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[金融] 史无前例,美国金融市场泡沫无处不在投资者无路可逃

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浆糊 发表于 2019-10-27 10:10:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
一旦崩盘,没有人能置身事外独善其身1 Z. o1 H# K+ e0 F
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耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特-席勒(Robert Shiller)日前表示,美国金融市场泡沫无处不在,无论是股票市场、债券市场还是房地产市场,投资者都无路可逃。
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2 s, o7 R* s; M& `8 v, O( d  “我看到泡沫无处不在,”席勒周三表示,“无处可逃。你要做的就是撑过去。”席勒曾准确预测到2000年的美股崩盘和2007年的房地产市场崩盘。$ v3 @1 X/ r" F1 W+ o8 v

. q7 a) k  P# R: |9 \  席勒发出这一不祥警告之际,正值华尔街股灾90周年。1929年10月28日,道琼斯工业股票平均价格指数下跌13%,这是历史上第二大跌幅。再加上大萧条初期股市的重挫,华尔街花了25年时间才恢复元气。  p- ^/ T+ x5 Y4 [, @. ]

  Y* \( ~& f! w+ O  席勒:美国股市未来的回报将乏善可施
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( [  a7 ]: x8 L  《非理性繁荣》一书的作者席勒说,他预计未来30年美国股市的平均年回报率只有4.4%。这不到标准普尔500指数长期回报率的一半,也远远低于养老金的要求。- H( D+ J) b  @3 Z! p) N
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  问题何在?问题在于美股的市值过高。目前美国股市较2009年3月9日的低点上涨了348%,为投资者的投资组合增加了近29万亿美元。* x( i( S7 b1 @( w9 E2 ^
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  但席勒说,高估值会侵蚀未来的收益。他说,美国股市的CAPE比率目前处于29的高位。CAPE比率,即经周期调整的市盈率,考察的是投资者为10年期间经通胀因素调整后的平均收益支付了多少钱。这一指标显示出剔除短期扭曲因素后市场的成本有多高。/ l" O! v6 g2 K+ Y9 @
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) R6 x$ O% z1 U: b4 T! e; F/ [3 b  “现在CAPE为29,这种情况在历史上只发生过几次,”席勒表示,“我们到了1929年30年代中期。”% O1 E) @2 o. Z7 n6 ]

# r8 N; z& U, x" m  B9 b  他补充称,在非理性繁荣泡沫破灭之前,CAPE仍可能继续上升。目前的CAPE略高于1987年的水平,当时美囯股市在1987年10月19日创下了23%的最大单日跌幅。8 u5 K; Q# P9 D

, k: \, r, Y4 n  D9 T/ t. \* Z  席勒:债券市场的繁荣是不可持续的
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9 |4 E; j( l0 g' `+ i0 i+ Y  席勒对债券的担忧和对美国股市的担忧一样多。债券目前是最热门的资产类别之一,因为投资者寻求安全的收入。SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB)今年的总回报率与股票相当,为8.31%。这是过去10年3.7%的平均年回报率的两倍多。投资者将大量资金投入债券ETF,希望避开股市波动,至少获得一些回报。
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' O" e+ b3 E. s: s/ j  “它(债券泡沫)似乎与人们没有给予足够的关注有关,通过简单的逻辑思考就能知道,这不可能继续下去,它最终会有糟糕的结局,”席勒说,“它可能会在某个时候沉没。”4 |( u2 {) b+ y6 K% [. _$ K

2 x+ ]& v) i& y6 N- k  席勒谈房地产泡沫:又回到了2005年& q& h( A/ q; S- S* `
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  席勒说,美国房地产市场正处于泡沫阶段,与2005年没有什么不同。“这就像又回到了2005年,”席勒说,“旧金山和洛杉矶已经在放缓。”他说,这是一个“糟糕的指标”,因为这些市场多年来一直在上涨。
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  房地产类股也很火爆。房地产精选行业ETF (Real Estate Select Sector ETF, XLRE)仅今年就上涨了近29%,超过了标准普尔500指数20%的涨幅。房地产类股仅以微弱优势落后于科技精选板块SPDR ETF (XLK),成为今年表现最佳的板块。
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保温杯 发表于 2019-10-29 06:28:18 | 显示全部楼层
谢谢楼主辛勤劳动!
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