长期持有黄金，作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略，是一个明智之举。1 K; W6 x' A7 p. K c
" b& p4 X8 v5 m9 V1 o! I
" L8 ]0 ]2 @' U/ ]9 D 美国投资咨询公司Macro-Allocation创始人布Paul Brodsky日前在其公司网站发布文章称，从黄金价格表现看，全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。
, ]' s' b& ?( A: F5 q
) {4 [% ]1 {7 s. J6 _0 n
' l5 Q( s5 Z+ O 他提到，为了足够以既定汇价购买黄金，各大央行印发更多基础货币，同时，这会提高以本国货币计价的整体商品价格，从而缩小偿债负担（而非牺牲偿债契约）。这意味着，贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看，这件事已经在发生了。
/ q6 e* }- ?. X, o$ G; o. ^( ?: m9 a/ B5 h- O
5 P5 P4 O# j% y; _
下图显示了金价在过去1年、5年、10年内以不同货币计价的表现。换言之，可以看到不同货币在过去数年的贬值幅度。6 g9 h2 e9 d( q) U* Z
; H) ]" ~( S" L# w) {
8 H. C% G9 ~/ h: u* t# z' k5 i6 ^$ c8 S' H7 w1 p. q
, {& x5 o2 F' w8 T! A
; h/ t* E. \* N5 c+ S' I6 K' a ~9 V9 Y0 P
3 I* v' c' r8 o
4 m% F8 }9 K% J% o9 g
以印度为例，如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金，那么在过去10年终，他的资产已经升值了370%。同样的，如果投资人持有黄金并做空卢布，那他的资产在过去10年的回报率就是370%。' U- o$ _0 h5 ~. w# u, \% H% p- E+ i4 P
7 V# a; Y, X ^% I% k
" \+ s* O& \) Z) r" K 参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重，该文章称，全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。
6 F8 K( g$ h. l$ q" o: H1 Z- w9 c; m. ]9 {1 ?+ a Q( k
, O! J* q. m3 j2 T1 ~. F 过去十年中，美国资产的收益率曲线和金价走势呈高度正相关关系。但当全球主权债券利率都日趋负值领域，情况会怎么样？6 V; I, g' v( K: H, Y
, X1 i3 \/ ?9 \: l1 m0 r9 b3 X' r9 n3 y4 z# n: Y
1 G" S. f0 o& k! B! ]( {
6 U ^6 S$ e0 Y; A6 a1 O% s0 j+ u
: g ^3 z8 t/ z' i7 T4 m8 t6 I4 |0 o( \; E8 [5 v! i# T4 Z
) T! ? ^1 J4 Z# [. j" z' k9 c1 H' d8 V$ ?
Brodsky认为，当全球央行的刺激政策无法带来通胀上涨的时候，这个正相关关系就会打破，全球货币体系将会崩溃。届时，全球央行就要想办法修复货币体系。5 K3 o9 |. ]9 ^, I& t) T. J9 X2 Q* G
+ a& v9 }' C8 o/ g9 h4 G7 d
& `7 r. V: I# `. `4 [, i' ?# F1 g: h! \ Brodsky认为，虽然货币/央行系统不至于重新回到全额准备金制度抑或固定汇率制。不过，未来各国货币将会出现对黄金的大幅贬值，到时候，全球央行合作将是不可避免的
5 s+ N- m" \ Q" ]$ z& G3 b2 l2 v$ V4 M9 c( d2 ^% D: h
|
