长期持有黄金,作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略,是一个明智之举。
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1 `' O6 S& Z/ x/ \/ M 美国投资咨询公司Macro-Allocation创始人布Paul Brodsky日前在其公司网站发布文章称,从黄金价格表现看,全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。
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: \: S. t1 {) `% i4 Q) J' i6 O 他提到,为了足够以既定汇价购买黄金,各大央行印发更多基础货币,同时,这会提高以本国货币计价的整体商品价格,从而缩小偿债负担(而非牺牲偿债契约)。这意味着,贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看,这件事已经在发生了。/ Z& Y F6 @2 Z, h1 a+ @( F
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) N4 i9 i4 T- i" o1 B2 u$ l5 T 下图显示了金价在过去1年、5年、10年内以不同货币计价的表现。换言之,可以看到不同货币在过去数年的贬值幅度。8 X9 b/ Z' p6 n9 _+ b9 p
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以印度为例,如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金,那么在过去10年终,他的资产已经升值了370%。同样的,如果投资人持有黄金并做空卢布,那他的资产在过去10年的回报率就是370%。
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2 E! g" }6 {: k- c- z 参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重,该文章称,全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。
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; j( z5 z0 A( e9 ]" H3 e3 Y 过去十年中,美国资产的收益率曲线和金价走势呈高度正相关关系。但当全球主权债券利率都日趋负值领域,情况会怎么样?7 o/ }/ `. U, n. P4 r+ y5 f
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. r) d* C) g/ [4 ^ Brodsky认为,当全球央行的刺激政策无法带来通胀上涨的时候,这个正相关关系就会打破,全球货币体系将会崩溃。届时,全球央行就要想办法修复货币体系。
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Brodsky认为,虽然货币/央行系统不至于重新回到全额准备金制度抑或固定汇率制。不过,未来各国货币将会出现对黄金的大幅贬值,到时候,全球央行合作将是不可避免的+ @8 q$ ^2 W$ \0 I1 J3 J& A9 j6 C/ d. o
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