百事牛点评：中国确实成为了美国势均力敌的对手，幻想重创对手而自己完好无损无异于痴人说梦: s1 a. Z# b2 Q# e$ d
9 C, q }2 D) |; b0 t美媒《纽约时报》近期的刊文让外界再度关注到中国对美国投资的急剧下降。据该媒体报道，自特朗普上任以来，来自中国的投资暴跌了近90%。2018年，中国对美直接投资从2016年465亿美元的峰值降至54亿美元，降幅为88%，2019年第一季度只较2018年有所上升。; h+ F' q+ l( p6 D' Q
1 \3 f+ _# j4 s* {2 O! b7 Z
其中，特别受中国投资者支持的硅谷初创企业、房地产、金融部门和一些贫困地区的制造业尤其损失严重。
! O* S4 _) K2 u; C6 L
0 a( _6 r* h0 `* G房地产方面，2018年，中国买家总共收购了价值23亿美元的物业，但商业地产廉价出清则高达31亿美元，物业抛售成为热潮，中国买家在一年之内购买房屋的投资下降56%。近年来中国减持美债达1.1万亿美元，中国在美国的银行和私募股权等金融行业投资也趋于谨慎。数据显示，中国对密歇根州、肯塔基州的投资从2016年的高达百亿，跌落到2018年的1.65亿美金，这样的落差引起当地政府的担忧。- D: p0 \5 r G: [5 d6 N2 n! w; q
r4 |2 x1 A+ Y$ f5 @8 I: S3 E& |. v美国使用的绝大多数外资，并不来自中国，但从总体上来看，美国在今年第一季度的外资净额降至513亿美元，这一数字比2017年同期的897亿美元下降了37%，比2016年一季度的1465亿美元下降了65%。2018年第二季度，美国外商直接投资（FDI）曾一度降至负数，为2015年以来的首次。 _. Z, G: N$ j
- A% W/ W" z" W- V) `- `( F! i
美国外资的减少和贸易战以及美国外资审查的收紧很有关系，但是反过来，中国外资并没因为贸易战受到过大影响。, n7 z! j4 k6 b
, D$ J' v. S7 k9 M: s+ q# m
据中国商务部7月11日发布的数据，上半年中国实际使用外资同比增长7.2%，在当前全球FDI连续几年下降的情况下，外资在中国的逆势上扬，真切说明了资本对中国市场的预期。其中，第一季度美国对中国投资增速达到71.3%，韩国、日本、德国、荷兰也都增加了在华投资。
& n z4 k. r6 z8 L% t5 {; m
* a$ d+ @ N2 A6 W! }1 h从外资的角度来看，美国在贸易战和保护主义政策下的损失，远超过中国。对外资的吸引力最能说明企业资本对市场的预期，在巨额关税之下，外资对中国热情不减，不仅是因为中国推出了一系列开放措施，更是因为外界看重中国市场的潜力。& F2 M3 ~. v# x) `$ O( F$ P$ ]
, x: @: o# p# X3 ]贸易战没能振兴美国投资- {0 x! W+ }! W9 }: z/ f
9 ]0 a3 K) d7 F- f! }* i% d
外资使用的情况，并不能体现美国国内投资情况的全部，特朗普实施大规模的减税政策，并且对外发动贸易战，更多是希望资本从海外回到美国，振兴美国经济。这个愿景现在又如何呢？( ^7 D9 j- |" L! I; z: g- U
. S+ D' Q- j' _$ e" c S
' M; B- r! g( ]- ? {6 V' t) h5 @# ^+ |0 {' ?
5 d6 ]/ [ ?; ~+ b: w/ j- |
( ^) D+ \3 i" x" T6 @! i中国市场的潜力被外界看好，更为开放的政策促进外资流入。（新华社） " o5 W+ P) \* U8 l9 R
8 p* |" g0 z2 ^8 X
! N: v. z3 O; W) t2 C$ O3 @9 G& P减税措施在一段时间内刺激了美国企业的盈利上升，但是企业投资大幅度下降。特别是今年5月初以来，美国投行摩根斯坦利（Morgen Stanly）数据显示美国企业的信心出现暴跌。
% f% U2 j% r& a \( Y5 C* _5 s8 Q0 f' ]- z" i& _
从2018年到目前，美国非住宅类固定资产投资增长一直处在下跌趋势，从去年第一季度的11.5%下跌到今年第一季度调整后的4.4%，住宅类固定资产投资连续5个季度下跌。
, t$ {6 `9 d. U) W* D! n4 t' X; k4 O; K2 P: U! `, V: n+ U
今年7月美国制造业PMI初值50，不及预期的51，前值50.6，创下2009年9月以来新低。其中制造产出指数创2009年8月以来新低。这样的行业预期可能让企业更加考虑收紧开支，造成投资进一步下滑，从而影响就业和消费。
/ ~. V" l8 h7 n4 A' `0 f
0 l; L# I" _ e8 ?; e% C) I! S而在资本市场，外资流出的同时，股市仍然繁荣。根据财经信息供应商FactSet的数据，截至7月3日，共有114家标普500指数成分股公司发布了第二季度财报和第三季度每股收益预估，其中88家预期负面，占77%之多。可见，中美贸易战持续、内需下滑和成本提高开始对大多数企业产生不良影响。
) H5 t% j; t6 X8 A1 W5 `/ w- N+ c& M1 g2 s
牛市的持续，很大程度来自于对美联储降息的预期以及企业股票回购的力量，然而美联储降息对经济的刺激作用有多大尚待观察，最新数据显示，美国标普500公司的股票回购活动出现7个季度以来的首次萎缩，企业有收紧钱袋的迹象。叠加财报的情况，资本市场暗流汹涌。# j) I0 Q% o! N% @( F* Q" l- I
0 }0 C H$ D: N: L$ q! L( |
贸易战既没有让资本“撤离”中国，也并没让资本真正振兴美国的制造业。保护主义措施不仅伤害外资，更伤害美国本土企业的投资热度，给经济预期蒙上阴影。在这个维度上，特朗普不仅打错了制衡中国的算盘，也打错了美国经济的算盘。
5 u4 ]- _$ i3 ~! {$ j
- R. l$ H+ @% j& m |
