监管层的三道金牌发出之后，尽管有“两桶油”的暴力护盘，但期盼中的反弹依旧没来，沪指今日再跌逾3%盘中失3800点，两市近1500股跌停。0 p; a- g" J* q; P) `; v6 Y/ l
, l* k7 [, U- e5 o! H6 e 过去的13个交易日，经历过的投资者恐怕难以忘怀。A股于6月12日触及5178点之后便节节败退，自6月15日起，短短13个交易日内沪指跌去将近1400点，回到今年3月底的光景。; H3 R7 f, u$ O8 r; Q2 U; r2 _
( e2 l" w% K! _ 腾讯证券统计，自6月15日到7月2日，两市市值蒸发16.43万亿，平均每天蒸发1.17万亿，以6月23日到6月26日当周有效持仓的5076.60万投资者来计算，平均每个账户在这13日内市值蒸发32万。7 O: o l. m' _* P
Y; t4 s; q! T: y! ? v d 在这一轮节节败退中，创业板无疑是重灾区。创业板指在6月5日触及4037点之后“猛回头”，最新收报2649点，距离最高点也有1400点的距离。: [1 x1 V- \6 k% ?: N. C
$ e& l8 j4 i7 f' Q" M2 j1 K7 c “眼睁睁看着账户缩水，想割但又舍不得，有种深深的无力感。”一位听消息买入天音控股的投资者对腾讯证券表示，其目前账面市值已经跌去过半。
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2 t/ i* ~6 x+ s& n0 n A股13个交易日伤亡报告/ `- A i& P( d# a8 _
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6 Z* T. f2 ]8 ?/ C" e; r9 }$ f: Q5 ]6月15日至7月2日跌幅前20名的股票
9 d+ Y! W) i; s; V, O- u 猝不及防的暴跌令不少投资者损失惨重。. y3 {! O$ n2 r. ~# m
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而腾讯证券统计，在13个交易日中，1052只个股跌幅超过40%，其中102只股票跌幅超过50%，其中全信股份跌幅最大，其自最高点跌落，跌幅达61%。
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8 X1 n$ m# }* z3 ?1 v 创业板无疑是重灾区，腾讯证券发现，在102只跌幅超过50%的个股中，其中32只为创业板个股，而在跌幅超过40%的个股中，有223只创业板个股。1 ?. [* P: l7 d* `- V
) x+ y# Y$ B8 _; E; w 腾讯证券统计，自6月15日到7月2日，两市市值蒸发16.43万亿。按照中国证券登记结算有限公司的数据，在6月23日到6月26日当周，有效持仓投资者为5076.60万，以此来计算的话，平均每个账户在这13日市值蒸发32万。
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逾四万腾讯网友参与《A股继续下探，后市怎么走》的调查，其中近五成腾讯网友认为大盘会继续下探，其中四成腾讯网友满仓被套，逾四成的腾讯网友表示不看好后市，并称心已死。; B1 Z1 ~, n5 b0 Z% E9 K; }
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恶性循环：融资盘与获利盘撤退
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市场情绪敏感而发生的踩踏事件无疑是这一轮大跌的诱因。' z- B6 M0 ~. `6 ]
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腾讯“证券研究院”特约专家、交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏在其最新的报告中指出，“最近，股指期货尾盘交易的异象暗示了强平卖盘压力。由于市场暴跌，交易员仓位跌停而不得不做空股指期货对冲，并形成了一个恶性循环”。
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$ T: E: F8 z8 W* F6 p3 R3 p 洪灏认为，如果证监会的数据显示有限的场内强平是真实的，那么场外配资强平的压力则巨大。而A500的加速暴跌恰恰体现了这一点。0 f* j: W$ P, `: |: _+ L: v
, p% t0 m5 c9 e3 h5 A' I- T8 ~ 而中小盘股前期获利则可能是资金出逃的另一理由。洪灏写到，证监会的新规则以阻止强平将会减轻盘面的抛压。但小盘股和创业板在过去一年已经暴涨了两倍多，并明显是一个泡沫。因此，这些股票锁定收益的动机仍是显而易见的。
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, S: @( _! ]4 n1 B& D% z# ?6 B2 ` 而陈宇也持类似态度，“现在不只是被强平的人要卖。每一个赚了钱，借了钱的人都想卖。当冰山上的一块巨冰滚下，雪崩就发生了”，神农投资的陈宇在最新的专栏中这么写到。
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信心保卫战：下一步牌如何打？
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3 b9 {$ \/ R; s- W 从6月29日起，随着A股的节节败退，一场牛市的信心保卫战正在开打，央行、证监会、券商、保险、公私募等各机构纷纷出招。* c4 [- c ~) _3 J
8 ? L1 R ]/ M) U; s. h( Q 最新的消息是，7月1日晚监管层再次连发三招，从降低A股交易收费标准，到将进一步扩大证券公司融资渠道，再到放出两融新规的大招，强制平仓将不是惟一控制风险的标准。7 T! P) Z3 s9 Q
( [+ `2 T& ^1 i, X 但在A股依然无视“利好”的情况下，监管层的下一道“牌”被各方期待。
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国海证券投资银行部董事总经理汪杰指出，一旦市场再度暴跌，可以预期的手段还有，政府还会采取可能临时停止股票交易、推动中央汇金在二级市场增持权重股等多重“组合拳”。8 ]% w1 B7 R4 f' ^7 }% l
& X: o4 d& {$ }5 E- r# R0 D# z 印花税目前成为一大期盼。此前《华尔街日报》报道称，据知情人士透露，中国财政部正在考虑降低股票交易印花税。
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但也有人士认为这一剂“猛药”可能不会迅速推出，“除非市场再次出现500点以上的巨幅回调，政府才有可能使出这一杀手锏”。
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牛市还在吗 投资者宜放弃左侧抄底冲动
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+ J# } x0 u9 p! x9 L9 q “近期抄底被套，做T被套，一做就错”，一位投资者对腾讯证券表示。但是抱怨无用，投资者需要怎么办？
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; v! `/ x o; k1 R+ g8 s4 R' b 神农投资的陈宇提出四点“箴言”，其认为普通投资者首先需要远离混乱的事故现场，新基金谨慎抄底，不动如山。等杠杆与泡沫平衡以后再动手，同时已有的仓位减至保命位置，即便次日反弹，也决不能击穿回撤底线，此外，还需适当采用对冲措施。放弃左侧抄底的冲动。5 F7 l e! Y2 |- U3 A0 e D+ D a
( J$ y! k y) m# U+ ^% [. ?0 [3 S3 f1 J 当然，过度悲观并不适用，陈宇认为，目前对中国梦的预期、资产证券化的浪潮以及大众创业，万众创新培育的优秀企业蜂拥上市仍然还在，实际上牛市还在。9 ]9 o$ L% X, y) }0 N& E( \" F
9 L9 k" u7 ]8 f8 S) t* W 而高善文此前也提出类似看法，其于6月底曾于“旬度经济观察”中提出，目前市场也许仍然处在牛市格局，但从操作的角度看，对于市场进一步下跌的时间和空间，仍然要有必要的准备。) x2 o* M# `9 h) y6 _2 @
: m6 x U' v% ^, R c+ E “要把坏事当好事来看。这一次的下跌将使好企业迅速又回到好价格上来。让我们同样的钱再赚一次”，陈宇指出. a: k+ `- j. d
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