10月份的一轮市场大跌，伴随着市场中资金的快速撤逃。根据晨星11月份的报告显示，10月份市场中投资于长期资产的资金净流出291亿美元，创下了自2015年8月份303亿美元的最高纪录，当时美股标普500指数在一个月内跌幅超过7%。# \/ a$ i. Y% a- h: T0 M! g5 S# M
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, Y- X. N" x( b8 i. W在291亿美元净流出资金中，房地产和科技相关基金损失最为惨重，分别净流出35亿美元和34亿美元。
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在市场大幅走低之时，华尔街开始频繁向美联储喊话。美银美林策略部门上周的一份报告称，10月份市场走弱的主要因素是短期高企的利率水平、扩大的信用利差以及贸易战。# c* ]; c! d$ a- n
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r* u! K9 q8 k+ L8 J' @! l+ F, D' f: {& v美林在报告中指出，如果要让投资者对于2019年的增长重拾信心，需要美联储向市场释放他们更为“鸽派”的信号，尽管美联储不需要暂停目前的上调利率的步伐，但更好地向市场沟通2019年加息次数可能减少则显得非常重要。7 `# p3 U; n8 W$ R4 y
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高盛在其最新发布的2019年全年展望中，也给出了一份极为悲观的预期。高盛认为，标普500指数在2019年仅将上涨5%，家庭、共同基金、养老基金应该提高现金储备，并指出“现金将在许多年以来首次成为比股票更有竞争力的资产类别。”同时，投资者应该更多布局于防御性板块，如公共事业等以抵御风险。& K: p/ \ I; E) q2 h+ ^, W
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; z4 |) g7 T- b7 r! T$ o- l全球规模最大的桥水基金创始人Ray Dalio称，美联储已经将利率上调到了一个会伤害资产价格的水平。他表示，现在的市场状况甚至跟1930年经济衰退前非常相似。
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Rafferty Holdings首席策略分析师Richard X. Bove言辞更为激烈，他认为，美联储的政策将直接把美国经济拖入衰退，他表示，从2000年至2015年，联邦基金利率平均为1.71%，而目前利率水平已经高达2.18%，美国经济体在过去几十年中已经适应了低利率环境，而一旦这样的环境在短时间内很快发生变化，将带来灾难性的后果。( J+ Q8 ^( `# I8 p9 d
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$ |9 z4 r, M8 o, n尽管美联储的主要政策目标是最大化就业和控制通胀，但资本市场的动向无疑是其密切监测的重要指标，对于联储货币政策决策的权重也相当大，在华尔街用市场下跌和频繁喊话向美联储释放信号后，美联储的紧缩货币政策节奏是否相应调整将成为短期甚至中长期左右市场走向的重要因素。9 t; \) g3 q7 Y) a/ A v% e
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美联储副主席Richard Clarida在11月16日公开表示，“加息已令美联储的短期利率接近中性水平，这将成为未来考虑货币政策的一个关键因素，未来加息将取决于经济数据”。从这一美联储二号人物的最新表态中，能够捕捉到一丝美联储或许已经在考虑放缓货币紧缩步伐的迹象。. v+ m2 |8 q1 t( M9 b; O
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( A j0 d) s+ C! |事实上，从目前的经济数据来看，也支持美联储放慢紧缩货币政策步伐的决定，目前，美国GDP增速稍稍领先于潜在增长率，失业率持续走低且未出现抬头迹象，美联储用于衡量通胀水平的个人消费支出价格指数（PCE）目前也非常理想地处于2%这一美联储设定的目标水平。
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2 L4 C9 s: A& Q+ E: D) [结合以上经济指标能够得出美国经济目前处于温和增长阶段，并没有出现过热的结论，再结合接下来可能影响经济下行的因素，例如企业利润下降、贸易恶化等，将给予美联储放缓货币紧缩步伐更多充实的理由。. e5 a8 G4 K$ r5 g p- m% a% f' _/ E
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$ ^; v! N1 w* S实际上，美联储主席Powell在28日的公开讲话中，已经出现了对于接下来的货币政策松动的迹象，他的讲话中称，目前利率水平已经十分接近于中性利率，与此前“还有很长距离”的表态几乎出现了180度的大反转，市场也理所应当地将美联储主席的这番表态解读为货币政策收紧的步伐将放缓的信号，市场随即出现短期大幅反弹。% Z. a# J5 Z4 ?: M) u4 q
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但需要认清的是，这一表态并不代表美联储接下来的货币政策走向会出现真正的反转，目前美联储在12月份再宣布一轮加息依然是大概率事件，此外，对于明年加息的预期也并没有出现实质性变化，市场的短期大幅反弹只是对于该讲话的一次临时性过度反应，单纯寄希望于美联储政策并非决定投资决策的明智之举。
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