等到通货膨胀完全失控的时候，一切都晚了
( L: C& _# P% E
* J; ~4 }5 x. b, t7 ^据加拿大按揭趋势网报道，随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行将于明年4月起加息。$ O, w$ a1 P+ Y
$ _. l3 f) Q( c" p& Y7 G% r报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。
, P, H- h( ]% e/ G% ~. [$ r* U- V& H1 I7 b: {6 |
通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。, ] I6 l( E" p6 D$ b) v+ o' d; ]
% \0 _% J6 G" s$ ~) ~
商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。5 S# G- M6 Y9 y9 z: e
' b4 a/ o: W# L' x( t
由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。
5 K) X3 N- N! ~! J1 e
0 |1 T9 }3 _% ?$ f( j) {$ W; f据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。3 P+ h; Y* c* E4 m, p
/ W$ l: Z& g! z$ ]
其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。- c7 M* P) }6 B
1 N3 s$ A$ E# G8 C3 z1 t
据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议(Bloomberg Canadian Fixed Income Conference)上表示："央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。"
( i g7 x3 z; E! m( J
8 ?! z$ {6 W, y+ Z) }他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”
+ k5 U, x3 s% Y! Q5 C. Z; k( {% B2 s3 F% B- ?
相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):
6 m J9 R* d9 k( X+ s/ k( C( M S1 A9 `
' f p: N9 Q2 K( \# k; C- Z$ u
7 l" e5 ]: _) V; K7 b7 p1 h h+ b" J蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；% t7 w5 ]6 v# x/ n, r, R- s
( s& q* t1 u) k0 Z$ ?( t
帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；
: C& P' {: L8 s
) p9 a, ]/ L2 Q- x+ @国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；0 P, ~$ o$ P3 L& d- _$ ^3 }% M/ Y9 @7 B
0 q* z. G0 L C6 U+ ] Z/ F2 B8 ^皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；
; Z& C1 k0 H( O# |
$ Z. E% Q+ Y; I5 ^" o& {# @% K丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%
- Y; B. A. G4 B, r+ |3 N* n# K9 o" R8 ?
道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。7 d( c% q7 ?# J( v
) P3 k" P* z0 b2 Q& r7 E, O经济学家：最好早点行动
1 o0 R7 C/ ]- h# G6 u* B. g+ o: [9 h
5 z/ Z% D" p7 ~帝银的经济师Benjamin Tal认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。
) w. y6 l& X* R0 R# K. Z4 i; a/ M* ~0 O d* S) ]& s: t, }) O
Tal定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。5 W* @ ^0 G# L! M4 c3 {( T
; `# o! A0 Y, `Tal上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示："他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。"
9 N0 L; h. F. t& E( K4 h0 _; J1 n* d6 Y j2 A
他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。
. L" b* v/ _1 \* \) e! F- ]2 V& Z9 P" @: C
Tal说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”
- P Q! X# g. k) H8 d5 ?) z
) E8 P2 K+ C1 a% ~' o' o6 o7 RTal继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”" W! K: e1 r& ~
8 i0 A# v2 Y4 B! N3 \各国央行纷纷退出量化宽松' v3 s( i9 w9 u' \# a' j" @( E$ b
% q1 u- }0 Z6 n7 u6 G0 H
除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。" Y/ w+ r% Q" {7 d
z/ u' F/ _# j
对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。" q# \' _# y h
, z1 S0 j5 V. J1 D市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划
, I X% _' V- T0 j2 K: H* i3 k3 `. x5 P- A* G
|
