不惧股灾摧毁中国 北京利剑竟指向它

新闻来源: 金融时报  中国股市8月24日暴跌8.5%，中国当局不再试图阻止或者否认此次股灾，表明此轮回调的严重性。券商屏幕上显示下跌的股票太多，祈祷它们消失是不可能的。　　综合媒体8月26日报道，中国股市8月24日暴跌8.5%，被官方媒体称为“黑色星期一”。这次暴跌使得中国股市自人民币8月11日贬值以来下跌近20%。中国一直在鼓励公众买股票，而直至不久前中国股市还在快速上涨，因此，股市当前点位低于2015年1月1日的水平让人担忧。
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3 C# t6 [& t( v6 a1 R/ Z; Z　　英国《金融时报》认为，8月绝不是一个宁静的神话之月。当单个考察时，股市和汇市行情，甚至耸人听闻的天津爆炸事故，似乎仅仅是运气糟糕的结果。然而，对这些情况综合考察会发现，中国经济和政治模式正慢慢走向终结。中国正在经历一场转型危机，一场自邓小平开始在中国未来与毛时代之间画出清晰界限以来的前所未有的危机。

　　这些迹象表明，中国转型并不顺利。再推中共的权威和主导地位、实行经常有争议的改革、推动金融自由化，以及在保持不现实增速的同时实现经济再平衡，这些是复杂并且相互冲突的目标。
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　　在未出现中产阶层和社交媒体的前工业社会，邓小平的任务在许多方面来看更容易完成。他下定决心避免把权力集中到一个人手中，所以向政府机构和各部长、尤其是向国务院和总理赋权，鼓励开放和以共识为基础的政治模式。直到21世纪之前，这种做法都很管用，但其效果在逐渐地降低。中共受到腐败侵蚀，忽略了民众对社会、环境和产品安全的关切。中国经济积累大量债务，产能严重过剩，沉迷于信贷驱动而又配置不当的投资。

　　为了解决这些严重问题，中国国家主席习近平让时钟倒转。逐渐掌握了比自毛泽东以来任何一位领导人都大的权力，不断强调保持列宁主义式“党的纯洁性”的必要性，以避免苏共的命运。在第一批政策里，有一场延续至今的不受法律管辖的反腐运动。通过建立党的机构——“领导小组”——取代政府机构的权威，这些小组比部委还多，对国家最重要的职能拥有决定权。
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　　在中国，一定程度上重新集中权力无疑有很强大的理由，尤其是对于实施中共雄心勃勃的改革而言。不过，尽管一些改革取得进展，但与政府在经济中的职能以及引入市场机制有关的许多改革，遭到了既得利益势力的稀释和抵制。

4 d7 n9 A- l1 I" e, R% n　　中国经济面临严峻挑战。中国经济再平衡、向依赖国内消费转型的长期计划只进行到中途，而在此之际投资急剧放缓。如果有可能走回头路的话，那可能极具诱惑力。但对中国领导人来说，遗憾的是现在不可能回头。现在中国政府不再寻求治标，必须用更可靠的方式治本。

　　出口不再是中国的救星。中国大约占到全球经济的15%，规模太大而无法通过贸易实现。中国回到投资驱动的模式也将是不明智的——这种模式自金融危机以来一直为经济提供动力。如此高的资本投资水平既是无效的发展模式，也不可避免地容易突然停滞。

　　中国政府还有应对的空间。中国并非是走投无路的债务人，更大程度上是一个变现资产的债权人。尽管中国政府不应该恐慌，但需要认真思考如何才能促进消费——如果事实证明这么做是有必要的话。应该公开其结论，无论这多么不合其一贯作风。鉴于中国缺乏市场经济常见的货币和财政工具，股市和更广泛的世界需要相信存在某个计划。

) e8 U! l+ [. B8 _! X  W5 t/ W　　并非只有中国面临艰难选择。可以说美联储（Fed）同样如此。股市下跌之际，美联储正准备决定是否加息——许多人预计美联储可能在9月加息。尽管美联储绝不应以资产价格为目标，但市场波动让一些人更有理由主张美联储推迟加息。

　　让中国经济实现再平衡以及让全世界摆脱极低水平的利率，始终是非常棘手的任务，而且事实也证明的确如此。像这样席卷全球的回调令人不安，但只要没有影响到实体经济，更多的市场波动是有一些益处的。股灾提醒我们，投资有风险，央行的职责不是保护人们的资产价值。这也是常态的一部分，中国公众正在明白这一点，但发达世界最近几年可能已经忘记了

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