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[经济] 黔驴技穷前途渺茫,印钞制造需求的凯恩斯主义在美国失败了

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大兵 发表于 2021-12-5 08:15:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
哪有什么放之四海而皆准的万能手段啊,该完蛋的时候就得完蛋
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美国劳工部周五公布数据显示,美国11月非农就业人口增加21万人,大幅低于市场预期的55万人,创2020年12月以来最小增幅。
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这次的非农数据大幅不及预期,不是一个小事情,其意义非同小可:不仅仅意味着美联储正在面对就业和通胀二选一的困境,更意味着用了接近100年的凯恩斯主义,或已经“寿终正寝”。
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: [, N& L, V: J/ u- p一个未知的全新时代正在开启。3 t& t: u) B6 \; y
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01 11月非农“非同小可”+ x) D  P0 ]% e4 l; ?2 n3 ?! ]

# m3 _/ T2 O9 g1 g11月只有21万人的非农,回头来看或成为历史性事件。, `, l5 b. W+ J2 k5 Z  c2 G

& X7 g& }' L  A& n2 L0 o: S0 c1 r尽管有媒体的解读是,21万是因为季度调整造成的“技术性”问题。
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但是正如我们之前在分析ADP就业人数和非农区别时所“发现”的,非农和ADP数据经常打架,单点数据没有可比性,但是两者的长期趋势是一致的;同理,非农单月数值本身,确实没有太大意义,真正有意义的是变动趋势。
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  R7 ?1 o6 e' `+ Q那非农现在是啥趋势?  X6 _# w" V$ z+ Z2 {

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) l2 L7 ^0 j1 v: a这个趋势出现在一个更加令人担心的背景之下:那就是美国就业市场从未如如此缺人;同时9月底新冠特殊失业救济金全面“到期”,本来预期应该有成百上千万的人涌入就业市场。/ M* ^% v& o0 [2 U0 o# \) ]

/ E' k9 l; U1 }) ?  I# Y! K$ z$ r图:美国职位空缺数(美国就业市场从未如此缺人)
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. D. K$ v" J- p! G) i2 W+ s( l& J02 凯恩斯主义“寿终正寝”?' z. W% l+ f5 r4 h
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面对这样的非农,美联储已经处于半瘫痪状态。原因很简单:因为就业和通胀趋势正在向反方向运行。* j: {# s' H* b. j* c

5 }. I2 Y: t- F2 [1 O* e通常情况下,就业和通胀同向运行,货币政策游刃有余;但是反向运动,货币政策就基本“瘫痪”了:你收紧对应通胀吧,就业就更不行了;你继续放水吧,通胀就要失控了。你让美联储怎么办?
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所以我们可以看到,现在美联储给的“前瞻指引”已经晕头转向,连最表面的语言逻辑都没有了,因为在就业和通胀反向运动的情况下,它已经没法跟市场有效“沟通”了——更确切地说是已经“无能为力”了,只能是能骗一天是一天,希望明天会出现转机。0 W! q; i2 J5 f0 A* l+ H' o

/ t, z' `# d' Q. o这一次失控的严重后果,可能不仅仅是滞胀这么简单了,更严重的是,整个宏观经济理论框架很可能都需要革命。
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0 X. j" z( U& Y4 N上世纪三十年代发生的大萧条,就为宏观经济理论革命提供了一次契机。因为之前古典主义经济理论框架已经走到了尽头,结果就是凯恩斯主义的崛起,并在此后实现“统治地位”,如今已经快100年了。
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' O2 v+ P9 Z: h  I$ ]. @! ]从最近的表现来看,凯恩斯主义好像还有用。
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简单来讲,凯恩斯主义就是通过政府开支来刺激就业,“重启”经济。从本次疫情的表现来看,刺激就业这个作用好像还有,但是“重启”的作用迟迟还没有出现。
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图:非农趋势# n* Z* x* _8 U" `* E

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% r# G2 o6 Z$ V: A* b9 M从更长时间段的非农趋势我们可以看到,此前大刺激过后,就业确实出现了井喷(当然也跟经济重开有很大关系);但是随着时间推移,到2020年12月份,就业再次陷入负值区间。这就“刺激”了特朗普赶紧在12月份再给每人发600美元;拜登此后又补了1400美元,就业此后又拉上去一波……% |: F: k6 g/ `5 |! _
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经过这么多轮的财政刺激之后,就业岗位确实上去了,但是就是没人干!, P6 ]. t5 K% s9 [2 e

8 G0 T( _  X5 l& I3 p( t0 l于是逻辑就变成了:是不是钱发多了,人给养懒了?把特殊失业金给撤了,都出来工作!
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9 s' x) M' q1 h7 Z& G& z结果没人来……& a' ?8 s: m+ b* z
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具有讽刺意味的是美国失业率大幅下降。美国11月失业率为4.2%,好于市场预期的4.5%,失业率连降6个月,已经恢复到新冠疫情爆发前水平,创2020年2月以来新低。
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这是啥意思?
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! j* x5 M0 W, w' I5 C& R6 c说明愿意工作的人都已经找到工作了(失业率只统计有工作意愿的人),不愿意工作的人,你工作岗位再多,再缺人,也跟人家没关系。
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8 q( ]8 s9 c) D  T7 U2 n6 M所以我们看到了另一个奇异的景象:一边是大量岗位空缺,另一边是大量的实际劳动力闲置;一边是非农疲软,一边是失业率狂降。
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+ y- R  }* G: t. Y7 E美国经济已经进入了一个步调紊乱的时期,但权益市场却还在狂涨,这个世界简直是疯了。
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或许,这不是疯了,而正在进入一个新的时代,这个时代的特点必将与过去不同;而新的时代和现实,需要新的经济理论和治理框架。
& k( s3 w8 U, M6 S* N7 H8 ~
/ ]8 d! M! v5 h* }  z9 ~  G正如芒格不久前“预言”:
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+ n0 h" G, R5 b2 x) B9 s信奉凯恩斯主义的人认为,如果加大印钞力度,就会大幅缩短经济衰退的时间和减少大萧条发生的可能性。人们对此已经变得深信不疑,以至于把这个经济学信条,当成了像物理学定律一样……
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但关键问题是,凯恩斯那套东西,只有在人们预期之外时才管用;当所有人都知道你在玩凯恩斯这套印钞术的时候,凯恩斯那套东西就会失效。  A2 z& s4 j* U0 Z$ g  y% N: A
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梦荷 发表于 2021-12-27 09:16:20 | 显示全部楼层
謝謝,希望再接再厉.....
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