据路透社报道，去年中国股市暴跌时，中国央行迅速向美联储求助，让其分享当年应对1987年“黑色星期一”股灾时的策略。
1 g, @- C: k' u m- |1 ~' X+ D( x# K: x/ \3 I4 I6 t
这次求助是由中国人民银行的一名官员在7月27日的邮件发出，主题栏写的是“如蒙紧急协助，将不胜感谢!”
$ B; Z' C6 x+ g( T3 o6 A3 o* X
; C1 |; `* s4 U& v 中国人民银行美洲代表处首席代表宋湘燕，在给美联储一名高级官员的讯息中提到中国股市一日暴跌8.5%，并称“我们行长希望借鉴你们的经验。”
3 P# `7 j* R, x. | l3 W z& h% ~
目前还不清楚中国央行处理此前的市场动荡时是否也联系了美联储。中国央行和美联储均拒绝对路透置评。0 H, Y* L% I* Y: ~: c! _& s
7 {' l" w& R3 O1 m0 I1 u5 X: V 在路透去年的一篇分析中，美联储内幕人士、前雇员以及分析师均表示，中国央行和美联储之间没有官方热线，而且中方在国际会议上往往也不愿接触。
- z$ _% i* g+ U( ~1 |' A d6 V6 h- U) x8 j. Y3 W; e) N' a
中国股市崩盘当时引发全球金融市场大跌，美联储在数小时之内向中国央行提供了大量文件，详述了该行应对1987年股灾时采取的行动，这些文件通过公开渠道可以获得。- k% g# b% O+ J/ j
. C" T: V P1 q) u* q) W6 z( V 美联储决策者在第二天开始召开为期两天的政策会议，据此次会议的记录显示，决策者注意到了中国股市大跌。几名决策者表示，中国经济放缓可能拖累美国经济。
8 L' O- G+ Y3 r" h1 `2 K8 k7 P8 `1 H6 |, C! F5 n
美联储在9月推迟了很多分析师期待中的升息，称中国给金融市场带来的影响是促使其决定推迟升息的原因之一，这表明中国不仅是制造业大国，在金融市场也有举足轻重的影响。
* n+ |3 ]1 n7 D$ w! q" F) W/ U+ Y9 L( v3 v9 M5 [# h& }
没有秘密
3 _: N: b! N' m3 m* X
0 p- n3 L" W0 G4 s2 F 路透获得的这封邮件显示出，中国对于金融动荡加剧变得非常警觉，也让我们罕见地一窥这家最不被外人知晓的全球主要央行。
|4 ]% U# w+ R* F- Q u" ` j9 P) A6 J, P/ U
两家央行的交流也显示，虽然二者有合作关系，但他们即便是在危机时期可能也不会分享秘密。; E% ]6 B; W2 F# v* i: v
" {9 |5 I6 ] M0 N" Q6 z
“可否请你尽快告诉我们你们当时采取的主要举措？”宋湘燕7月27日在电邮中询问美联储国际金融部主管卡明(Steven Kamin)。
+ S1 U; U# V$ m1 l9 W ]2 Q0 q1 o) u" e7 d( F9 Q1 ^6 M! @9 h& D
这份邮件是在华盛顿上午11点后不久发送到卡明的邮箱。卡明很快通过他的黑莓手机回复道：“我们将很快给你回复。”' k9 W/ F+ f, P
. b: y$ \5 P6 c 五个小时后收到的是一份259个单词的概要，概述了在1987年10月19日标准普尔500指数.SPX暴跌20%后，美联储如何安抚市场，以及如何防止经济陷入衰退。4 m2 M9 R" H) A* l: K3 f
/ _8 }; x( o& s. {+ X 卡明还在邮件中附上长达几十页的美联储文字记录、声明和报告作为注解来指导中国央行官员。# E) @+ X5 ]4 b
# M2 F# ]# U4 L* r 这些附属档案全都早就公布在美联储网站上，目前尚不清楚这些文件是否在北京采取的各项行动中扮演一定角色。
2 D2 |' D+ j9 G8 P& ^/ S6 V m+ A9 e# ?2 o- W+ v8 \
卡明的文件详细列出在黑色星期一市场崩盘后，美联储如何开始发送各项声明，宣示将供应充裕资金好让市场能够运作。& c' {2 N# p9 {( i: M
! q0 [4 k( A0 j/ z0 F6 m
当宋湘燕写电子邮件给卡明的时候，中国与股市崩跌搏斗已有一个月的时间，且中国央行及其他主管机关所采取的许多行动与美联储1987年的种种措施有相似之处。* O" d) ~. [4 h: s. R' F
# e+ ^; h" x( q9 T. u
奋力救市8 ~" K% n% e7 V! k9 }6 e, `
$ t4 D; j* ~ p$ a6 @ 沪综指.SSEC7月27日创下2007年以来单日最大跌幅，而在那之前该指数已经在逾六周时间内跌掉近三分之一。
6 D/ K0 Q/ h: a2 O4 q+ Z D( x( ~6 d# j
中国央行在那之前已在6月27日降息，与1987年时美联储迅速下调短期利率相似。
8 m( j1 c* }7 S
2 L5 m: U' ` D/ ` S 宋湘燕向卡明指出，中国央行对于美联储在1987年通过附买回协议暂时向银行体系注资的作法特别感兴趣。
& y/ ?4 y! D& x) [# W: l& Z; Z2 d( ^
中国央行在6月就扩大注资，然而随着股市继续下跌，该行在8月加强附买回操作。中国央行同时藉由人民币汇率贬值2%来放宽政策。 e+ Q+ S5 q: N$ t% |
7 l/ U5 l5 i8 g, q- P 宋湘燕与卡明在7月27日及28日交换讯息之际，其他中国主管机关也忙着试图阻止股市崩跌。 n8 Z, V0 D4 G1 X; ?6 @
; ]/ X& E/ M2 G 中国股市主管机关于7月27日表示，准备买进股票以稳定股市，同时主管机关将会严厉对付那些“恶意”押注股市下跌者。! \4 e9 f4 B# u7 ^$ \
; l1 Q1 {. X/ a6 e. m3 m+ W9 _ 根据卡明发给宋湘燕的电子邮件所述，美联储在1987年直接联络了银行，鼓励银行业者满足他们客户的“合理融资需求”。
9 I# P R; |' o* F
5 f2 x3 ^* U& m$ D, }, f 除了信誓旦旦的承诺以及好言好语的拉拢，美联储在1987年还放宽了对华尔街金融机构的抵押品限制，并试图通过比以往更早的干预交易来平稳市场。美国经济之后继续增长，最终在1990年陷入衰退。
: `2 i5 Q8 O4 W7 q0 X
9 V; V3 g, k$ x! V* N+ w' s9 h 中国央行在实施政策方面不像美联储那样自由。中国央行的政策最终要靠政治高层拍板决定，决策过程缺乏透明度。) L: V# M/ |# `# J+ o" Q. R
: Y) L" B. U7 N- Y9 u# q7 Q
中国总理李克强上个月表示，中国监管机构的应对不够充分，但中国已经防范了系统性风险。% a- [" w0 a% R; J
# O o0 D" |( N S
美联储官员称，美联储运作的相对透明帮助他们有效合理的实施政策，但事情都有两面性，公开记录的法规也让美联储官员在交流看法时谨言慎口，因为一旦有公开请求被提出，他们讨论的大部分内容就必须得公开。美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)就曾经说过，透明度要求使得决策者更加难以进行非正式讨论。3 z6 h, v0 I6 ?2 u
8 I) a, N3 ^0 C3 a/ [+ q
卡明在电邮中指出，他所发送的每一份文件都是可以通过公开渠道获得的。“我希望这会有所帮助。”
: q' s& P" g; K+ W
% w# Y. P4 O0 c, V/ B |
