为了不违反中国的现金管制规定，一些人让朋友或家庭成员携带或汇款5万美元出境，这是中国规定的年度上限。100人一年可以转移500万美元到海外。0 C6 B) u K; y7 x- y
' S- D9 q) x1 o. {5 b
这种做法被称为“smurfing”（蓝精灵式转移，国内常称“蚂蚁搬家”。——译注），得名于住在蘑菇里的卡通角色蓝精灵。它是资本外流的其中一种形式，这种外流正给中国经济前景投下阴影，也在全球市场引发震动。过去一年中，公司和个人已经从中国转移了近一万亿美元出境。
6 \+ I9 `1 d! w; x, ]% v. L9 y3 u# s# J: W* N+ z" m/ ^
有些方式是完全合法的，比如在其他地方进行房地产投资，购买海外企业，或偿付美元债务等。但类似蚂蚁搬家的方法则比较可疑，在某些情况下完全是非法的。中国海关官员去年抓获了一名试图离开大陆的女子，她把25万美元的钞票捆绑在胸部和大腿上，部分藏在鞋子里。
3 r4 ?4 r2 k7 T5 c: |- g7 O; [4 p) b! z9 l1 M
如果政府不能阻止资金从金融系统中流出，中国的前景可能会愈发黯淡。资本外流增加是中国经济放缓的一个不稳定因素，有可能会打击人们的信心，对中国的银行系统造成危害。眼下，银行系统正在步履维艰地应对持续了十年的贷款狂潮。4 a' x6 L! E' h: D" i
! f ]8 c2 C8 \3 s1 `) |
资本外逃给中国的人民币带来了显著压力。为了防止人民币跳水，政府在市场上采取行动，动用其巨大的现金储备来支撑人民币。但是如果现金储备减少太多，反而会加剧资本外流，引发市场动荡。
. Q% J, f, x8 R0 N0 b
- [1 Y' b, X1 U6 x9 _$ o7 ?中国还试图加强对该国和全球金融体系之间联系的控制，来遏制资本外流。比如，政府开始打击用银行卡购买寿险保单的做法。
2 e& d8 t& y# {4 {- y
/ h7 Y- X+ C. [+ Y/ Z' [$ L# A- y9 ]这些举措是有利有弊的。限制出台后，人们担心政府会逆转中国未来几十年发展所需的改革进程。但考虑到对全球的震荡效应，短期压力也需要给予密切关注。8 a( ^/ B. o! q! E
, A! q9 e' d8 ?
“人民币已经成为金融稳定的一个近在眼前的威胁，”研究机构Autonomous Research的经济学家朱夏莲(Charlene Chu)说。: z! ~$ ?$ ^$ y5 ~' ?8 O# }! D+ x
! V7 `8 d8 z0 A& \" G- {这些都是中国以前没有遇到过的问题。
+ L8 \" V. y1 ~5 f" S) T
4 J0 y; [6 x* {- W3 ~, o6 l: \多年来，中国吸纳了全球投资的很大一部分，其经济保持着两位数的年增长率。中国的金融体系在很大程度上是封闭的，把它自己的钱圈在国内。* \! P. X4 c) I% U, i& I/ m" X
6 t( ]' B) }4 \% d& Y现在，随着经济增长放缓，资金正在大量流出该国。政府对资本流出的管制却比较宽松，因为近年来为了开放经济，中国取消了一些对货币的限制。
0 P E4 s( `$ x5 [6 j2 m) N5 M+ E" c& x8 Z/ h! P- }
“公司不想要人民币，个人也不想要人民币，”市场研究机构CMR集团的创始人雷小山(Shaun Rein)说。“在很长一段时间里，人民币都是包赚不赔，但现在不是这样了，很多人想要撤出。”
3 ^7 M, d) M! P3 C$ n& X. b
/ H+ O9 z+ ?. F6 f事实证明，政府要管控这种形势并不容易。' p4 B3 y$ N: a" D
" P6 A2 b6 z) a. r! J9 {
去年8月，中国突然将人民币贬值4%，这是为了进一步向市场导向转型，同时也为出口商提供助力。但是这种突如其来的举动引发了股市暴跌。& L' K7 k2 N* Y! ~- C
, R% E$ ^1 o- A9 ^4 L
然后政府又试图采取不那么引人注目的方式，引导人民币汇率下滑，在截止1月初的五周时间里，人民币跌去了2.8%。即便如此，这种不显眼的举动还是引发了抛售，因为全球投资者对中国经济感到焦虑不安。
" D1 g, u* w$ a V! ?0 C
) s8 F2 P) N4 [. M3 [' O为了缓解下行压力，中国央行大举购入人民币，为此要出售其货币储备中的美元。去年12月，中国外汇储备减少了1080亿美元，今年1月又减少了990亿美元，剩下3.23万亿美元。一年半之前，他们有4万亿美元的外汇储备。4 G$ D& q9 A! l" w, @# K: `! t
8 T' r6 j# m9 c& ^. N4 o" @而人民币仍然面临很多阻力。5 j! ~- k" l4 n6 @' f8 j
: C, p; H& u8 D# R' H2 K7 d% O政府一直通过降低利率刺激经济，削弱了对储蓄者的吸引力，使其不愿将钱存在中国。由于中国的过剩炼钢厂、汽车厂以及空置房屋过多，公司利润不断减少，导致投资者到其他地方寻求更好的收益。 A( U) N1 F: e k3 ?
- o* p0 x- O' i0 V
香港资金经理温天纳(Ronald Wan)在中国大陆的多家国有企业任董事，他表示，这种悲观情绪已经成为共识。“我所接触的公司，”他说。“都有意将资金转移出中国。”; V6 D" b6 ~1 k0 i- a
* }+ @0 b- K5 [6 M# `: F在这种环境下，很多银行和经济学家认为今年春季人民币会大幅贬值。但中国政府对于人民币会进一步贬值的预测进行了谴责。在以货币豪*著称的亿万富翁、交易商乔治·索罗斯(George Soros)质疑中国政策之后，官方报纸《人民日报》在1月晚些时候发表文章对他加以批评。5 c4 a) {. \* q9 M( O) s* t1 }
' n) R6 K0 s/ E/ o3 K
管理着150亿美元的香港私人股本公司太盟投资集团(PAG)首席执行官单伟建说，“当他们抨击索罗斯时，我觉得他们发出了最强信号，说明他们会竭尽所能，不让索罗斯及其他对冲基金经理变得更富有。”% M0 H3 W! G3 J" S( i" w
+ `. ^* L$ p8 B$ _! e$ {5 z; M5 t在某种程度上，政府的下一步举措将取决于它能否阻止或者至少大幅减缓资金外流。在中国，这有点像猫捉老鼠的游戏。 w' t$ o. F6 ?& c6 O0 |; ]
" F2 E9 W; |0 m9 C
个人每年可以向境外转移五万美元的资金。公司和经验丰富的投资商拥有更多自由，可以通过大额购买和投资合法地转移资金。保留了各种货币的银行账户的海内外公司也可以转移资金，还可以依据自身对何种货币会贬值的判断进行借贷。
* D9 @. B; n! i6 L7 V8 }1 j$ W( \1 s/ c: Z
台面下的方法还有很多。
( {( \1 C: U s* X) q; s7 V+ `% N8 K& v* g
公司通过抬高贸易发票金额将更多利润留在国外，但中国当局已经在打击这种行为。- ?2 S& k' Z7 s
) ~2 T! w7 Y$ f8 |8 p7 r
雷小山讲了一桩与上海一名富有女子做市场调查的事情，此人在今冬通过140名亲属、朋友，甚至朋友的亲属兑换了700万美元，每人携带五万美元。* [1 O/ a4 O" I
' o/ ~( H& t& _! F但政府正在努力切断一些途径。9 |! J/ T* U1 c3 u5 ^+ B
: x R$ Q1 G- Z2 M/ t
两年前，中国政府允许保险公司将15%的资产投向海外，之前的比率为1.5%。但据香港金融业者透露，中国在今冬突然要求保险公司暂停一些海外项目。
3 ^' I4 o7 z0 I7 R$ b1 U
2 i3 w) t/ V6 a; G- }3 |: G! B北京已经收紧了在境外中国银行分支机构提取人民币的限制。在深圳，各银行开始要求每天要兑换一万美元——每日最高额——的居民提前一周预约。
4 T0 U7 Q! Z: k( W: M: O! m3 ~7 j; }2 J( {
今年1月，来自中国中东部的医院工作人员邹泰（音）搭乘早班航班，前往香港购买价值五万美元的人寿保险单。数十名中国客户通过同样途径将资金转移出中国，因为保单是用人民币购买，可以变现为美元。6 ^9 R- B7 [3 B/ a' f5 f. U. K Y
1 c. u6 m$ F4 y" d; Z5 D# a; k
“人民币的购买力不断下降，”邹泰说。“我觉得中国的领导人别无选择，只能让人民币贬值。”: z" X! R& W Q7 X7 p
1 V* \& |2 a3 W, r- s1 C0 R7 r
邹泰购买的时机刚刚好，因为政府目前正在阻止购买。由政府控制的银行信用卡公司银联国际最近宣布，该公司将开始严格限制购买海外保险的金额——每张卡每年只能购买5000美元，这一举措之前就已存在，但被广泛忽视; j8 y P3 O* O" X
7 B- p# @6 D; Q
|
