美国评级群攻中国 中国发起了高大上的反击

下调一个国家的主权信用等级后，接着就要下调企业的。
/ q* K0 D8 }5 o6 Q8 R
  R7 }% L# l- }3 D- V这套组合拳，是要打完的。

4月1日，标普的第二步，如期而至。

和3月3日的穆迪一样，一大串在海外有重要融资能力的中国企业，都上负面展望榜。

; C% t8 }# Q+ \5 U7 U3 M$ H6 v4 o1、借钱之王宝座的竞争
  y1 S* m; q7 T
* G- X: l" ^$ X所谓信用，也就是借钱的能力。
- @3 B2 C- N9 Q( j% g  P) W8 q
主权信用评级，与主要企业信用评级的下调，影响的就是这个国家的总体借钱的能力。

因为其他国家的投资者，有其风险控制要求，比如，AAA级的资产要配置多少，AA级的又是多少，总体来看，评级越高，就越容易被更多的投资者配置。

; z, W6 \' C& g6 u8 [' e别人来投资，买这个国家的股票，债券，从本质上，都是借钱给这个国家，比如，中国是美国国债的最大外部买家，实际上，等于中国借了很多钱给美国。

& _6 R4 o: z9 e! Q6 Q( e纸币时代，有本事借钱才是王道，因为，货币长期趋势是通胀。

现在回想一下，10年前，北京的房子，价格是现在的10分之一。当年，能借钱买房买地的人，现在估计心情都很好。
' \, D! H' l+ f9 a: U
4 c/ L/ T, P0 M8 L+ }+ x+ p笔者曾经谈到，中美在资本领域里的竞争，最终来说，就是借钱之王宝座的竞争。
# Q! J) w! d2 |. U* A7 l0 p1 X  p
% c9 O7 H) s: g: Q' T9 e$ ]美国为什么不喜欢中国的竞争？因为它担心中国最终会挤跨自己的世界借钱之王宝座。这个宝座，过去50年来是美国所独有，它相当于美国的金融核武器，如果中国也有这个能力，那么，就形成了恐怖平衡，这个武器反而难以发挥作用了。
9 k: H, W, p. ?- M3 S
+ g& n. D9 w" K7 R贵金属本位货币被信用货币取代后，谁的借钱能力最强，谁就能维持最长的信用扩张周期。不仅如此，信用扩张周期最长的国家，还能利用其它国家的信用收缩周期，收购廉价资产，从而达到借而无债的目的。

( @% w9 Z1 K) D, l1 O$ i比如，1997年亚洲金融危机期间，韩国、东南亚等国家信用收缩，资产价格下跌，而美国则处于信用扩张周期，美国资本就可以利用这个时间差，收购韩国与东南亚的廉价资产，并在后来的高位卖出获利。

据我的数据，1971年美元与黄金脱钩以来，美国利用这这个优势，让自己的对外总体债务（民间与国家的）消失了10万亿美元。这是信用扩张周期的优势，给美国资本带来的纯利润，很惊人。
1 H) ^- i0 H) x/ K% l, C
. R& D; K: A3 ~1 K美国学者把这种美国独有的对外债务消失的现象，称作是暗物质，所以借钱之王的宝座，并不是收一点铸币税那么简单，而是更为巨大的利益。

因此，这次穆迪与标普先后出手，是美国这种竞争战略的一部分。

% T3 d; C% w8 C& D+ y# q8 T2、美国做的太露骨了
, L' t+ ~- D6 v) d* C
很显然，中国若要反击，最好的办法，莫过于削弱美国的这种借钱能力。
( Z2 Q8 D6 k, I& @+ N8 W& A2 N
8 f' E+ ^) I# I, F% m: Q昨天，香港的评级，也遭负面展望，随即香港的同学，给标普开了1100万港币的罚单，依据是它在2011年有意低评某公司，误导市场。这个罚，算个警告。

" N( U* V) M2 Y2 ]美国评级机构，在内地没有正规的评级分支，大陆罚不了它。
2 Z4 V& p9 s) r- l) j* r- C# a3 \
坦白说，穆迪与标普对中国的负面展望，是没有道理的。
( d5 Y" u% w# K: j, B, ]9 u* d
8 b: b$ F* J; z; T8 Y" ]8 j$ U2 I它们负面展望的原因，都是认为2016年中国经济的增长，可能达不到预期。不过，它们也都承认，6.3%以上是没问题。
- J% u7 p# p; a2 p+ q9 i
3 @2 c0 k- [: m, v& u, X仅依据这个就负面展望，那么，美国的评级早应该下调，因为2016年，美国的经济增长预期是2.5%，但是，现在比较权威的亚特兰大联储GDPNOW模型，已经将第一季度美国GDP年化增速预期由增长1.4%下调至增长0.6%。这么看来，全年2%都够呛，早该下调。

' i/ c0 f5 J5 F- E* X但是，美国人会说，现在是世界经济的特殊时期，能有这样的增长就不错了，不要刻舟求剑。
" k3 M9 n& V2 t' ?
' C' f% g- y, t6 ~+ V' }8 f) d+ Y这句话也对，问题是，既然是特殊时期，为什么就把中国排除在外？
/ L6 W* F: X# N! \2 x
双重标准做得太露骨了。
8 |( @) Q! Y/ t- d" U. n
) x3 t  a) C2 g) P/ X8 ?香港的罚款，都是零敲碎打。
- h% o! u& y8 M
真正反击有力的，不外乎两点，一是中国经济向好，把自己的金融市场 搞好，包括建立自己强大的外汇交易市场，这是个长期的过程，不是一朝可就。

4 T" a2 q$ i, p/ _! S在目前的情况下，另外一个办法，就是利用中国与其他经济体尤其是欧元区的最大贸易关系，来合力推动货币合作，减少各国对美元的依赖，少了对美元的依赖，自然会减少对美国资产的购买了，借给美国的钱就少了。
2 K3 H5 X- O+ C) `0 t
) ?( Z2 E3 @3 v( s其实，这个工作一直在做。

* c: @; d: [6 t+ B- L; x5 W正好在标普负面展望中国的昨天，中国有机会，直接从制度层面来反击了。

2 s( p) O  Y6 D7 C3、中国的巴黎反击，高大上的很

这个反击是从巴黎发动的。
* Y+ q9 y( W2 w7 ~; l4 r; d
6 W9 e* K+ l5 x" H( Q8 r: z9 G当地时间3月31日，巴黎开了一个会，名字叫“国际金融架构高级别研讨会”，成员国是G20部分成员国的财政部长与央行行长。

而金融架构，这个词是很高大上的，就相当于我们常说的顶层设计。

  g1 A2 E3 k: h9 O' t中国给国际金融秩序，开出的顶层设计最新清单是什么呢？

央行行长周小川表示，中国将于近期增加SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。
! c4 }" a. R2 L# H
2 U+ G2 {1 @' S. ~, h" q, [SDR是IMF1969年设立的，那时候还纸币美元霸权。
, u( m+ i' B0 l  @
SDR，其实可以看做是一种货币，不过，它不是一国主权货币，而是多国主权货币。目前，1个SDR中，相当于含有0.42个美元，0.11个人民币，0.31个欧元，0.08个英镑，0.08个日元。
) j' j! e9 P) Z! g0 R6 p& T: W; H
重点注意这句话：

SDR可以成为国际货币体系中的一支稳定力量。如果我们现在行动起来，采取措施，就可以为未来的切实进步奠定基础，因此扩大SDR的使用并非难事。

" t# J+ }! Y) D5 H0 i0 q, q# j3 K这个动作，可真是不小。

从1969年，SDR出现以来，还没有哪个国家，敢于拿这个来，公然对抗美元霸权的。
) k0 m1 l. j5 P% L$ D) ]. n
SDR虽然美国占份额最大，但是不过近42%，中国有近11%，远比人民币在国际储备货币中的份额大（不到3%），所以，如果推行SDR，人民币最受益了。
/ j: r, x' f5 i, l) T. X4 n7 H
4、有点刘备重振汉室的感觉
4 S; E5 a+ m. b( u+ H
表面看起来，中国这个反击，似乎用处不大。

不过，考虑到当前一个很特别的环境，中国这一招，还是很有杀伤力的。
8 J6 W* b; m/ U( Z4 }2 o  q% P
这个特别的环境，就是，世界贸易总额的停滞不前。从美元结算单价来看，1月份的世界总贸易额已经环比下降3.8%，同比下降12.1%，从2014年6月开始一直处于颓势。

也就是说，世界贸易的暂时见顶，已经限制了对美元的总体需求，世界对美元贸易融资的需求也见顶了。

总体蛋糕这些年是大不了了，那么，即使SDR，只是分走贸易融资的一小部分，对美元来说，都是极其就有杀伤力的。这也是我判断，2016年，美元将继续走弱的一个依据所在。

% K+ s2 C6 g6 o: T, l所谓，此一时，彼一时。

3 g5 t- {1 J- ~没错，SDR，以前只是个摆设，美国当时设计它，只是为了堵住悠悠之口。因为，没有一个国家有，能与美国匹敌的进出口贸易规模，所以，SDR最终成了美元的脚下烂泥，任人踩踏。
3 ~- n% _' F. U( D# i
就像汉朝的献帝一样，不过是曹操的一枚棋子而已。

+ s% c) T  M1 T但是，中国进去之后，这个被美元踩在脚下的，曾经的各国眼里的货币废主，倒真有可能，唱响挖掘美元霸权坟墓的号角。
0 V% t3 ], R! G1 N
中国在巴黎的这一手，虽然柔和，不过却名正言顺，有点刘备重振汉室的感觉。

大国博弈，难有穷期。

美元与人民币的这几天的你来我往表明，新一轮的大国政经较量，在人民币小胜一局之后，正在无声之中，孕育惊雷

+ X3 y) T) ^6 T

不错不错.,..我喜欢