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[金融] 病急乱投医,欧洲央行重启量化宽松降息大放水令人民币飚涨

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风云9290 发表于 2019-9-13 11:36:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
百事牛评:争相比烂,大家都降息等于没人降息,降息的边际效益越来越差( b' K- G8 Y; A# |

3 F( z, c$ |; b; O: k北京时间9月12日19:45分,欧洲央行理事会做出货币政策决定,下调10个基点至-0.50%,并决定从11月1日起,根据理事会的资产购买方案(APP),将重新量化宽松,每月净买入相关资产的费用为200亿欧元。欧洲股市一度应声直线拉升,之后有所回落。; w, o1 W) _. c" y- A

- H) `2 I- g. R: Q在12日早些时候,特朗普推迟加征中国商品关税;当日下午,中国商务部表示,中方对美方释放的善意行动表示欢迎。而且中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价,大豆、猪肉都在询价范围内。同时还表示,双方正在就高级别磋商的有关安排进行沟通。按照双方牵头人上周通话商定,双方工作层将于近期见面,开展认真磋商,为下一步高级别经贸磋商做好充分准备。
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: ~; V2 `. d: X在欧元区降息之后,美国总统特朗普火速炮轰美联储,而在此前的11日,“老爷子”建议美联储降利率降至0。接下来,就是美联储的表演时间了。北京时间9月18日到9月19日美联储将召开FOMC会议并公布利率决议及政策声明。美联储主席鲍威尔却曾多次表示,造成经济下滑的主要原因并非美联储的利率政策,而是全球不明朗的贸易前景。
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欧洲降息,人民币暴涨!离岸人民币一度飙升500多点。这里面的逻辑可能还是源于特朗普的推特,他在指责美联储之后,美元快速跳水,加上欧元杀跌,相对应地,人民币离岸汇率快速拉升。+ V6 @, s* A, {4 Q' K% }, g

. H: h9 N6 ?& I5 {受此影响,A50期货一度直线拉涨。
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欧洲央行“开闸放水”
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9 E  R  d% c8 n0 z7 h$ r在9月12日欧洲央行的议息会议上,欧洲央行理事会作出以下货币政策决定:
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存款工具利率下调10个基点至-0.50%。主要再融资业务的利率和边际贷款工具的利率将维持在目前分别为0.00%和0.25%的水平不变。理事会预计,欧洲央行的关键利率将维持在目前或较低水平,直到其通胀前景出现强劲预期,并能足够接近但低于2%的水平。
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7 ?$ k  s8 `/ d8 P5 w  O从11月1日起,根据理事会的资产购买计划(APP),将重新启动相关资产的净购买行动,每月费用为200亿欧元。理事会表示,如有必要,将增强货币政策利率的宽松影响,并在欧洲央行开始提高关键利率前不久结束量化宽松。
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根据欧洲央行的资产购买计划,在任何情况下,只要有必要,将全力保持有利的流动性条件和充足的货币宽松。
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将改变长期再融资业务(TLTRO III)的方式,以保持有利的银行贷款条件,确保货币政策的顺利传递,并进一步支持宽松的货币政策的立场。每项操作的利率,现在将设定为欧元系统主要再融资业务,在各自TLTRO期间所应用的平均利率水平。对于符合条件的净贷款超过基准的银行,TLTRO III业务所适用的利率将较低,且可低至dep的平均利率。
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欧洲央行还下调今明两年经济增速预期,将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%,2020年增速预期从1.4%下调至1.2%,维持2021年GDP增速预期在1.4%不变。3 A8 N8 P7 z: I2 X& F, _- S
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在此之前,很多分析师预计,欧洲央行将下调存款利率10个基点(目前为-0.4%),甚至将进一步下调,并延长不加息的承诺,目前欧洲央行承诺在明年年中之前不加息。* t5 a) G! B1 d$ j; A9 j
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与此同时,一些人士还预计欧洲央行将恢复量化宽松,虽然近几周,数位欧洲央行官员表示反对这一举措。此外,外界预计,欧洲央行还将采取行动,减轻负利率对银行盈利能力的不利影响。从目前的情况来看,欧洲央行的动作基本符合预期。& ?# H6 F8 I- v
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欧洲央行是在欧洲经济走势疲软,通胀率低下,英国脱欧和全球贸易争端风险加剧的背景之下,采取上述动作的。: j7 V3 U* ~8 I' o. a
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在欧洲央行降息之前,土耳其央行将基准回购利率下调至16.50%,降幅高达325BP。7月25日,土耳其央行宣布将一周回购利率大幅下调425个基点至19.75%,是2002年以来的最大降息幅度。" {3 m6 W# ^) D; M2 t; M5 z
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全球资产闻风而动: S1 j; t/ \* V6 f1 _5 F

& H0 q2 M. l% b受欧洲央行大动作资刺激,此前平淡无奇的全球资产开始发力。代表欧洲经济脸面的德国DAX指数一度直线拉升。
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欧盟核心国法国,其股市反应似乎更大。
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黄金也一度迅速拉涨。这次可能并不是因为避险情绪,而是欧洲开闸放水之后,市场上的钱会越来越多,反应的是通胀预期。# n1 u* N* p9 H* ]( x1 x9 Y

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7 u; p" b7 P4 [! f0 m欧洲主要国家的10年期国债收益率狂跌,显示在利率下调背景之下,利率债仍是最佳的投资选择之一。& U5 _; p, [6 P0 h
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. W* k6 A$ P# C8 E+ k9 F, b
" N) n) \" z9 ^7 M$ U) V7 b0 }) F此外,由于欧元区重启量化宽松,导致欧元杀跌,美元指数一度狂飙。, W1 v5 O4 d1 W' H6 t) w
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美股三大股指小幅高开。
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美联储压力陡增+ u- T+ g# b3 v' ]/ B! L" p
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欧洲央行此时释放大招,解放了自己,压力却甩给了美联储。
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1 W/ G" o- X$ y( d- s, f0 d此前,由于贸易局势升级,经济前景黯淡,2年期与10年期美国债收益率持续倒挂,3个月与10年期,3个月与30年期国债亦多次倒挂。美元却不断走强,而今欧元区降息之后,美元指数更是再度突破了99。在这种背景之下,美国总统特朗普不断对美联储开炮,要求降息。近日,他更是发推表示,美联储应该将利率降至0。
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) X7 y, y% q" M( w# z在欧央行宣布降息后,特朗普再次将“枪口”对准了美联储。特朗普发布推特称:“欧央行行动迅速,降息10个基点。欧洲央行尝试,并成功地令欧元兑非常强势的美元贬值,损害了美国的出口。美联储按兵不动、按兵不动、按兵不动。他们借钱能够得到报酬,而我们借钱还需要支付利息。”, N1 a* t2 o" c) }/ `

# j3 V2 [# e5 g: ?6 T& n8 x从目前的情况来看,今年9月再度降息的概率已经非常高了。据CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为96.9%,维持利率在2%-2.25%不变的概率为3.1%;到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为42.8%,降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为55.9%。
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北京时间9月7日美联储主席鲍威尔曾就经济展望和货币政策发表讲话。他表示,美国经贸政策不确定性正造成全球经济放缓、美国制造业和资本支出疲软等问题,重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张”。他这一表态被市场解读为“鸽派”。然而,从他的表述来看,他将经济放缓的原因归结为经贸政策的不确定性。5 T6 P4 U. L+ h/ E" A
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那么,当贸易争端出现积极信号的时候,美联储又将如何应对呢?分析人士认为,从美国国债的走势来看,已经在反应美联储大幅降息的预期。在欧元区宣布放水之后,美国各期限国债收益率皆跟随欧元区国债大跌。而若美联储的降息未如期到来,美元指数的强势将会让美国的出口受损,资本市场也会因此出现较大动荡。特朗普此前也一直宣称,他最大的“敌人”就是美联储。, O! H$ J; R7 z+ G2 F! P
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风语者 发表于 2019-9-15 10:57:15 | 显示全部楼层
谢谢楼主辛勤劳动!
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