若全球经济继续放缓 美联储可能降息

若全球经济继续放缓 美联储可能降息


# B9 j+ p6 w8 q上海证券报2月7日报道，北京时间7日上午，美联储主席鲍威尔再次走到聚光灯下。当日，他在一场为教育工作者组织的活动上发表讲话并回答提问。

* H/ r' h; g' |! V' ^# X0 p　　他表示，美国经济仍处于良好状态，失业率位于低位，且通胀率接近2％的目标水平。收入不平等和低迷的生产力将未来十年的最大挑战。
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　　鲍威尔当日并未就美国货币政策前景给出任何线索。而4日晚间鲍威尔应邀与美国总统特朗普(专题)会面时，也并未谈论对未来政策的预期。

3 D; n, s2 P6 `) D1 s1 G　　愈是神秘，愈是引发人们揣测。在上周举行的政策会议上，美联储释出较为明显的“鸽派”措辞。这也导致外界风向出现变化。

- K8 m% k* j$ Q" M4 o/ O5 G; J　　包括美联储前一把手耶伦在内的一些大佬甚至直言不讳地预测，降息可能已经成为美联储的选项之一。



' d; m! K8 l  H4 l) O% k　　市场价格透露预期在改变
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　　美联储4日晚发表声明说，受总统特朗普邀请，美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达当晚在白宫与总统、财政部长姆努钦共进非正式晚宴，讨论了近期美国经济形势，以及经济增长、就业与通胀前景。

) N4 P+ O# V$ u  ~+ q$ c　　声明说，鲍威尔在非正式晚宴中的发言与上周新闻发布会上的表态一致。鲍威尔并未谈论他对货币政策的预期，只是强调政策走向将完全取决于未来经济数据。
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　　一如此次申明，鲍威尔7日的讲话也并未带来任何新的信号。
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& }% J+ ^( q: r- {' r0 f　　留给市场最近的参考信息来自上周举行的政策会议。当时，决策者选择维持利率不变，表示今年在进一步升息的问题上将保持耐心。

　　明显偏“鸽派”的措辞，令市场情绪转变。有外媒援引业内人士的分析指出，5日进行的380亿美元美国三年期公债标售得标利率为2.502%，创下去年4月以来最低。这一标售结果支撑美国短期公债价格走强，也意味着市场首次确认美联储的“新”想法。
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" n* B' k* Y  g. A/ I; M( m* V　　降息被奉为美联储潜在选项
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　　债市交易员甚至在押注联储下一步行动将是降息。在上周美联储的政策声明发表后，美国利率期货价格跳涨，交易员认为美联储在12个月内下调基准利率25个基点的可能性从五分之一上升到了三分之一。
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& P# E% b9 t7 ]$ P6 ?　　一些市场人士也坐不住了。

　　富国银行证券的高级经济学家山姆·布拉德本周在发给上证报记者的评论中表示，“我们对联邦基金利率的预测因美联储的‘鸽派’立场而改变。我们现在预计2019年只有一次加息，它将发生在第三季度，低于我们此前预测的两次。”
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　　他还表示，该机构预计2020年四季度美联储将选择降息，因为2020年下半年美国的GDP增速或将跌至2%以下。
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　　前美联储主席耶伦甚至在6日接受外媒采访时更是抛出重磅言论：如果全球经济增长放缓开始影响美国，美联储可能不得不降息。
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　　安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安也表示，在2018年加息四次后，美联储今年可能全年维持利率不变。在2020年的某一时间，美联储降息的可能性在5%至55%间。

　　华尔街资深交易员、瑞银的阿尔特·卡辛以及投资公司古根海姆的首席投资官斯考特·迈纳德均认为，美联储可能不得不降息。
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　　一份官方预测为这样的猜测“背书”：美国国会预算办公室预计，2020年初，联邦基金利率将上升到3.4%，并一直按兵不动到2022年底。此后，在2023年，由于减税政策导致经济增长放缓及通胀压力消退等原因，美联储将开始下调利率，该年年底，联邦基金利率预计会降至3.1%的水平

多多益善！