路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。* B X ? O+ h/ P* `1 Q
" `7 L8 @: U* y
不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。6 s) I6 I1 o* ^4 M) h
) I3 m# w" @( W 这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。, u* Q p, \5 N+ j
# F! {3 F: @1 X- o5 k4 m5 F8 V1 z
亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。
+ g. M! M4 R! c$ c% P7 a" _- S4 O% h3 \) q. j
Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。9 K1 z, S6 g" {/ U+ [6 P* q% e. |
, H. y( Z8 C" p4 n4 u4 I* M& M
虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。" r" O! Q* N; f
H2 j% l, r {3 w6 V7 k
灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。 E( @7 S. R: n2 B6 \" _
; N3 S s9 o0 Z% {5 b) f. Z1 E; i
页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”
6 { D5 Z1 @9 q- j5 o, A. t3 d" \
一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。$ t8 i- h0 ^; l7 |
/ w/ o: @' R! E! p- n( q* \$ f7 x 全球雄心
, b0 ^ b- ^9 J1 y( W! w# ~8 I: h( I; C6 y$ F
目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。) U7 U3 |2 | [% y u: {
$ H/ ~. e9 ]; s" ^& s+ o 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。% q8 |8 d' X* u, o
! f( m8 w1 S+ ?1 {( S' i
如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。
; C/ U8 r I& [+ O+ g. K2 s
! s9 v9 [# H0 Z. @( v5 h 尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。
% e( @' q+ ^* z" u* r2 T5 P
" Z C8 @: B! ^& C “我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”: ]" l3 C" ]" j
3 D' A* z; h5 C Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。 d7 ]) Q3 i% @/ e$ a: i
) y( l* V% j& o' C! ^* U Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。
# F, j% M; E0 Q) _9 | I" |) f7 i5 E5 ^& R6 M
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。
' V9 V* O" P6 L( C
- _6 D/ J5 ?) ?6 j 据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。
3 g/ m0 {5 T; _
& ]8 a; @0 H4 j+ a6 A0 w+ r 一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。
( B6 k) J. n3 w7 p: v
$ H+ G0 @2 ~; S! c- t# I) M7 Z, O “油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。" _! a5 c5 i' E: ~
1 r, |( T `+ F" A
的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。
+ x, w0 v3 E; _2 f$ F- F$ I' i& i& a
一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。) { ~ e/ S! y8 E2 @* Z. M1 P
9 b1 x8 Y4 {/ ]- _. ~5 P
即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。9 E+ B/ v+ s9 T8 a& J( g
. Y2 I3 R: a2 H1 Z% |$ y% E0 G “我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）: M" n( c5 z1 z u0 a; t
4 h: C2 o2 Z8 E. U/ N
|
