找回密码
 1分钟注册发帖

QQ登录

只需一步,快速开始

[经济] 全球资产价格重估,重心在美国,而不是中国。

[复制链接]
云淡天高 发表于 2015-9-11 07:45:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
荣耀与罪恶都归于美元 2015/9/8 每日经济新闻 6 W; r+ P# |- @% ?) D" O
叶檀
  i2 v. [9 S4 n% @% B; b3 g
, v2 Y7 O+ I$ u" @2 ]* C全球资产价格重估,重心在美国,而不是中国。  j' h/ |' _5 V* Q

! C; ^+ _7 i$ X/ y; `$ p5 p$ g2008年之后,量化宽松的货币政策大行其道,全球货币似乎用之不竭,实际上并非如此。$ U" L" x1 f1 B

( d& ~7 ?/ k5 ^. F/ h美国的货币政策发生了变化。美联储收手第四轮量化宽松,这已经给全球资产品价格当头一棒,更严重的威胁是,美联储准备加息,这使得全球市场如台风呼啸而过,所有的资产价格进入紧缩。% C, O  U; y1 ?! X* ]

3 s2 [! w' i. [- `' H. B其他国家在量化宽松,但用处不大。9月3日,欧洲中央银行行长德拉吉表示,欧央行量化宽松将持续至明年9月底,必要时可能延长。这源于欧洲低迷的经济数据,欧洲央行下调今年欧元区经济增长和通胀预期分别至1.4%和0.1%,远低于预期目标。目前维持欧元区超低的主导利率0.05%不变。欧洲最多能够缓解欧债危机,但对黄金、石油等价格束手无措。
! H5 Q/ K! F9 ?: t1 R: x! m: B& s0 B. j4 [
其他国家更是如此。日本央行在不断扩大量化宽松政策,希望达到通胀目标、让日元实际汇率贬值增加出口,从源源不断的量化宽松中,可以推断出日本离达到目标还早得很。
( ~5 R# ^* o  z, X; S# s; g+ a$ _+ ^
很长一段时间,中国汇率与美元如影随形,实际汇率并没有下挫,但全球经济因此好转了吗?别开玩笑了,就算中国汇率兑美元上升到5:1,也不会让全球大宗商品价格上升,相反,因为汇率上升中国经济预期下行,大宗商品价格有了进一步下跌的借口。0 B0 R' @5 j, f/ N
% v, O4 L% J" }6 a9 N. \
欢迎来到美元的世界。# o. ~, S" t; P! u2 H# U
5 }1 C( i) T# y) I
据IMF数据,全球央行外汇储备从去年年中11.98万亿美元的峰值下降到今年一季度的11.43万亿美元。德银称,全球央行“(外储)大膨胀”时代已经终结,全球正进入量化紧缩期(QT),这将导致全球出现系统性的流动性下降,从而导致之前因流动性充裕被推高的资产价格受到重估。
# B$ u1 _- o  \' j: `  z  e% A
6 m  }: P) G9 |* Z从美元指数来看,确实如此。次贷危机后美元指数上升,而后进入80、90震荡区间,2014年7月后美元指数进入明显上升周期,今年3月份突破100,而后进入又一个震荡期,市场还在心惊胆战地预期美联储会加息,如果美联储加息,美元指数还会继续上升,回到上世纪的1973年并不是不可能。
1 C1 Z# c% \# G3 _9 B7 Z9 U" Z; N- J5 Z; U8 @+ ~! y6 B' }. [: n( L
一旦美元指数上升,全球资产价格必定重估。1973年出现第一次石油危机,到里根时代美元指数上升到164.72的历史高位时,在这一前后出现了南美债务危机,而后蔓延到东南亚、俄罗斯等国。加拿大投行BMOCapital Market完美验证“资产价格重估”,从去年年中开始,美元指数上升,下半年全球央行外储下滑开始,此时敏感的债券市场出现同步下跌,而股票市场在今年开始剧烈调整。恰好此时,中国由于人民币贬值、股市暴跌等因素,用烟幕弹掩盖了背后手持核武器的大佬。* }' A: i2 Q1 N- O) s
, I: I( u, G* V
全球市场正在经历一轮剧震,资金从股市与债市中流出,流到货币基金中,并不奇怪,汇率市场找不到北,美元与欧元没有明确的涨跌,黄金忽涨忽跌难以摸到头脑,大宗商品市场似乎看不到底,从拉美到亚太,新兴市场如万马踏过,投资者在猜测哪个国家会进入债务崩溃区间,希腊被欧元区拉住了,俄罗斯和中国修了条货币互换渠道,拉美面对外部冲击,无法大规模实行宽松政策任由货币贬值,因为内部的通胀在上升。  s! ?/ n! o; i2 t6 \, M
4 M( A3 k+ t  F( h  h' L# ]* l! s: U
中国站在了风口浪尖,从股市到实体经济被仔细审视。中国显然没有这么大的能量影响全球市场,但中国市场有能量在下挫时恰好被全球关注,并且与其他市场形成完美共振。4 A- I* F" ^7 a: M  _

" [( b& X& j& a& i只要美国不松口,其他国家的量化宽松货币政策没有什么用,而中国只能用内部的改革与对外汇储备的审慎应用度过难关。
! ?. k6 N* G+ ]% x8 q) _* E8 {2 b& c4 K" v) O
不难看到,全球资产价格在重估,甚至不亚于广场协议、次贷危机之时。这一轮重估会影响到美国,美国股、债也在下跌,但考虑到2008年之后美股的涨幅,如果下挫不深,对美国而言不算太大的问题。7 [  ?0 Z8 R6 i5 b3 v: j. v

! E  l0 U: D+ G! S4 D% x" H* T: H. l6 ahttp://yetan.blog.ifeng.com/article/37373452.html
/ v  Y& N  x4 m! K: b2 u
6 p# c9 [% G2 }* {" A! M$ p& Q/ ~+ E
回复

使用道具 举报

zgz9800 发表于 2015-9-11 10:27:59 | 显示全部楼层
这个贴子有点意思...
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 1分钟注册发帖

本版积分规则

重要声明:“百事牛www.BestKnew.com”的信息均由个人用户发布,并以即时上载留言的方式运作,“百事牛www.BestKnew.com”及其运营公司对所有留言的合法性、真实性、完整性及立场等,不负任何法律责任。而一切留言之言论只代表留言者个人意见,并非本网站之立场。由于本网受到“即时上载留言”运作方式所规限,故不能完全监察所有留言,若读者发现有留言出现问题,请联络我们。

Archiver|小黑屋|百事牛

GMT+8, 2025-8-24 05:44 , Processed in 0.026707 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2023 Discuz! Team.

快速回复 返回顶部 返回列表