, l3 q: o$ f- h6 u特朗普对美国对华贸易逆差规模表示震怒，对价值2500亿美元的中国输美商品加征了关税，并且不断调高税率。白宫内部想当然地认为，这将使逆差降低，因为美国公司将在国内生产更多产品，并且（或者）设法避免进口成本上升的产品。
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但这个理论并未奏效——或者还没有奏效。还早着呢。美国政府上周发布的数据显示，9月美国对华商品贸易逆差上升4.3%，经季节性因素调整后达374亿美元的创纪录高位。这是因为美国从中国的进口大幅增长了8%。而美国对华出口大体持平。
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8 F$ R, V# l7 N9 D" e尽管月度数据出了名得不可靠，但趋势很明显：在整个第三季度，美国对华贸易逆差达到1060亿美元，高于去年同期的929亿美元，这也是因为进口出现了惊人增长。今年截至9月，美国对华贸易逆差为3054亿美元，而上年同期为2766亿美元。
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现在，从宏观经济的角度来看，这一点应当无关紧要。毕竟，在多边贸易世界里，执着于双边贸易逆差是荒谬的。在这个世界中，服务贸易与商品贸易同等重要（甚至更重要）。白宫最好把重点放在美国有理由对中国感到不满的领域，比如侵犯知识产权，而不是放在钢铁出口上。
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但是，这种经济逻辑目前不太可能影响特朗普，尤其是在白宫准备与中国国家主席习近平会晤之时。因此，值得一问的是，双边统计数据为何走错了方向。2 m4 E, V. F( X" S/ b
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具有讽刺意味的是，部分原因就在于美国目前的经济实力：快速增长通常会吸收更多的进口。（或者，正如特朗普本人的一些顾问过去半开玩笑地告诉他的那样，解决贸易逆差的最简单方法是制造一场衰退，但成效有限。）3 }$ s6 v+ @( m8 B
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第二个影响因素可能在于时滞性：美国企业已争相囤积进口产品，以保护自己不受贸易扰动的影响。例如，对数据的细目分析表明，今年早些时候，那些已被加征关税的行业（如钢铁行业）发生了特别显著的进口飙升，但目前进口正在减弱。
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不过，关注全球贸易复杂性的一些团体正在悄然提出另一种可能的解释：中国可能实际上正在赢得第一回合贸易大战的表面（如果不是实质的话）。贸易数据汇总服务公司Panjiva上周评述称，9月份
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“美国对华贸易逆差的扩大……是表明贸易战对美国不利的迹象。”或正如航运公司AP穆勒-马士基集团(AP
/ @3 h0 X& I4 j! D1 d! G3 q$ d$ ZMoller-Maersk)首席执行官施索仁(Soren Skou)周二在财报电话会议上所指出的那样：“在特朗普提高音量之后，美国从中国的进口反而增加了，这真是一种讽刺的发展”——同时，大豆等行业的美国对华出口已崩溃。
: }5 q4 ]1 l# I! H/ ~# l/ [. D施索仁将此部分归咎于囤积库存。但他指出，引人注目的是，中国企业在供应链中的地位意味着，它们寻找美国产品的替代品相比美国寻找进口中国商品的替代品更为容易。) j% C3 ^* Q L( {! U% ^6 i
5 t/ l8 q3 i3 O; W/ i施索仁表示，第三个关键问题是，特朗普“不能告诉耐克(Nike)、沃尔玛(Walmart)和家得宝(Home Depot)不得向中国进口商品”。因此，他预测，美国企业“将继续（从中国）进口产品，并将努力找到解决方法”，自己消化利润率遭到的冲击（当然，人民币走软正在一定程度上抵消这种冲击）。$ j/ w+ t: u$ k: I! F
: a: R0 {4 v3 f& k相比之下，中国政府可以直接地命令其国有控股公司改变贸易模式——考虑到中国政府（不同于混乱的白宫）拥有集中协调的谈判立场和议程，它很可能正在这么做。5 u" _: r$ b- u2 z% z5 a* s5 w
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那么，这是否意味着北京方面将不会在谈判中做出让步呢？也未必。毕竟，中国经济可能相比美国经济更容易受到贸易战的影响，如果囤积停止，形势可能会改变。不过，无论如何，这些恼人的统计数据中的“讽刺意味”——用施索仁的话说——表明，准确预测贸易战的结果是多么困难。或许也表明了低估中国这个对手是多么愚蠢——尤其是如果中国保持章法、意志坚定又不受民主困扰的话。. \! }3 h0 m' b$ C/ O) T
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