融服务公司Stifel, Nicolaus & Co.的数据,7月18日至8月5日对70名企业高管、企业主和私募股权投资者进行的在线调查结果显示,50%的人“非常担心”通胀对可预见的未来所造成的影响。2 {9 K; [ H# v% `4 i. r' y4 k
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2 I: E y2 l; w( O' ?( rBMO资本市场的策略师伊恩·林根说:“通胀上升的主题继续困扰着发达市场,并且很可能在今年余下的时间里仍是如此。”6 o9 V1 Z$ n$ I8 C
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# x1 h" _+ W" \' c! U- I0 W不过,最新的情绪变化反映了与第二季度相比所出现的一些调整,当时对美国经济即将衰退的担忧占据了主导地位。对经济衰退的担忧并没有完全消失,事实上,国债收益率曲线倒挂仍在发出警告。但在这一令人担忧的迹象背后,还有一个事实是,交易员大多已经排除了美联储明年降息的可能性。" w7 T9 k. M8 A: i) U: d( A! _& k
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" V2 }2 o5 @4 S日兴资产管理公司的首席全球策略师约翰·韦尔说:“令人惊讶的是,对于2023年美联储降息的预期最近几乎消失,这一事实几乎没有引起任何关注或评论。的确,联邦基金期货曾经预测上半年会降息,而现在加息是被部分定价的,而只预测了2023年不到一次的25个基点的降息。这可能是由于美联储的鹰派言论,而不是宏观经济基本面的任何变化。”3 @8 `6 V0 g% B3 A7 |
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$ s- W1 y* W; h: m韦尔在一封电子邮件中写道,最近的股市反弹和由此产生的金融环境的放松也可能发挥了作用,让人们预期美联储不需要降息。他表示:“这印证了我们的观点,即由于核心通胀具有粘性,美联储需要比共识更鹰派,一旦正确注意到这一点,将可能成为风险市场的逆风。”# M- f: s* O7 t( m4 |+ c# K& P
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