找回密码
 1分钟注册发帖

QQ登录

只需一步,快速开始

[大中华] 外资基金已在A股暴跌前离场 5月前撤180亿美元

[复制链接]
早知 发表于 2015-7-8 01:27:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
据路透社报道,中国股市在连续三周的重挫中跌幅达到30%,不过对新兴市场投资组合的影响并不大,因为它们持有的中国股票仍很少。但这场股灾对经济带来的冲击则构成更大风险。
2 a$ c" ?; i& d+ n: d- H
+ R% O/ i! f% S2 P( t  6月中旬以来,中国沪深两地市场的A股市值蒸发近3万亿美元,即便当局出台越来越重大的托市举措仍无力回天。股市周一受到新的增加流动性举措激励大幅开高8%,但随后利好效应逐步消退,收盘仅上涨2%。& w6 j4 F; u8 U* B0 C  G

7 W: F8 W1 L% c7 u) i$ j  全球基金经理都在紧盯中国的动态。美国上市的中资企业美国存托凭证(ADR)周一大跌,暗示中国股灾余波未平。但由于外资对A股的曝险仍然极小,因此其投资组合目前为止基本毫发无伤。1 g+ |9 i! W& t0 p3 ]3 B/ {- P8 L) Q

: Z& s& e' k+ x4 Q5 R9 @( b9 W3 T; C  “由于A股市场对外资的开放程度有限,对全球投资组合的影响也就有限,”瑞银财富管理新兴市场首席投资官Jorge Mariscal称。瑞银财富管理代客管理1万亿美元资产,但并未持有A股。% j; n2 B5 I" d

+ I% `0 V4 w9 E4 ]1 ]  主要原因是,A股并未纳入主要指数。相反,外资是通过投资配额机制来投资A股。此外,最近推出的“沪港通”计划让香港基金可以直接投资上海股市。
! v* o! q  I3 w
9 k, M! Z; s  _1 ]7 S) s  East Capital的香港合伙人Karine Hirn表示,根据外资的投资配额使用情况,以及“沪港通”带来的资金流情况,非居民持有的上海及深圳股市市值不超过2%。约有85%的交易来自中国散户。
& l, Z" W9 S+ }5 }; G* L, M% `; h% H! b, O
  “开放A股市场的传闻很多,但我们还是面对现实吧,开放程度仍然非常有限,”Hirn表示。她的公司自2013年开始就拥有中国投资配额,但投入中国的资产配比一直低于5%。. c' V$ j9 e# D. x8 ^. w# \: f
2 {) X! q% P/ e! g
  最近的剧烈跌势,也与上海股市.SSEC在截至6月的一年内就飙升了150%有关,这种涨势让其它所有的新兴及发达市场望尘莫及。在此期间,其它金砖国家的股市表现也远远落后于中国。' R. F8 z( U3 D8 O; L8 _0 _

: g1 u2 U( p1 p7 k; K9 j$ a: X  中国A股与亚洲、新兴国家和全球其他股市似乎没什么关联,自6月中以来,MSCI明晟新兴市场指数.MSCIEF跌4%,MSCI明晟主要中国股指跌8%。4 d$ F$ o. T. G3 T  M1 `8 j
/ V3 d. h: t( c+ A! V
  之前中国股市的涨势大多是靠融资融券规模激增所推动,国内投资者押注后续还会降息,而且预期外资流入,所以试图先发制人。8 h) U9 g$ D3 b

% m$ g/ o; V" \* |% ~+ K$ w  但深谙市场走势的外国投资者早在这波暴跌之前就已撤走资金。据EPFR Global,1月至5月间,购买中国大陆和中国海外上市公司股票的中国题材基金撤出180亿美元资金。& s$ |0 W% n. U  D
- s( o8 t# R1 @/ k& j$ S* Q7 {+ Z' y  ?
  “市盈率高的离谱,显然存在泡沫,”Ashmore的研究部主管Jan Dehn表示。Ashmore刚好在市场触顶前全身而退。
( F6 D/ v+ B6 y5 l) I! h* d3 V6 C6 V# x# f6 y) ?
  中国股民平均处于亏损状态/ B2 N( m) c5 [

4 `8 D$ X0 ~9 I& D( h  正如Dehn所指出的,一年前在A股市场买进的投资者现在仍有70%的获利。但中国散户中许多人可能是在市场正要下跌时才买进。
% W! W) W0 y( x5 L' \/ {6 U7 n+ ~# i$ P4 J! n9 v
  法国巴黎银行指出,3月底到6月中期间新开立的个人股票账户超过3,000万。而且,该银行表示,保证金购股交易据信占到可交易市值的将近5%,这个数字或许还要大得多,因为投资者有其它非官方的融资渠道。: M; o; q6 Z# t- M
3 W) e: e8 N( A6 {8 k
  “这些持有人现在平均处于亏损状态。这意味着消费者的财富和信心都已经缩水,因此他们的支出增长也将放慢,”该行称。
9 o% ~" z* m5 b3 M' }) h0 o; Z2 G& h; h& G( g% [" T1 S
  该行估计今年零售销售持稳是得到股市上涨的扶助,但警告称,“近期熊市造成的负面财富效应有可能让消费放慢”。2 {( }- `& T: R+ X
7 L' }, c! x$ y9 T
  于是问题就来了。中国经济增长率今年可能低于7%。在出口迟滞的情况下,若消费下滑或坏账增加,银行业以及那些在国内和香港(或纽约)都上市企业的利润就会受损。
' N9 w2 h6 Q& v# B0 u, {/ I# `, C* w* s5 A- n/ x6 U" B
  鉴于中国占到新兴市场股票指数的五分之一,投资组合稍后可能遭受损失。如果跌势不能止住,可能触发其它新兴市场的资金大量撤出。
3 g0 _) @1 Q4 J4 i. y
: \3 Q6 T0 ~5 s" W  “总体财富效应仍然是正面的,但如果当前的局面持续,就可能影响投资、消费和结构性改革的步伐,”Mariscal表示。- s  u4 v! n0 d4 F7 ~

5 m  h- B2 S4 @) D6 t9 E( g  中国频频推出监管与货币政策措施以缓和市场震荡,在金融体系改革方面已有所退步。
3 ^- w5 D& L  R9 f. \6 E3 D( X  _. Y5 v. c
  East Capital的Hirn认为股市崩跌导致消费下滑的广泛风险不大,因为证券投资仅占中国家庭资产负债表的6%,而美国则高达17%。现金约占26%。她说,A股最终被纳入全球主要股指,也会提供一些支撑。  K0 L% Y/ N: S4 d# P
/ r4 p( i/ d( J$ o6 u
  “这对于股民来说是一次大规模的冷水浴,”Hirn表示,“但如果他们(当局)设法稳住股市,而且再便宜20-25%,就会有人入市。”4 J3 w/ @, w4 g& D4 d
- ^  A" Z6 j9 E* T; m
回复

使用道具 举报

冰雨 发表于 2015-7-18 17:37:16 | 显示全部楼层
谢谢楼主辛勤劳动!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 1分钟注册发帖

本版积分规则

重要声明:“百事牛www.BestKnew.com”的信息均由个人用户发布,并以即时上载留言的方式运作,“百事牛www.BestKnew.com”及其运营公司对所有留言的合法性、真实性、完整性及立场等,不负任何法律责任。而一切留言之言论只代表留言者个人意见,并非本网站之立场。由于本网受到“即时上载留言”运作方式所规限,故不能完全监察所有留言,若读者发现有留言出现问题,请联络我们。

Archiver|小黑屋|百事牛

GMT+8, 2025-7-31 10:29 , Processed in 0.026072 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2023 Discuz! Team.

快速回复 返回顶部 返回列表