百事牛点评：挖东墙补西墙，继续粉饰太平
" G2 d8 a/ v, A- T, p* g% d0 s7 \/ C% H0 S& Q! k/ k7 P I
1 ^; J$ _! t, w! g# C
据彭博社8月5日报道，最近，股市暴跌，全球范围内债券上涨。基金经理们现在几乎可以肯定，美联储将在9月再次放松政策，但越来越多的人表示，更便宜的流动性并无法解决整个全球经济的困境。5 e0 k) u, G _2 M) H
- }8 K6 f( z; ~他们关注的主要问题是：全球制造业下滑的报道，利润率正在下降的迹象，以及由于跨境贸易紧张局势增强不确定性的情况下，更多公司可能削减盈利预测的担忧。$ v1 s1 U! H; T4 ~$ Y
5 N3 E o; \ @: b0 Z
报道称，“美联储再次降息无法真正抵消所有这一切，”Robeco Institutional Asset Management BV的全球基本面股票主管法比亚娜·费代利表示。“如果消费者因关税而感觉更糟糕，如果公司开始看到他们的利润受到影响，从决定投资的地点和时间的角度来看，会带来不确定性。”
% k) G, b) h0 d2 C- r1 a7 F4 I/ R: l' L4 I# K* B' S6 a
报道认为，特朗普最新的加征关税计划的特别之处在于，它包括一个涉及如儿童服装和智能手机等消费品的更广泛清单。这对消费者支出构成风险，而该领域正是美国经济增长前所未有的强韧支撑。
. l F4 R6 r: J+ _: h7 P& p5 g, w7 X/ _% m; ?- s5 d9 X% y
对于股票经理来说，最令人担忧的是，上市公司盈利报告中出现了一些受损的迹象。根据Strategas Securities LLC的数据，标普500指数公司的利润率扩张已经连续两个季度萎缩，历史上这是经济扩张周期的后期、下行趋势正在酝酿的预兆。
( W" i9 J# g% [1 \/ w0 T4 c5 [! O* f
8 S, B' s) T3 g报道称，美国公司的盈利仍在提升，并且倾向于超越分析师的预期，但前景正在变得黯淡。彭博汇编的数据显示，在已经提供第三季度业绩指引的公司中，超过一半公司的业绩预期低于分析师预估，这是四年来的最差表现。
7 v% y1 Z& m+ p+ U/ A
7 k& N7 [9 R: B; b" v* \# R虽然较低的利率使得未来的利润在当前变得更有价值，但对盈利下降的预期可以将其完全抵消，拖累美国股市从近期创纪录高点下滑。' O8 Q7 | o+ _) B! V/ U; |
$ { T* S9 g3 z: P |
