身不由己无力回天,美联储表面假装应对通胀背后继续狂放水

除了继续洪水滔天，根本没有其他路可以选择，要么就来一场世界大战吧
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2 K0 e1 v# F9 r8 f4 j% L! ~5 t11月份的美国经济数据显示，美国的CPI指数通胀率达到6.8%，剔除食品和能源之后的核心CPI通胀达到7.7%。

7 Q( W& V: T3 `8 ^3 {- b美国的PPI通胀率，更是达到了23%，接近美国历史最高值，哪怕是只考虑最终需求（Final Demand）的核心PPI通胀率，也达到了9.6%……
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总之，美国几乎所有的通胀指标，均已创出1982年以来的最高值。
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# Q3 Z* x5 Y+ t" \( B: m在这种情况下，美联储如果继续像以前一样，掩耳盗铃儿响叮当，说什么“通胀暂时高企”，那美元还有什么信用在世界上立足？

8 `; I7 b' V7 k4 I之所以加大缩债力度的同时，还暗示了接下来两年之内将加息6次，这就是原因。

0 E; l) Z- ]4 P0 s5 W4 o按道理来说，相比以前的预期，这一次美联储的货币政策足够“鹰”了。但奇怪的是，以标普500指数为代表的美国股市，在美联储决议出来之前，一直处于微跌的状态；而决议一出来，却立即转为大涨……
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另外，决议出来之后，黄金微涨，十年期国债收益率也微涨，胜似闲庭信步，根本一点儿也不担心的样子——这市场，难道是误会了美联储的意思，把老虎当病猫了？
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. b6 i0 N2 B! H! J2 M当然不是。这是因为，美联储看似鹰派的议息决议，最后总结却是下面这样：

7 z3 a2 a) }9 d8 G1 ~在评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测所收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策的立场。
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委员会的评估将考虑到广泛的信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通货膨胀压力和通货膨胀预期，以及金融和国际发展的解读。
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自11月份的通胀数据公布之后，市场早已充斥着明年3月份结束QE并加息3次的预测，市场已经预期了这个结果。
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/ I6 f0 p+ o1 n# v; e$ J另一方面，美联储议息决议总结，其实是在告诉市场：虽然点阵图暗示了这这这和那那那，但这都是浮云，你们别担心，我们放水永远管够。如果有不够的时候，我也会立即出面停止缩债或者停止加息。
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7 D: c/ V, i% M  v# `0 |这等于是在告诉市场：缩债加息什么的，其实都是因为通胀实在太严重，我不得不做做样子而已。但你们不要怕，水永远管够，央妈永远爱你们哟，永远呵护你们哟！

. k, y7 j, R3 m! F8 P7 H0 W是的，假装应对通胀，这就是美联储的真实态度。

市场也正是get到了这一点，所以资产价格要么几无波澜，要么像美股和原油，反而以大涨来呼应。
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; M) x9 w8 z9 Z& @% F想想自格林斯潘、伯南克、耶伦一直到鲍威尔的这几任美联储主席，与其说他们是货币政策的掌门人，不如说他们是“放水大师”。不管遇到什么问题，首先想到的就是印钞，就是降息，就是贬值货币。

4 s! W( T5 Y8 h4 L6 ?+ m每次降息，都是迅雷不及掩耳盗铃之势，一下子就能降几百个基点，甚至直接到0；如果要印钞放水，动辄就是上万亿美元，甚至搞出来“无限量”这样的荒唐印钞。
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- n/ x( o& J8 C. V$ J* \* S7 [相反，若是提高利率或者缩表，那是比蜗牛爬坡还要慢。一次加25个基点，还要加加停停，加息加了3年，还没有前面一次降息的一半多。

' E# B6 U& V4 q4 s  b2 r$ A* m缩表更是如此。印钞的时候，随随便便几个月就印上万亿；缩表的时候，好几年才几千亿，就是不得了了，而且，刚缩表没几天，就马上又要开始扩表放水……

不对称降息升息，让美元的基准利率，从1980年的近20%变到了现在的0；

" E2 G* S' A" `- t% m2 q8 P不对称印钞收水，让美联储的资产负债表，从2008年的9000亿变到现在的9万亿！
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这就是美联储的信用（你可别问我其他国家央行的德行）！

7 k% t9 ~- ?$ w; I9 e4 N+ o格林斯潘这个老滑头且不去说他。
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8 Y  G3 Y" A! J3 p+ ~; P就在伯南克就任美联储主席之后，不久就遇到了2007年的次贷危机以及2008年的全球金融危机，传统的央行货币政策全部失效，美元体系的存在，遭到了很多人的怀疑。

这个时候的伯南克，一方面疯狂印钞（QE）救市；另一方面，为了重塑美联储信用，他也在努力打造一个“透明”的美联储，经常把自己的想法拿出来公开讨论，这样市场就会有所有准备“形成预期”，之后市场的预期就会跟着美联储的预期走。
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) W: |6 v$ B" \* j1 Q# \+ @6 R; \/ _但到了鲍威尔这里，从其上台到现在，满满一股子呆板的学究气，每出台一个政策，都特么像石头缝里蹦出来的一样，几乎都是生硬地突然转向……

8 M* i7 n) v$ a' s* F) {+ q不信，我给你列举一下：

: a& g; Y4 z- U2017年底上台到2018年9月，一直公开宣称将跟随美联储原来设定的路径，加息，缩表。还得意地说，美联储的货币政策操作处于“自动驾驶”模式；
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* a/ Y9 m3 A- \7 b3 O) d2018年12月，随着美股大幅度下跌，他在新的会议声明中，声明暂停加息；

- Z& }; \/ F6 x, Z2019年7月，他突然开始降息，但又嘴硬，说什么这是“加息周期中的降息”；
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' y6 l3 v. w, `; v/ W2019年8月，莫名其妙地再次降息，还在嘴硬，说什么“加息周期中的降息”；
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2019年10月，因为美国逆回购利率飙升，他再次降息，不再胡扯“加息周期中的降息”；

2020年3月3日，非正常议息日，没有征兆地声明大幅度降息50个基点；
1 B5 a9 Z4 i/ h2020年3月15日：直接降息到“0”；

2020年3月23日：推出“无限量QE”；
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2020年7月，宣布实施“平均通胀目标制”，意思是要弥补以往的通胀不足；
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2021年1月，宣称通胀暂时上升，接下来通胀一步步走高，但他坚持声称这是“暂时的”；

7 V. P5 M: Z4 r- f' ^2021年4月，坚持说通胀是暂时的，货币政策将维持，根本轮不到讨论QE缩减；
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2021年9月，他改说法了，不是暂时上升，而是“暂时高企”，并且表示将要缩债，但轮不到讨论加息；

2021年10月，他改口了，说通胀不是暂时的，但当前的政策是合适的；
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2021年12月，货币政策突然转向，说通胀继续上升，所以缩债规模加大，暗示2022年和2023年将分别加息3次。

2018年9月份以来，同样的一个问题，他的承诺却每隔3-6个月就要改口一次，而且事先都没什么征兆。为了取悦市场，说改就改，说话就跟放屁一样，毫无信誉！

# {" e1 ~; V3 X9 U; M; d# o  C要知道，他可不是我们这样的普通老百姓，而是全球最重量级货币政策决定者啊！

0 B9 D& T* P- A2 b/ }  a/ q8 l一个无论说法上还是实际上，都对孩子无限纵容的妈，每一次的鸡毛掸子，都是高高举起，然后轻轻放下，你还能希望孩子怕他不成？

$ C8 M3 h/ v, d为啥这一次看似很“鹰”的声明，市场却一点儿都不怕？就是这个原因。

因为，市场已经很清楚地看到了美联储的底牌，虽然暗示了2022年3次加息，但只要美股有个风吹草动，或美国经济稍有感冒喷嚏，购债缩减马上就会停止，停止加息也很正常——实际上，以我的看法，到了2022年，能成功加息2次就不错了！

原来，在孩子心里，妈妈嘴里说要打我了，孩子担心的是，真正挨一顿毒打；

( J- V% H& C8 c' _4 w现在，在孩子心里，妈妈暗示了要打我，孩子知道，她最多只会做到“嘴里说要打我”！
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* {+ T7 W5 Q4 l# ~6 v& r" ?% h——这就是美联储以往的加息管理，和现在的加息预期管理。
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有趣的是，不相信货币政策会真正紧缩的前提下，市场却非常相信美联储的通胀预测。

6 ?' `9 y0 a5 [  ^下面表格，就是美联储9月份和现在对美国GDP增长、失业率以及物价指数的预测。
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/ z, C, S% Q; A6 R; j' n我们来对比一下美股5年期通胀保值债券（TIPS）所揭示的美国盈亏平衡通胀率变动情况（这个数据代表金融市场对5年内通货膨胀的预期）。
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可以发现，2021年9月份的时候，5年期TIPS所揭示的通胀预期就是2.4%，现在是2.7%，这两个数据，几乎约等于美联储9月份声明和现在的声明中，对2022年通货膨胀的预测。 哪怕美联储暗示了2022年要加息三次，市场依然相信美联储会始终呵护资本市场；
* G: Q# q) z9 O# v  ]4 v0 W5 Z
8 }& q+ m% d3 d- l' Y* G哪怕美联储对通胀的预测已经错了一整年，市场还是无脑信任企对美国通胀的预测；

这就是金融市场对亲妈的信任！
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前面文章里，我曾经屡次说过，因为高达30万亿美元的债务，美国政府唯一的选择，就是用通货膨胀赖掉大部分债务。
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在这种情况下，作为和美国政府穿一条裤子的美联储，其实根本不想加息，但面对凶猛通胀，他又必须要做出一个交代，于是就只能玩弄“加息预期”这样的骚操作。
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我想起来一个苏联的笑话。
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, t" _9 Y" w$ Y$ ?  ^2 o3 `斯大林，赫鲁晓夫和勃列日涅夫乘坐火车出门，开着开着火车突然熄火了。

斯大林把头伸出窗外，怒吼道：“枪毙火车司机！”
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可是车还是没有启动。

接着赫鲁晓夫说：“给火车司机恢复名誉！”

2 N. ?' i0 [2 L) x) I1 D可是，火车仍然没有开动。
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这个时候，勃列日涅夫说：

  U8 K; Z! s9 l“同志们，不如我们拉上窗帘，坐在座位上，自己摇动身体，做出列车在前进的样子……”

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无稽之谈

装模作样

謝謝，希望再接再厉.....