高盛对中国经济放缓做了分解:
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4 }* b. v" n/ p' S七月对美国出口同比收缩1.3%,六月出口同比上升12.0%。
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0 d0 U" y1 u) L {& g8 F七月对日本出口同比下降13.0%,六月出口同比下降6.0%。. W5 O: A) E, i
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对欧元区出口同比下降12.3%,六月出口同比下降3.4%。
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对东盟出口同比增长1.4%,六月出口同比增长8.4%。
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连续性的出口增速放缓,可能导致七月的工业生产增速放缓。出口增长乏力很可能让货币价值承压,而中国会否允许一些适度性货币贬值发生,仍有待观察。
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+ V2 X1 t3 e. x7 J) f正如CA的瓦伦丁马林诺夫(Valentin Marinov)总结的:
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“出口下滑似乎是由欧盟的新一轮需求疲软所致。我们曾指出全球贸易放缓(制造业商品和大宗商品都出现放缓)与近期央行外汇储备减少之间的联系。随着时间推移,这种下降会侵蚀对股票和债券的需求。由此带来的国际股票和债券的供需不均衡,目前还没有在股票和债券风险溢价中体现出来。但风险溢价会否出现向上调整,仍取决于一揽子风险相关货币。” p& u) D4 r' l! X6 K' u
# G( \1 z& h' K1 F; u! j0 [- l( D当然,去年十一月以来,当时ZeroHedge曾撰文《没人注意到石油美元如何悄悄死去》,引起更多人对这个问题的关注。4 k, D3 z: j2 |
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上述内容已经不是新闻,没有人会对中国的这种持续性贸易疲弱感到惊讶。以下是彭博社的报道:
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随着中国国内投资陷入疲软,全球需求不振让中国能否实现2015年7%的经济增长目标存疑。政府已经推出了新的扩张措施,包括推销特别国债来为各项建设融资。但由于中国希望将人民币纳入储备货币行列,暂未采取让人民币贬值的措施。
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$ \( n# s$ A1 _: x8 r3 |“出口不再是中国经济增长的发动机——不论做什么,中国的出口都不可能像过去一样强劲。”交通银行经济学家刘学智说, “这意味着中国经济将面临更多下行压力,或许应在国内市场上有更多措施应对。”
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. `3 z& j5 c+ ?$ [2 i3 @, y因此,尽管大家可以反复说央行必须再次降息,但事实是,中国版的量化宽松已经不可避免。为什么呢?现在人民银行现在唯一没有尝试的方式就是让人民币贬值。随着全球贸易继续垮塌,在货币贬值问题上,中国操作空间越来越小
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