等到通货膨胀完全失控的时候，一切都晚了
$ o" |. I v% ^, ]$ w6 |
* s C# B b. g8 }4 Z据加拿大按揭趋势网报道，随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行将于明年4月起加息。9 Z: q a/ N) k$ j5 i
; f: C: m* f" O; `" J+ ^" r报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。, `6 @9 ^* E% x# w. |& [
+ l) Q( g9 {, L0 b" n. ?/ Q% m, f通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。4 x, x& G5 p9 E3 ]
$ T- S; y* ]' d: H商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。1 W$ ~) {0 A2 h$ x5 ?6 _
) b- I0 T# v* i( ~$ U; Q
由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。$ G* U3 b s# V( Z4 g; i, C6 W$ f
) H. |$ m+ f, O8 s& y& C: p& W据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。
0 ?: D# x+ k& D9 G" Z7 C+ @* }: Z3 L6 r6 X9 p. Z* `: y
其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。: K; Q1 j8 h' L) Y, b! e! ?1 e$ B
" A5 G6 H( N( c" `
据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议(Bloomberg Canadian Fixed Income Conference)上表示："央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。" q- x8 M. G/ R+ C
{2 E, N% P- ]( G$ c- J) C
他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”0 a) K. x! \- M
/ |! E7 j% R, I( y相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):0 I% P$ `8 c4 k/ D8 R4 @# U
1 c5 k; P, F3 |- Z; H
5 s: N9 Q5 k- l9 e D6 J8 O
- g7 C8 ` @8 j蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；
9 j# I6 } G6 W6 X, k$ T& k
) O8 D- ?8 E$ e7 }( A8 U6 ]帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；
9 n+ F+ `9 v5 M9 ]7 f( _
" p' b4 G6 a( n: W0 X国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；- t. W- a( K" h: \& |: l; Q
9 B! @9 ^. q& | s
皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；
T3 M! L: I2 t5 E0 ]$ P0 i
& a' {+ d+ V: ?; Z0 g8 q丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%
/ z2 b. |9 j3 T! Y. K% p7 J- e# L/ u
道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。
u# h6 Q2 h! `. J$ ~
; K2 g" a( Y; S$ y# J" y6 v经济学家：最好早点行动
, ~, |- i5 k, s. b5 @0 W8 F3 k" ?( R, q
帝银的经济师Benjamin Tal认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。
7 Q& _" |1 U- @/ `4 n. Y, x9 Z8 j; y
Tal定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。& b* ^6 t3 D9 d4 G+ a8 n. O& r9 p
- v8 V+ P/ A' U" J0 sTal上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示："他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。"# x$ z! L+ ?. u2 H( X1 E5 }( a
6 s2 K* d1 o! @% u* v1 h4 _
他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。/ k. L0 p) K3 a3 ~
2 T2 ~( H) `+ F/ I
Tal说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”6 d9 d8 w$ m7 a% c2 E
6 J' _ j8 }- n8 H( w: v: `
Tal继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”
6 x! a1 g5 { b& r1 H! `$ C' ]( @; c b
各国央行纷纷退出量化宽松7 P r5 t' {2 W% Y5 `/ ^" }
+ h! P6 l+ u4 Y7 G8 |: T+ \7 x/ a
除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。7 f! ^, `+ T' n q" [4 M& j
( T$ j. u/ h3 O% x. P& s% a- M对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。
, a- e4 `1 f! w
% c% |4 V W3 U市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划
3 u) f" c) j8 c1 F' z/ | m2 n- i+ ^& Z) x8 T
|
