上世纪80年代中后期,美国主导下的“广场协议”(Plaza Accord),一个被很多人认为是导致了日本经济一蹶不振几十年的惊天阴谋。
: L% P1 d9 |( y# G' x0 U! A% o& S! `+ k
什么协议能如传说中这么厉害?
* m" J% j' B: l3 ]0 L; ~% b7 T: X% X8 i4 R& X# P5 e3 _0 Z4 ]4 g2 [( g0 A
这得说回1980年代的美国,当时美国面临了美元汇率过高、对外贸易赤字和政府财政赤字不断扩大的危机,贸易赤字一度占到了GDP的3.6%,经济极度不健康。而彼时的日本呢?于1985年取代美国成为世界上最大的债权国,其制造的产品充斥全球,资本疯狂扩张。
& o0 k, P+ W, d$ k! g4 ?
/ v8 Y% T$ W( r; V0 Q* i+ k: F于是,为了提振出口,美国国内出现了一种声音,用行政手段降低美元汇率,拯救美国的出口。事情进展地超乎想象地顺利,1985年,美国、日本、前联邦德国、法国、英国五国财长齐聚纽约广场饭店,达成了“日元与马克大幅升值挽回被过分高估的美元价格”的协议。 {* w8 k5 A0 P. a0 U
' {, u4 S) N6 L7 p$ v$ y0 d
9 F9 t: `0 Y: _7 a. k% \: ^6 h
7 h. V; D7 y# E$ h! M, h8 B此后就是大家所熟知的历史了,日元大幅升值,1985年一季度至1988年一季度,升值54%,然后巨大的经济泡沫被刺破,日本经济陷入了长达几十年的停滞,也就是经济学教材中著名的“lost decades”。
2 }0 ?6 E) c7 \, v$ G: p
% r/ _4 Y# p2 o* D那么,日本的案例跟今天的中国,有没有可比性呢?这一次,美国税改消息一出,就有很多人开始哀嚎出“冬天来了,资本荒来了,好日子到头了”,事实真的如此吗?
. T R, ]2 m0 x8 n
- _- f' ?8 N1 }2 d8 l0 P从某种程度上来说,作为世界第二大经济体,世界上最重要的产品输出国,中国的外汇储备已跃居世界第一,人民币面临很大的升值压力。这一局面与上个世纪80年代中期的日本极为相似。
5 N+ ^. Q/ |5 N! P8 Q3 ] `* v5 z9 E
但问题是,这一逻辑合理吗?
5 f( A) w9 S+ i( {% i1 K0 ^' E5 H$ a( J8 j7 J$ k
且不说,在今天愈加自由的市场经济下,仅凭单一的行政力量就能对别国经济造成重创,完全不现实。即便是在“广场协议”的案例中,汇率变动带来的最大影响,也并非是产品的输出、输入,而是资本的流动和与之相应的财富效应。
# r4 ~2 {7 [1 M/ x- I% X: H
- {9 l m9 u/ o6 m+ ]因此,将日本“失落的几十年”完全归咎于“广场协议”,在很多经济学家看来,是很牵强的。将美国一国的财税政策,单纯看做洪水猛兽,也是不对的。
* }+ M8 W7 \& [4 x O7 v
3 _; x4 e! y( o
/ _0 p) l8 G( c- e8 K& M) T7 a8 ?* e# P7 [) [( Q: J
' {6 r) i+ O6 E+ S7 r$ b
思考
/ b2 f4 i# K4 W& _9 U
4 e& k; l8 o$ G& P4 F! v7 k( y我们当然不能小觑美国的税改政策,但是,情况远没有想象中那么糟。
8 [8 @" M- M& | W. o3 d
. Z# I {- I4 i/ ]设想一下,如果美国大幅减税,进一步拉大与发展中国家的税务负担差距,其他国家有没有可能在资本外逃等一系列压力下,也被迫做出减税等其他财税政策的调整呢?事实上,英国、法国以及其他主要发达国家已推动减税立法。而如果这一设想真的实现的话,这一轮全球减税战无疑可以在一定程度上,消减美国减税的政策效应。" z: h8 H7 p: T9 R
$ T8 l9 @+ H6 ?
另外,很重要的一点,此前我们所作的分析都是基于一般经济学常理的判断,而现实中的经济活动,远比理论要复杂难以掌握地多。% u; _$ i" C3 X& h R$ C' w. A0 Y. H4 L
- S# F2 [4 ?# P
从美国国内来看,美国减税真的将百分百推动跨国企业回流吗?不尽然。税率仅仅是影响企业投资的因素之一,其他包括宏观政策、商业环境、人才条件等,都会产生很大的影响。" U( T: }, j4 C0 n" Q; m
% C3 |$ [, C2 ?) Z/ N
而在梅新育看来,单一的财税政策,也很难提振美国经济,还需要跟接下来的福利等一系列社会改革结合起来,才能发挥最好的作用。这一点,自然也是跨国资本需要审慎考虑的。
% g* q) ? {+ I- t- E" ^, o# l1 l8 W* x, l( z0 u' N0 b9 a
梅新育指出,很重要的一点是,“从特朗普访华称中国的政体适合中国人民,到近期一系列的动作来看,他偏向于减少对外部世界的干预,专注于本国经济改革,激励生产劳动……这个构想对中国乃至外部世界来说,未尝不是一件好事”,中美不是敌人,美国专注于国内经济发展,提振其经济,对我国也不是坏事。+ U* J V2 r+ x* B9 l
7 r2 S4 H% W" V% B) H% D
在梅新育看来,当下的中国最应该做的,还是专注自己的一系列改革,不要被外界的动作乱了阵脚。美国的税改或许对我国有一定的冲击压力,但这同样可以转化为改革的契机。
( i( T0 X( e; G0 B4 ?. X& P
: ?& y& {/ m$ y: P0 s8 x7 b4 P当下中国的财税依然存在一些潜伏性问题,比如税率较高,转移支付和减免太多等。如果能以此为契机,对减免项目、转移支付优惠进行一定程度的压缩,减少不必要的财政支出,同时降低税率,那么中国的财政改革也将迎来广阔的空间。
) O) l! I% I% ^# D/ Z9 R* ]: x3 {+ y' U, p- e
在这一过程中,专注自己脚下,拓宽税基,赢得更加公平、安全和可持续的财税政策,重振国家和社会的经济活动,才是当下的中国,最该坚持的思路。 |