高盛(Goldman Sachs)估计，中国的“国家队”很可能已花掉约1440亿美元支撑该国脆弱的股市。这提出了一个问题：如果中国股市重演近期的暴跌，“国家队”还有多少弹药可用？6 m0 a; \% t' T1 N0 V
3 Y/ n: D0 V3 p' y1 Y 中国政府既未披露已分配给“国家队”（即国有金融机构）多少救市资金，也未透露这些资金已花掉了多少。/ E' [* X' v! V2 h/ }2 H' b
% y3 { g( T' `" [3 J3 N
但据高盛估计，作为救市资金入市的主要管道，为券商融资融券业务提供配套服务的国有机构——中国证券金融股份有限公司（China Securities Finance Corp，简称：证金公司）可动用的资金约为2万亿元人民币（合3220亿美元）。' s& u1 @7 H) T9 G' @; k3 u
8 S& @" h; _+ {; g" z8 J 在这笔钱当中，有大型商业银行提供的1.3万亿元人民币贷款，有7月初发行的800亿元人民币债券，还有1000亿元人民币的股本。中国央行也表示，已通过再贷款和其他渠道向证金公司提供流动性。
' q! o' `% J( w8 K- I( ^* E% ~7 E- i) F- J) m
媒体关于“国家队”弹药库规模的爆料，很可能出自一些想让外界知道政府对市场动荡作出强力回应的官员。相比之下，“国家队”有充分理由闭口不提它已花掉的资金数量，因为披露的话可能会让投资者担心政府的弹药几近耗尽。
1 e0 R5 k0 _7 P! a; W) N# I
- u9 b2 y* c9 W' q j3 {6 r7 H 实际上，中国股市上周累计下挫10%之前，曾有中国媒体援引匿名消息人士的话称，“国家队”正准备它的退出计划。6 n [7 {3 A- G
4 ~0 s, F7 P% n2 o5 L$ }& i
凯投宏观(Capital Economics)的刘畅表示：“这件事突显出，政府在让投资者相信股市将持续上涨方面任务艰巨。% k+ a- d8 N, u( W+ H
) W4 p/ l, a: A “市场由对官方意图的猜测驱动，这种倾向比以往任何时候都明显，市场只要一涨，投资者就会琢磨政府是否将停止托市。”* ^. Q5 C9 R- d# D( |
0 m* K! {/ A( a; Q+ Q5 [/ X7 }, h* }( q 高盛估计，“国家队”目前花掉的资金在8600亿至9000亿元人民币之间。7月初的媒体报道显示，证金公司向券商发放了2600亿元人民币贷款、以支持购股，还直接购买了4000亿元人民币股票，并买入了2000亿元人民币共同基金。
/ E2 Z7 v) v5 F; e' |2 X( L5 a
" M, j3 I+ b D6 x+ {- Q0 z2 m 高盛分析师刘陈杰和他的同事本周写道：“我们认为，目前市场对中国政府可能退出救市的担忧很可能过头了。( r: _' g( b6 w' w$ C2 [3 |" d( k
: k* y7 o- r7 f, S. Y# ?
“政府刚刚花费了巨资稳定股市，现在就退出还为时过早，特别是考虑到市场交易仍处于易波动的状态。”
5 M. d" H/ J' l- P$ T: ~. ^# S* g) I' e( Y2 l6 C; A
周四，上证综指收于3661.54点，距7月9日抛售最猛烈时的低点仅高出8.5%。
4 v8 p7 n7 d* Q# @
' i' ?1 ?1 w4 @& a, ^& b, u4 C* A/ Q! }. O |
