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[金融] 身不由己无力回天,美联储表面假装应对通胀背后继续狂放水

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痴女 发表于 2021-12-21 05:43:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
除了继续洪水滔天,根本没有其他路可以选择,要么就来一场世界大战吧
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11月份的美国经济数据显示,美国的CPI指数通胀率达到6.8%,剔除食品和能源之后的核心CPI通胀达到7.7%。1 T( L/ U: Z6 m/ V5 i2 j

% c' S, |% B# G7 b! T! @3 ~. u美国的PPI通胀率,更是达到了23%,接近美国历史最高值,哪怕是只考虑最终需求(Final Demand)的核心PPI通胀率,也达到了9.6%……) Z3 W9 W$ Z- O: [6 I, D
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总之,美国几乎所有的通胀指标,均已创出1982年以来的最高值。! R0 m# ]6 V, y4 q! a( i; U

$ f6 X, S2 M7 N在这种情况下,美联储如果继续像以前一样,掩耳盗铃儿响叮当,说什么“通胀暂时高企”,那美元还有什么信用在世界上立足?7 d* e+ r' r: R; \
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之所以加大缩债力度的同时,还暗示了接下来两年之内将加息6次,这就是原因。
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4 A9 @! G' ?0 J" ?$ \5 s7 H5 h) q) e+ x1 a按道理来说,相比以前的预期,这一次美联储的货币政策足够“鹰”了。但奇怪的是,以标普500指数为代表的美国股市,在美联储决议出来之前,一直处于微跌的状态;而决议一出来,却立即转为大涨……
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% O5 I& U3 K( H7 A另外,决议出来之后,黄金微涨,十年期国债收益率也微涨,胜似闲庭信步,根本一点儿也不担心的样子——这市场,难道是误会了美联储的意思,把老虎当病猫了?2 F6 H) I, x: K
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当然不是。这是因为,美联储看似鹰派的议息决议,最后总结却是下面这样:
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在评估货币政策适当立场时,委员会将继续监测所收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险,委员会将准备酌情调整货币政策的立场。
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委员会的评估将考虑到广泛的信息,包括对公共卫生、劳动力市场状况、通货膨胀压力和通货膨胀预期,以及金融和国际发展的解读。
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自11月份的通胀数据公布之后,市场早已充斥着明年3月份结束QE并加息3次的预测,市场已经预期了这个结果。
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: f; m+ X8 M/ S; G另一方面,美联储议息决议总结,其实是在告诉市场:虽然点阵图暗示了这这这和那那那,但这都是浮云,你们别担心,我们放水永远管够。如果有不够的时候,我也会立即出面停止缩债或者停止加息。
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这等于是在告诉市场:缩债加息什么的,其实都是因为通胀实在太严重,我不得不做做样子而已。但你们不要怕,水永远管够,央妈永远爱你们哟,永远呵护你们哟!0 S' u* ~. }4 U+ i4 l5 E3 K: S

; X1 u- }0 J- t0 ]! ?1 I" T是的,假装应对通胀,这就是美联储的真实态度。
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市场也正是get到了这一点,所以资产价格要么几无波澜,要么像美股和原油,反而以大涨来呼应。3 k7 t: S- v) r: ?/ L
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想想自格林斯潘、伯南克、耶伦一直到鲍威尔的这几任美联储主席,与其说他们是货币政策的掌门人,不如说他们是“放水大师”。不管遇到什么问题,首先想到的就是印钞,就是降息,就是贬值货币。
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. T. _) X- y- q8 E) w" Z, p! R每次降息,都是迅雷不及掩耳盗铃之势,一下子就能降几百个基点,甚至直接到0;如果要印钞放水,动辄就是上万亿美元,甚至搞出来“无限量”这样的荒唐印钞。
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' N& ^  x7 I6 v4 J. U相反,若是提高利率或者缩表,那是比蜗牛爬坡还要慢。一次加25个基点,还要加加停停,加息加了3年,还没有前面一次降息的一半多。1 l) F2 u3 ^3 \( }# v
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缩表更是如此。印钞的时候,随随便便几个月就印上万亿;缩表的时候,好几年才几千亿,就是不得了了,而且,刚缩表没几天,就马上又要开始扩表放水……6 D, T) W+ l" \( W

( c( X  X% N5 n: d不对称降息升息,让美元的基准利率,从1980年的近20%变到了现在的0;
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+ U  ~1 P+ a- X3 w7 x# Q不对称印钞收水,让美联储的资产负债表,从2008年的9000亿变到现在的9万亿!
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  j+ u( ?4 t" t. I- G# m5 C8 A/ N' [0 W这就是美联储的信用(你可别问我其他国家央行的德行)!1 g) |. s2 Z) l% b. e- E

( N* ?5 v# ^- _格林斯潘这个老滑头且不去说他。
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& d+ |5 i! `# p9 ]' q就在伯南克就任美联储主席之后,不久就遇到了2007年的次贷危机以及2008年的全球金融危机,传统的央行货币政策全部失效,美元体系的存在,遭到了很多人的怀疑。% v0 d& W* p4 q2 O3 j3 g! O: S

( i5 p/ ~; ?1 T1 |这个时候的伯南克,一方面疯狂印钞(QE)救市;另一方面,为了重塑美联储信用,他也在努力打造一个“透明”的美联储,经常把自己的想法拿出来公开讨论,这样市场就会有所有准备“形成预期”,之后市场的预期就会跟着美联储的预期走。# l- t# H* B8 C% z
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但到了鲍威尔这里,从其上台到现在,满满一股子呆板的学究气,每出台一个政策,都特么像石头缝里蹦出来的一样,几乎都是生硬地突然转向……6 x/ ~/ w2 b" e; x7 B0 S: ?
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不信,我给你列举一下:
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2017年底上台到2018年9月,一直公开宣称将跟随美联储原来设定的路径,加息,缩表。还得意地说,美联储的货币政策操作处于“自动驾驶”模式;% v9 z$ G: a+ S& L* d9 a3 T
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2018年12月,随着美股大幅度下跌,他在新的会议声明中,声明暂停加息;4 h. r4 K" n& W

8 W+ A1 Y0 C, C2019年7月,他突然开始降息,但又嘴硬,说什么这是“加息周期中的降息”;
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2019年8月,莫名其妙地再次降息,还在嘴硬,说什么“加息周期中的降息”;
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2019年10月,因为美国逆回购利率飙升,他再次降息,不再胡扯“加息周期中的降息”;
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2020年3月3日,非正常议息日,没有征兆地声明大幅度降息50个基点;
4 F' q4 U; U- x. [4 e* g9 c% O2020年3月15日:直接降息到“0”;& U6 D! b1 T: N9 |; n
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2020年3月23日:推出“无限量QE”;5 c; ^0 c8 R+ B1 G5 Q, n+ l
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2020年7月,宣布实施“平均通胀目标制”,意思是要弥补以往的通胀不足;, g* Z9 c% p; L

- p, g( w9 v' v' C2021年1月,宣称通胀暂时上升,接下来通胀一步步走高,但他坚持声称这是“暂时的”;. d: V4 v. v0 K

2 u: a( p% e- [4 y4 x$ ^2021年4月,坚持说通胀是暂时的,货币政策将维持,根本轮不到讨论QE缩减;6 S6 `8 V2 x* `1 }) P3 R

5 r7 ~9 Q4 C. @4 v, P4 K2021年9月,他改说法了,不是暂时上升,而是“暂时高企”,并且表示将要缩债,但轮不到讨论加息;
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2021年10月,他改口了,说通胀不是暂时的,但当前的政策是合适的;4 M0 |+ p2 _) P
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2021年12月,货币政策突然转向,说通胀继续上升,所以缩债规模加大,暗示2022年和2023年将分别加息3次。/ {& z) r) E  q* ?$ j

) m3 M0 }. j1 u: D0 X$ |2018年9月份以来,同样的一个问题,他的承诺却每隔3-6个月就要改口一次,而且事先都没什么征兆。为了取悦市场,说改就改,说话就跟放屁一样,毫无信誉!! c" U+ [  j' C& ^# A( s

! w1 C  J0 |" b4 h. H" I; {要知道,他可不是我们这样的普通老百姓,而是全球最重量级货币政策决定者啊!. Z8 g2 h% |4 K: H1 M

5 d! S7 c; _: i* r, ^" H/ q1 B一个无论说法上还是实际上,都对孩子无限纵容的妈,每一次的鸡毛掸子,都是高高举起,然后轻轻放下,你还能希望孩子怕他不成?0 f4 F2 ?4 u) t$ g0 P/ x- H0 l
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为啥这一次看似很“鹰”的声明,市场却一点儿都不怕?就是这个原因。
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因为,市场已经很清楚地看到了美联储的底牌,虽然暗示了2022年3次加息,但只要美股有个风吹草动,或美国经济稍有感冒喷嚏,购债缩减马上就会停止,停止加息也很正常——实际上,以我的看法,到了2022年,能成功加息2次就不错了!
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6 Y/ g- J5 p6 h! D" N, }原来,在孩子心里,妈妈嘴里说要打我了,孩子担心的是,真正挨一顿毒打;
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现在,在孩子心里,妈妈暗示了要打我,孩子知道,她最多只会做到“嘴里说要打我”!
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——这就是美联储以往的加息管理,和现在的加息预期管理。
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  v( k/ E4 A- J. c( X有趣的是,不相信货币政策会真正紧缩的前提下,市场却非常相信美联储的通胀预测。
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( f* R+ [5 M6 O下面表格,就是美联储9月份和现在对美国GDP增长、失业率以及物价指数的预测。8 K# b  H) E1 U% |. \2 [1 e

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我们来对比一下美股5年期通胀保值债券(TIPS)所揭示的美国盈亏平衡通胀率变动情况(这个数据代表金融市场对5年内通货膨胀的预期)。 / f5 _+ i7 z  y+ l9 }) x
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可以发现,2021年9月份的时候,5年期TIPS所揭示的通胀预期就是2.4%,现在是2.7%,这两个数据,几乎约等于美联储9月份声明和现在的声明中,对2022年通货膨胀的预测。 哪怕美联储暗示了2022年要加息三次,市场依然相信美联储会始终呵护资本市场;5 ]7 J6 X  M3 \8 a' K
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哪怕美联储对通胀的预测已经错了一整年,市场还是无脑信任企对美国通胀的预测;/ @  i, E8 g/ O0 K" `
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这就是金融市场对亲妈的信任!1 |4 Z! ~% [$ Z
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前面文章里,我曾经屡次说过,因为高达30万亿美元的债务,美国政府唯一的选择,就是用通货膨胀赖掉大部分债务。
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; b7 F; n$ L! O$ X4 [1 T8 M在这种情况下,作为和美国政府穿一条裤子的美联储,其实根本不想加息,但面对凶猛通胀,他又必须要做出一个交代,于是就只能玩弄“加息预期”这样的骚操作。+ a$ N! c0 h4 _. Q. j
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我想起来一个苏联的笑话。
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+ |8 F0 `9 w* V: @斯大林,赫鲁晓夫和勃列日涅夫乘坐火车出门,开着开着火车突然熄火了。
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9 e9 H4 y3 r! M斯大林把头伸出窗外,怒吼道:“枪毙火车司机!”
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' b; u0 M# ^( l& y+ D# _. F可是车还是没有启动。: P+ \/ L0 v4 I9 f" d: l- n1 P

+ z+ a$ F2 ~$ k6 C0 E  E, B接着赫鲁晓夫说:“给火车司机恢复名誉!”! j( X: ~. L+ x% k- c
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可是,火车仍然没有开动。1 }% j% V. O" D5 B9 J# g& ^
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这个时候,勃列日涅夫说:
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“同志们,不如我们拉上窗帘,坐在座位上,自己摇动身体,做出列车在前进的样子……”. S- Q+ |! u( X4 t

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一代骄人 发表于 2022-1-19 13:49:12 | 显示全部楼层
謝謝,希望再接再厉.....
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