钱真的是越来越不值钱了，收回来的钱比借出去的还少+ I0 w5 s7 T, H+ @ V3 k7 J
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11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。
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财政部表示，此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。% g p+ O" S' h8 f$ I
& D) T8 n, e& [- _从簿记情况看，国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体丰富，涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。! x/ V0 [4 [5 i; j0 I1 @) z/ q' y1 O0 U
: }! q$ y6 q+ k& p. m) H: x2 r! l看到这里，很多小伙伴就不明白了：借100元最后可能还你99元，为什么在负利率情况下，投资者依然抢购呢？) Z" n' N" k$ t& @
% z/ t; r, j7 L7 X0 A* s% B负利率为何还被疯抢？
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一是预期欧元利率将进一步下行。' Q Q8 x2 t K0 `
4 V3 c: `5 C; h, ~/ K) q9 N4 R东方金诚首席宏观分析师王青认为，市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，表明投资者预期欧元利率还有进一步下行空间，这些投资者可以更低的收益率（即更高的债券价格）卖出负利率债券，从而获取正收益。& w, V5 D+ G: T9 C- T. e
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新冠肺炎疫情暴发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。2 I m: j' s: H n) o2 S
. V1 ]! \4 T" ~! ^' I$ D9 G二是中国主权债券信用高。
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中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，虽然这次欧元主权债券以很低的负利率发行，但在欧洲金融市场上，这一利率水平还要高一点。从投资者角度看，收益率相对来说并不低，是合算的。而且中国政府也不会存在信用风险，是靠得住的。
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王青认为，市场接受以负利率发行的中国主权债券，也显示国际投资者对中国主权信用抱有很高信心。6 u2 j# X, w: Z N
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据悉，标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。也就是说，中国的主权债券对外资来说更安全，投资风险比较小。7 y, Q8 [: [! m" \+ L
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三是外资看好中国经济前景。( K5 f" M- V9 T q g- X% Z
/ k3 O, w# u. a2 n% C, a中国民生银行首席研究员温彬认为，目前欧元区的存款基准利率已经是负值，欧洲多国长期国债收益率也是负利率区间，在此背景下，国际投资者抢购中国主权债券，实际上也反映了他们看好中国经济前景、对中国经济更有信心。
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1 I+ v* w1 o6 m" Y财政部表示，此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。, g3 s9 a) L1 Q3 Z$ {& e9 \7 j5 U4 t
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在温彬看来，财政部顺利发行40亿欧元主权债券，有利于进一步推进人民币国际化，对于完善欧元主权债券收益率曲线具有积极的意义/ p3 W) A1 X) D S
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