路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。; L: D/ L* R# G" V) @ F2 G
+ S4 G6 ]- @- g* [' W
不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。
* C% w/ k" t6 J: u
5 A! @% z" g' p$ L 这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。
. F3 O* c( p8 a( y1 G ?& q* V8 |, y# t
亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。$ Y% i( P2 @( V" S
5 s, K/ _0 a3 t5 h1 L7 c" F Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。
1 {( S* G% r( I" F: h; w3 [7 K2 A, p3 B5 N [
虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。
2 |; c0 f% z% e3 _6 p+ x* v1 { H2 e. }& O+ H
灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。( W- P2 x' J6 h3 X' x; O
* r( g4 Q7 L- b" v7 H7 d
页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”( B0 O, k: V, {
' L8 x9 b# a, ]9 Y) R9 M 一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。# w3 Y7 i( U' ]
7 t; c1 m6 {* y' j/ m b5 h H& o
全球雄心
5 B5 F2 g4 ?: b9 o% R) x9 c1 S+ s$ d
. y* B1 O- x9 b 目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。
$ C: q- d: R2 R8 T+ j% g5 s/ q# E: @! M8 z# t( X: p$ Z- W3 l
比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。; i9 @; n- G( _" U, t% l* S
# r! k* f$ E* _4 X 如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。. @" ^0 {$ t6 T! S
% p5 N% E' J; s! m 尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。
) }! ? e6 ~$ P' |6 H5 w4 T
7 _3 s# g5 V! Z “我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”
8 N# V! k8 i5 F$ A
/ |" U8 y$ k, X, _- m) c+ Y Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。' J) t x, X. p% _5 D
+ c! Y9 v. u1 q' s
Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。
5 ~7 B$ d2 M2 n+ \! Q8 I/ N3 y2 X. w
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。: v$ }4 H/ x; g# B4 p
1 n7 U. g* g; T7 \ B
据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。
$ a/ X8 Z5 Z; V8 a
' V& {; ~9 q$ f( ^( b3 j 一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。& w8 s. o8 t) W0 N# |# u
) F5 J3 i! D4 O6 w' w
“油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。
% V: x/ q" Q+ D0 W/ y7 b9 r/ S" \# _
的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。9 i9 z: q: \" P7 k y
% N( M- _* ?; k8 m: I% C
一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。
( Q! y$ K5 {, [% Z# ?- F* p, i( Y ~" V4 H. Y$ @ ^) N
即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。/ U+ ?' N, B# E( t
' Q" }9 _5 ~% v “我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）# ~# x. H2 A6 N
$ d9 t) W& m7 h) o2 t) C, t8 m ~ |
