高盛(Goldman Sachs)估计,中国的“国家队”很可能已花掉约1440亿美元支撑该国脆弱的股市。这提出了一个问题:如果中国股市重演近期的暴跌,“国家队”还有多少弹药可用?
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4 G1 `+ q3 `( v+ O( S( u 中国政府既未披露已分配给“国家队”(即国有金融机构)多少救市资金,也未透露这些资金已花掉了多少。) d0 t6 `" [2 _; S2 }4 q$ X: w
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但据高盛估计,作为救市资金入市的主要管道,为券商融资融券业务提供配套服务的国有机构——中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp,简称:证金公司)可动用的资金约为2万亿元人民币(合3220亿美元)。9 C1 V' @, X ?, o
8 \: \8 W0 F9 u" h5 x 在这笔钱当中,有大型商业银行提供的1.3万亿元人民币贷款,有7月初发行的800亿元人民币债券,还有1000亿元人民币的股本。中国央行也表示,已通过再贷款和其他渠道向证金公司提供流动性。6 |8 E) J6 V9 G% ?; k* f
( l$ _6 H) ^" S2 b" r) k 媒体关于“国家队”弹药库规模的爆料,很可能出自一些想让外界知道政府对市场动荡作出强力回应的官员。相比之下,“国家队”有充分理由闭口不提它已花掉的资金数量,因为披露的话可能会让投资者担心政府的弹药几近耗尽。$ e t! B' u4 ~/ B3 p
. n4 m, }: U3 r1 v( i: K 实际上,中国股市上周累计下挫10%之前,曾有中国媒体援引匿名消息人士的话称,“国家队”正准备它的退出计划。+ @6 N' u+ K1 l1 e
- n$ \& f& \# y* @* L 凯投宏观(Capital Economics)的刘畅表示:“这件事突显出,政府在让投资者相信股市将持续上涨方面任务艰巨。) Z) Y& i9 j* v0 \) O& p
% r, O5 a3 m; J/ @, H+ o& z “市场由对官方意图的猜测驱动,这种倾向比以往任何时候都明显,市场只要一涨,投资者就会琢磨政府是否将停止托市。”
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高盛估计,“国家队”目前花掉的资金在8600亿至9000亿元人民币之间。7月初的媒体报道显示,证金公司向券商发放了2600亿元人民币贷款、以支持购股,还直接购买了4000亿元人民币股票,并买入了2000亿元人民币共同基金。! \; H3 s; d N- f
! m; `/ ]# s/ U% s h1 h 高盛分析师刘陈杰和他的同事本周写道:“我们认为,目前市场对中国政府可能退出救市的担忧很可能过头了。
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_/ R- G0 z" G! a0 @$ c6 w ^ “政府刚刚花费了巨资稳定股市,现在就退出还为时过早,特别是考虑到市场交易仍处于易波动的状态。”, M, X7 D& `5 p% G( ]" k
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周四,上证综指收于3661.54点,距7月9日抛售最猛烈时的低点仅高出8.5%。
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