美国2020年年经济衰退达到69%？资金跑步进场涌入美债市场
E) |! @1 @. Y1 S' m6 s9 F3 [! E2 \. P# {5 G' c
德意志银行与荷兰银行于近日发表报告并同时指出，美国政府停摆不确定因素叠加贸易政策风险足够让美国经济陷入衰退。摩根士丹利(44.49, 1.61, 3.75%)则下调了2019年对美国货币政策和10年期国债收益率的预测值，认为投资者将比过去几年更加青睐美国债市等防御类资产。
" X* M! [0 [8 K
7 T; {( X- ?9 g5 b4 }+ Z( b* u6 Q; O- Q: r0 q+ U; [- P# m
% {6 B/ K8 D8 o( |7 K# h3 a+ N8 X G据德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok称，贸易摩擦加上其本国政府的部分停摆，可能足以使美国经济在今年陷入衰退。; s3 j. s/ v( N3 d% m
5 p) l$ e2 R/ y1 T+ K0 m' c
近几周来，美国制造业指标和消费者信心都出现下滑，有迹象显示，特朗普的的税改红利正逐步消散，美国这个世界第一大经济体的增长脚步正在减缓。" @4 t( F, c: M* b L1 W( p
$ s* l( a2 l0 t4 \9 j E早前根据12家地区联储银行从2018年11月底至1月7日收集到的信息编纂而成的经济褐皮书显示，大多数地区的制造业和能源行业扩张速度放缓，几个地区的非金融服务出现降温。" k& A4 E' y# b; x# o# f: R2 `, u
6 n/ d9 f# d' Q尽管总体展望普遍保持乐观，但已经有许多地区报告称，由于金融市场的剧烈波动，短期利率上升，能源价格下跌以及贸易和政治不确定性上升，企业对未来经济、投资前景的乐观情绪有所降温。 ?/ q7 }- Y$ @3 C+ T" [
9 Y5 ]5 _4 \/ P- P" X
经济学家在本月预期中评论，美国经济陷入衰退的风险已经达到了六年来的最高水平。与此同时，美国政府部分停摆状况仍在延续，没有任何公开迹象表明白宫或国会有意要通过谈判终结这种局面。. t+ R8 A( J! j# s+ v
u0 ~$ R0 g! `" J1 E
C4 E+ B" j$ z7 C0 O$ o& k+ k分析师在电视采访中说，如果这种政府停摆状况延续下去，那么可能导致美国经济出现意外。之称为技术性衰退，无法去具体量化这种风险。& u: g0 {( G( H0 b
+ E+ W6 \& |9 x' ]/ [
美国总统特朗普为了施压国会为美墨边界隔离墙拨款，不惜拖延政府支出法案，迫使美国联邦政府部分机构于2018年12月21日午夜起停摆，80万联邦政府雇员被迫放无薪假或延后领薪。3 R4 r( \0 E/ @' M3 Q
! f) _* Z% m1 O6 O/ h
分析师们普遍预计，政府部分停摆状况每持续一到两周，美国季度经济增幅就会减少0.1到0.2个百分点。目前停摆状况已经进入第三周，特朗普曾提到，这种状况就算不会持续好几年，也会持续好几个月，这可能对美国经济造成打击。# t: H. i! ~! W ^; N; {
5 D: y* k* O1 B汇通网提醒，未来一段时间美国政府停摆的影响可能在经济数据中逐步体现，另外缺乏经济数据导致近期联储难以准确评估当下的经济状况，增加了市场的不确定性。
- J; `* a( _0 ^' w8 @' r; H" r5 u) R! q
德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok表示，不确定性正在日益加大，传出的奇闻越多，你就越会感到担心。
6 ^% t0 F3 k/ w+ y4 k3 A. K' f
+ d7 x$ ^6 R2 z+ [4 s0 G3%是10年期美债收益率周期顶部，收益率曲线暗示美国经济在2020年出现衰退( _! ^4 `4 [. e
3 g0 Y' m% {4 w& N摩根士丹利的全球利率策略主管Matthew Hornbach在接受采访时表示，美国国债收益率将会下跌，因为投资者比过去几年更加拥抱美国国债市常8 g& a) e3 n- x0 G' O
8 k9 {% D7 x! n( p, n在本周早些时候，摩根士丹利调整了对2019年美国货币政策和国债收益率的预测；现在预计10年期国债收益率在年底达到2.45%，之前预期值为2.75%。2 G& g d. @, \4 H- R
- {: H. |) Z/ e: P( |% d
分析师补充道，2年期国债收益率在接近3%的水平时就已经触及周期顶部，如果美联储在其加息周期中不表现激进，或者不像2018年加息四次那样激进，那么低配债券久期会非常困难。
' m, \% ^, }& _8 d
& v4 E% d: [5 g# N7 C2 Y5 N荷兰合作银行分析师指出，尽管2-10年期美国国债收益率息差最近几周出现横向波动，但最近1年至10年期债券收益率息差的大幅收窄，激活了他们的早期预警系统，这暗示美国到2020年5月经济衰退的概率为69%。
0 A# S, C- j" p4 D, L
1 q8 _* f; i; }/ E+ S& }美国国债收益率曲线暗示2020年定为下一个衰退之年，美国房地产市场降温是经济退潮的征兆。
R+ r7 V' O& ]" y' J
4 T+ B- ]2 X* j0 _ H/ d4 ^由于美国劳动力市场依旧强劲，这会带动居民收入和指出增加，届时美联储为了达成控制物价的使命将不得不再次加息，而利率抬高会成为压垮美国房地产的最后一根稻草，货币政策失误将导致未来出现信用违约事件，造成连锁反应。9 k6 H* g" F6 H8 ]0 l# \7 D/ v; s
) L* Z, H* b9 [. `- u* e事实上，这一系列导致衰退的事件似乎在美国国债收益率曲线完全反转之前就已经开始了。即使美联储立即放弃加息周期，损害可能也已经造成。
0 ^, d' H" ~5 ?5 d- Z8 o- |7 _' Q s. o
7 |5 c4 Y* b( l* h) _ |
