无声而可怕股债汇三杀突然发生，意大利崩盘了

意大利危机的爆发，似乎只是在一刻之间，然而，点燃危机的火药，却早已埋得很深很深了。

1 l5 q, b8 k. ^0 Q. t$ o; F1、导致意大利危局爆发，最直接的导火索，是意大利政府组阁一次又一次地失败，整个国家陷入无政府状态。

在3月4日的意大利大选中，最大的一匹黑马是2年前才刚刚成立的“反移民+反欧盟”的极右政治党派——“五星运动”，它在所有意大利政党中得票数最多。
( W3 |% g. W4 b; J: V* J2 H
+ Q2 O7 m7 f' X1 z6 |' v但多是多，它仍然没有拿下过半的票数，无法单独组阁。要组阁，就得拉其他政党，一起凑够过半票数。
6 b8 r/ q+ \4 ^) @
但是，由于“五星运动”执意要脱欧，所以没有其他党派愿意和他们联合，所以组阁的事，一直搞不成。

6 B" O4 T; A. Q+ W0 a* H2 ]3 V也就是说，自从意大利3月份大选以来，意大利至今都没有组成一个政府，一直处在无政府状态。

- }  K, m! o. q0 [最近几天，意大利内阁组建又谈崩了，刚上任不到2周的新总理辞职。各大外媒称，意大利政治危机已经进入新的阶段，而且史无前例。

这样一个无政府状态，你说金融市场怕不怕？
0 P4 P& D7 @; b" Z6 l  X
6 z* n7 A/ l2 P0 H3 S8 t/ @( @: {要知道，金融最喜欢的，是确定性，最害怕的，是黑天鹅。
% x# L% K1 k% A3 S/ j! y" R. u, S, h
: N0 g  B& T  n) k; X7 W: ~而偏偏在意大利，黑天鹅不是一只，而是一群；不是仅仅一群，而是一群又一群，你说金融市场是不是要吓尿？
( g2 M2 k; T  z
2、导致意大利危局爆发，最深刻的内因，是意大利搞脱离实际的高福利，寅吃卯粮，借债度日，导致债台高筑、杠杆高耸，最终忽喇喇似大厦倾！

0 V( r/ ~. E) |2 `+ c1 A1 ]/ y- t; H+ I和希腊一样，意大利本来工业化不足，近年来失业率更是非常之高。在15—24岁的年轻人中，意大利失业率更是高达35%—40%。
) m  ^# l6 B% D5 I$ ?% n
这样的失业率，本来是撑不起高福利社会的。但是，意大利老百姓过惯了躺在财政上的好日子，标准上得去下不来。有那个政党敢提出消减福利，那就等于扔掉选民的选票，自愿下台。

政客们可不会这么傻。他们每次都是信口开河，许诺给选民更高的福利、更少的工作时间，以赢得支持率能上台。
$ A) S1 P0 @& s9 b0 ?# M
那，没钱怎么办？

借债啊！
2 T  S/ t1 O7 @( ~
% p, D* u5 M$ P5 Q' a& R所以，意大利的负债率是越来越高。长期的寅吃卯粮，又自家财政不堪重负，陷入了破产边缘。
7 n* K3 Y4 p9 T7 Y  C
5 ~9 J# J9 A/ ^' R. d* _如意大利养老金支出已经接近GDP的16%，是所有发达经济体中比例最高的国家之一，进而也导致其政府公共债务达到GDP的1.3倍，居欧盟之首。

7 y, t3 X+ J. U- ^4 M; V5 S% U% [这样的高杠杆，啥时候风吹草动，就会绷断，而且形成一种多米诺骨牌倒塌的连环效应。

3、导致意大利危局爆发，最大的外因，是美联储的缩表+加息。强美元政策，导致全球资金回流美国，让意大利能得到的流动性更少了。

以前在美元宽松的时候，美国哗哗哗印钞票，全球泡沫化明显。在这种时候，意大利这些国家借钱毕竟好借些。现在美元指数蹭蹭往上爬，已经突破94了，这等于美国人帮全世界去杠杆呢。
3 ~- l* {: M( ]1 W  I7 U
5 A; \1 C1 s0 I, o' f4 y* d综观历史，每一轮美元周期的波动，每一次美元指数走强到90以上，都是一次对全球市场的洗劫！都有一大波国家惨遭崩盘！
% O+ U- C* @: u! S) j( }, Y3 Y


今年以来，已有一大批国家出现不祥之兆，俄罗斯股汇双杀、香港“保卫战”再度上演、阿根廷全线暴跌、巴西雷亚尔遭疯狂抛售…….现在，又轮到了意大利了！
6 D* b! z; T2 l. _8 b  s
加杠杆有多欢乐，去杠杆就会加倍痛苦。现在，意大利已经被迫开始面临戒*的痛苦，只不过戒的是货币鸦片的*。

$ B/ z* d  s; E& r! L) E2 @5 f本来戒*就很难，再加上一个国内老百姓还好逸恶劳、躺在高福利上睡大觉，政府还组而不成、成而即倒，这样的国家，不遭遇股债汇三杀，那才是奇了个怪。

- ^6 f0 R  M6 @9 Q麻烦的是，这个互联网时代，真是全球同此凉热。意大利卧床不起，欧洲也要跟着病来如山倒，全球各国则一通鼻涕连连。

“我死之后，管他洪水滔天。”意大利人民或许想及时行乐，把债务扔给下一代。然而，还没等他们此生度过，现世报已经来了。

三

: \# q4 t2 x5 G) q出来混，早晚是要还的。

如果把眼光看得更高一些，我们会看到，意大利的困境，事实上是2008年全球金融危机的一轮余波。也就是说，其实2008年金融危机，只不过是压下去了，病根还没除尽呢。

根据国际金融协会(IIF)最新的季度报告，截至2017年第四季度，全球债务总额达到237万亿美元，比十年前增加了70万亿美元。仅2017年一年就增加了20万亿。目前成熟市场的债务总额占GDP的比例已经达到382%，新兴市场的杠杆率也到了210%。
# I9 l- i1 d& m6 Y4 k
, A4 [3 @& C4 ^9 C/ H$ l) [' R7 x大潮退去、裸泳者就将现出原形！
3 b, s9 W1 X6 u
今后，危机或还将连环爆发，一波波闪崩或接踵而来。全球金融市场估计还得“在清水里洗三次,在碱水里煮三次,在盐水里腌三次”，经过一轮艰难的调整，才能够真正恢复健康。

晴天时就要修屋顶， 未雨绸缪，这是亘古不变的真理。从这个角度，我们不能理解现在国家坚持去杠杆的深意所在。

* s/ o3 D$ G7 L3 N2 x8 F中国2016 年底，居民、非金融企业、中央政府和地方政府部门债务余额(剔除地方融资平台重复计算的部分) 168.8 万亿元，实体部门的利息支出为8.24 万亿元，占GDP 的比例为11.08% 。
: G9 E0 C# Y6 r! u
& ]5 }# I& q7 O7 e  t不仅如此，中国私人非金融部门的还本付息负担占GDP 比重，也是相当重的。
& m8 |& Y% L# M4 d% g0 l
' H, Y# a8 F/ s# V% `  k; c黄灯闪烁，红灯将亮！短短半个月之内，中国金融监管的最高层，对市场发出了两次清晰的、严厉的警告。
# D5 c& {9 v5 H  |0 ^
; W; ?; x- z: Y  H' y5月29日上午，央行行长易纲在“金融街论坛年会”上称：投资者要树立收益自享，风险自担的理念，天上掉馅饼的事儿是不会发生的，如果有人告诉你（一款产品）又保本，又有两位数的收益，你一定要小心。

1 P: Y, M! q4 M# [3 H$ |1 S1 _5月15日，易纲的直接领导刘H，在“全国政协健全系统性金融风险防范体系专题协商会”上，说了更加意味深长的四句话：

+ ^4 ]! G4 U0 F做生意是要有本钱的，

9 F5 x! W; S$ a" ^) ^6 E1 b借钱是要还的，

2 g1 K3 B7 A4 \  ]! Q/ f投资是要承担风险的，
6 }, q( S2 I! r' k% e
做坏事是要付出代价的。
; M) T/ N5 G# J4 l
' q  Y" G( V# a; o* ^' q. w4 H* \, r( d这就是晴天修屋顶。国家已经决定，要对资本乱象进行彻底清洗，大力去杠杆、防范金融风险、打破刚性兑付。

值得参考....