6月19日下午2点50分,距离周五收盘前仅剩下10分钟。$ @, Y' v0 P, w; E6 W% Q2 R) s' k
$ w- F1 t2 @) E3 c6 C, |
邵海鹏扶了扶眼镜,手已经开始发抖。电脑屏幕呈现一片“绿海”,那是邵海鹏的持仓股,其中三只已经跌停,剩余两只接近跌停。
. J1 O- Y& O; n4 O8 B" m$ ^* e" I6 v9 b* w& a) v
他此时没有选择卖出股票,而是拿出手机,拨给自己的股票配资客户经理。5 ]% w7 X9 y7 f6 u
8 F$ B. e, o' t/ v, m; `9 Q' i5 ~邵海鹏是一名配资客,两个月前他以30万元本金,1:3杠杆配资90万元,共计120万投入到A股市场。
+ f. B+ S1 U; J! P6 Z6 t ?) G. E2 J& U% h* x; K R: {1 Z
很快,他体会到杠杆资金带来的神奇力量。一周时间,他的盈利接近10万元。邵海鹏告诉《棱镜》,他每周都会提取一次账户内的盈余,到目前为止,他提取了近35万元。
) b0 H( G6 r+ u+ L" ^& u4 v8 j( w1 E2 n6 h3 V" ^
但自从6月15号以来,形势骤然转向,一周内,沪指跌去13%。邵海鹏的持仓股连续下挫,一度触及到股票配资公司设定的“警戒线”,即亏损超过本金的50%。6月19日下午2点50分,随着尾盘的又一个大跳水,邵海鹏本金亏损接近60%,这亦是配资公司设定的平仓线。为保证配给资金的安全,股票配资公司会选择在此时强制平仓,将客户的股票悉数卖出。
& B* [. Q( _! L r1 d0 ~" L4 H
) ]& ^8 h2 i, }电话里,邵海鹏对客户经理表示将追加保证金,凭借其此前双方尚属愉快的合作经历,客户经理最终未进行强制平仓。
0 `' @- k) K# A. {* g5 F7 N
$ Y: b3 l' [, r: {没有“被割肉”的邵海鹏是幸运的。# o9 R# j& x4 x# S- s) y3 z
+ ^. \( P4 O3 x- Q$ o/ w仅就《棱镜》拿到数据的几家线下配资公司来说,6月19日大跌的当天,就有近10位配资客被强制平仓,触及警戒线的多位配资客也不得不追加保证金。
2 i8 _0 i( J3 i! ^* n4 F$ O
3 A6 O' W6 h n* j" m# q& I自本轮牛市启动以来,场外配资一直是市场中重要的参与资金。据多位业内人士估算,市场配资规模已达万亿元。前期进入资金杠杆比通常在1:5,部分甚至达到1:10。
& ~; U4 n" V! |0 G9 m7 @" ]- d6 y) o7 o2 K2 u
《棱镜》调查发现,在本轮牛市的驱动下,包括P2P公司、担保公司、小贷公司甚至一些地下钱庄等,均混入股票配资领域,争夺市场蛋糕。0 K( _) a; _; q
' }( P1 f/ |. n' _) g如果把利益的链条拉长,则聚集着银行、信托、券商、配资公司,以及以恒生电子为代表的配资系统服务提供商们,他们共同瓜分了这一超万亿规模的产业。
, I& v7 g" M" m- |+ W! w' E4 d
A! l+ U: t* D, V6 h0 |场外配资撬动的巨量资金助涨了本轮牛市。但正如硬币的两面性,其负面效应也在凸显。
4 B( I4 F! E0 G `3 ]
5 ^/ A1 [5 y5 q2 T" E% t业内排名前三的一家大型券商两融业务负责人告诉《棱镜》,在行情不好时,一些配资客触及平仓线后即被强制平仓,平仓带来的资金撤离,引起股指下跌,又进一步触及其他配资客的风险底线,由此带来的恐慌情绪蔓延到整个股市,最终造就了惊悚的6·19“端午劫”。
+ K0 d; l- }$ s* ~9 m8 J
8 A$ R' i6 m& e9 z5 j- K线下配资凶猛:广告无孔不入
# h8 C. L% G/ J5 h% b, x) L# O7 b! w- i) i4 c
即便身处一座小县城,依然可以看到股票配资的身影。3 ~ r* T {( c1 k! S
4 Y- `9 a( G6 [5 J" n7 t1 K+ i
河北省省会石家庄向北20公里,是正定县城。从2014年年底开始,在这里生活的王超开始留意到,不管是走在大街上,还是在家看电视,总能看到股票配资的广告。7 a: C2 L- p/ L0 v
" q: C% @1 B f9 }4 F1 U: W/ o
这些广告出现在宣传页上、电视的飞播里、以及报纸的角落内,甚至在电视换台时,右下角也会出现。
/ h% \6 E. [3 ]& K4 `8 n+ K B! {$ v
6 m. R/ z. b. o9 H+ u1 O
8 N) o, F. l8 \0 m5 C2 T# I, r+ k, ?: {4 ]$ g
股票配资广告,占领了河北省正定县电视荧屏的右下角。(图片经隐去公司名及电话处理。)
9 ?2 X. ^$ I' _* _" Z! S+ S& u8 J
0 F+ D) f8 @5 T( \这些无孔不入的广告背后,折射出多家当地股票配资公司的迅速崛起。
' g1 h* Z. f0 k; f2 p# b6 p
% `1 E5 M, \. B x% g曾任职于其中一家配资公司的徐权告诉《棱镜》,自从去年10月份以后,石家庄的配资公司开始多了起来。据其介绍,从事该业务的公司,前身多为当地的抵押担保公司,甚至还有一些地下钱庄混迹其中。0 Y3 b4 i) d7 j4 }- |
# B/ z( |* _. g$ J* ?3 v" d7 \
这些公司通过电视台、报纸等媒介向市区、县城甚至乡村渗透。“只要写上股票配资四个字,再附上联系方式,就不断有客户找过来。”徐权在任职时,曾负责过投放广告的业务。而让他感到意外的是,市场需求“出奇地好”。他介绍称,由于其业务聚焦于省内,因此投放广告非常有效,“客户在看到广告后会来公司面谈,看到公司实际环境后会比较放心”。
. G4 P/ M: a) ^( A* Q# R" }1 k% Y6 I& X# p" U! @
6月18日,根据一则报纸上的广告信息,《棱镜》实地来到一家名为“智投富登”的公司。: o: K+ T$ n- A! D
: s \1 h: t* {7 n0 o* m+ s/ i公司简介显示,其从事汽车抵押贷款、P2P业务以及股票配资业务。门前树立的广告招牌上写着,“我出资,您炒股,赚了全归您”,以及“操盘资金放大5倍,涨停就赚60%”。
. u4 z) i8 e: e+ ]! g# W. {! s
) v" x6 y, ] x3 r3 |一位刘姓经理对《棱镜》表示,目前其公司股票配资杠杆从1:1到1:5不等,对应这些杠杆比,月利率依次为1.3%至1.7%。
5 X" R7 D1 ]3 k/ B) v4 L& b5 a, a$ {7 W0 u6 ]
这家公司出示给《棱镜》的股票配资协议上显示,智投富登作为配资的丙方(服务方),连接甲方(出借人)和乙方(借款人)。4 {* F& K3 H4 A9 a) |; _/ t4 [3 {
3 |+ J N5 `; W配资协议上显示的甲方名字:仝军卓,即为智投富登的老板,出借的钱亦为公司的钱。! S4 `: d$ N3 Y F
! Z/ S: E. V: Q2 E
刘姓经理解释,之所以签署三方协议,是为了绕过平台不允许自建资金池的规定。
' x9 w8 r! \. y& ]# C6 h+ H# s" W, J- V. t8 \9 J$ L: F
这样的情况普遍存在。《棱镜》调查了解到,在石家庄的多家配资公司,几乎都采取了这种三方式配资协议,甲方(出资人)均为公司的实际控制人或其家属。
8 u' w( e7 W2 U+ ^# R" R( m5 R3 n" d6 _9 p( Z! S. M
在资金的来源上,多为自有资金。《棱镜》了解到,这些资金的来源包括:公司的注册资本金、同业拆借来的资金、P2P线上吸取来的资金,以及一些民间借贷资金。2 w- _8 m) a7 S- c% r
: L9 A; a( u7 R8 B
包括徐权在内的多位从业者告诉《棱镜》,这些公司大多规模较小、此前靠民间借贷而发家。
% ?& u7 _# x. q4 h) @: q9 ^* R9 k( [* L) ]$ @: A+ @
在《棱镜》的调查中,一些公司配资业务每月利率甚至达到2.5%,几乎相当于高利贷的利率水平。. y! D, _* b6 m! z. f% P3 R. _
$ ]# H2 O0 H9 N; @: k银行与信托:资金背后的大佬; n5 k. f8 m( ~
p t, j2 T. J* l# M4 B自有资金,只是场外配资江湖的配角。更庞大的体量集中在伞形信托上。+ o3 k! g$ {) A1 ] s- m
! q' A; _ ]8 U* e
北京的多家股票配资公司均对《棱镜》表示,配资资金多来源于伞形信托,再往上追溯,多是银行的理财资金。. \* n4 ^9 M D1 c) O; Y+ }
7 m+ ~8 K' C; ]0 g
总部位于上海的一家信托公司从业者孙先生对《棱镜》表示,伞形信托通常将一个通道下分设多个子单元,银行认购其优先级受益权,其他机构认购其劣后级受益权。" D" k8 Q# K: c) e7 b( Y
7 M& ]' i" h$ k5 U |9 K( x孙先生解释,通常的流程是:股票配资公司找到信托公司,由信托公司出面寻找银行方面的优先级,等待配资公司的劣后级进来后,就可以直接开展业务。
% c; h2 N j/ C
; @6 \, Z9 J0 a优先级将大部分市场风险转嫁给劣后级,获取固定收益;劣后级承担市场风险,获得杠杆收益。" d4 X# S0 ?% I. b
6 l* d5 r/ s0 x1 P0 [. s( ?鉴于银行资金来源稳定,数量巨大,因此众多股票配资平台多通过此种方式合作,并与银行和信托签订三方协议。财猫网COO高耀华对《棱镜》如此描述合作过程。
. y( G+ f5 m) M! I( v0 M5 I( ` d" ~ i
在签订三方协议后,银行的钱托管到信托,信托公司在券商处开户,随后接入股票配资平台,后者再以HOMS等系统进行分仓管理和操作。
" ?7 {; r }0 J/ `; V5 B& v8 D7 B8 b+ l& }# o
“就是资金的批发转零售”,上述孙先生解释,信托公司会将银行的资金以年化率8%左右放给配资公司,配资公司再以月息1.3%-2.5%不等的利率零售给配资客,赚取其中的息差。
9 T% b1 R8 M0 X6 t: n. j5 n: H, Y4 U1 a' j" B5 P% Y
孙先生透露,其所在的信托公司从去年中开始做伞形信托业务,并在2014年底业务规模达到100多亿元。随着牛市向纵深发展,目前其规模已经逼近500亿。% w% d5 P- K9 R9 @
0 L2 {, W: y! T# }+ m根据其估算,目前通过伞形信托进入市场的资金大概在万亿左右,“去年年底时,大概是4000亿元的规模”。
. B1 i0 F$ x3 m& }! ? {% E; D8 X, p6 u% P8 m
前述石家庄智投富登公司刘姓经理对《棱镜》表示,如果单靠自有资金,可能无法支撑今后的需求,因此目前他除了发展新客户之外,每天最重要的事情便是接触信托公司来找钱。
- [; a4 g- f# Y
3 \9 K0 n6 |) F/ r6 W9 ]' V: a通过伞形信托进行配资的优势,在于三方协议一旦签署,资金流问题基本解决。同时,孙先生表示,由于信托的监管权力属于银监会,因此即使证监会对待场外配资态度严厉,但依然无碍业务的继续进行。% |# e0 c9 w8 k* Q
/ _8 a- h& X, M5 R# [《棱镜》无法估算整个配资的规模。不过,根据多位信托行业从业人士测算,通过伞形信托入市的资金量大概在1万亿左右,再加上众多小型配资公司的自有资金,整个市场的体量大概在1万5千亿元左右。2 t, K/ S# ^( E
& q8 e: o: s9 d+ i
@: p5 b3 n$ ~. g
& U& _5 m# _% m
|