新闻来源: 星岛日报 美联储现在倾向于认为下一场经济危机将在2020年左右来袭。
# g! D' o; D) [5 Q6 ]' D; W. [$ D$ b$ e4 F( r" E1 z Q# v
1 @7 ], x8 t/ }; ]' ] 根据当前的预测表格，在2020年时及之后，美国核心PCE通胀率仍会维持2.0%的水平，但除此之外的情况就耐人寻味：2020年时的GDP增速会下滑到1.6-2.0%的区间，显著低于当前2017年的2.4%，同时，在2020年之后的“长期”期限内，失业率则会从2018-2019年的4.1%低位跳升至4.6%，甚至，“长期”的政策利率预期也会低于2020年的峰值。) x+ F! n4 \1 T
6 r9 u, \) p9 }; f7 {) T [2 Q: I 上述表格数据中所显现的GDP增速下降半个百分点，和失业率跳升同样幅度的状况，已经明确无误的告诉大家，美联储已经以相当委婉地口吻“剧透”了在2020年下半年左右美国可能将陷入又一轮衰退的前景。汇通网报导指这也同时暗示，在政策利率升到2.75%或3.00%的峰值之后，美联储将在届时重新进入减息周期。而当前，美联储也已经开始未雨绸缪开始为之后的经济“软着陆”做准备，避免2007-08年的危机重演。" E3 P, [ a" n% p) Y# u* \
( t( L3 k. S* b% u6 R' e: n 因为，通常来说，就业指标相对于整体经济而言是滞后指标，也就是说，当经济下行压力达到一定程度后，企业才会开始大规模裁员推升全社会失业率，因而，如果失业率开始持续走升，就说明经济衰退即便不是已经开始，也已为时不远。所以，“长期”失业率突然跳升半个百分点的预测前景，实在不是什么好兆头。
4 O4 v# X- C# Y9 K5 c# |) q+ j3 f9 |, x# r- h- ?. v
而更重要的是，从位图也可以看出，政策利率点阵在“长期”时限的重心，相比2020年已经出现下移，也便意味着那时新一轮减息周期已经重新开启，而减息周期的开启，则一定是伴随着经济热度的显著冷却而来的。可以说，这一切已尽在不言中。
A- `9 Z# r; ?6 O; `5 `9 ]' d2 F1 V' x
. }8 `2 e, S' Q" k! C0 ` 当前的政策预测也已显示，美联储本轮加息周期的利率峰值或许也就在2.75%到3%的区间，这意味着未来2-3年间，美联储每年还能进行3次左右的加息。这一峰值已经明显低于早些年所预估的4.25%这一“均衡利率”水平
7 S; l k- ~7 J( r9 ~
% d0 [% {) V; C1 Q; P9 ]- B |
