券商的烦恼:HOMS成帮凶6 F) |, J' {# }7 i+ v( A( {6 {9 x
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巨额的场外配资资金,在A股市场表现活跃。与此相对应的是沪深两市的两融余额。除去少的几乎可以忽略不计的融券余额,整个A股市场目前的融资余额为2.2万亿元。根据之前的测算,场外配资的体量已经快接近整个券商行业的融资体量。' o: l7 M( @2 p! S) ~/ D
* L* p f L; g/ k这也是目前困扰众多券商的一大问题。自牛市启动以来,两融余额从3000多亿元迅速翻滚,增长至目前的2.2万亿元。过快的增长也让券商资本金捉襟见肘,这也使得众多券商在过去一段时间里,不断通过增发、IPO等方式为资本金“补血”。
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# s- f4 j5 ]: T% J, B. k! I不过,由于两融业务的资金门槛为50万元,同时股票开户时长应超过6个月,这也在一定程度上将一些股民拒之门外,有需求的股民只能转向在场外配资。
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事实上,场外配资出现的时间要早于券商两融,多位从业者对《棱镜》回忆,前者约在上一轮牛市即2007年时就有显现,彼时主要的活跃区域在东南沿海等民间资本发达区域,而券商的两融业务则在2010年才开始试点。" y% A/ }+ M* R V% j
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等到2014年,牛市催生了更多的场外配资公司成立。而与上一轮牛市不同的是,电子信息化产品开始凸显出威力。其中的典型代表,当属恒生电子推出的HOMS系统。
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HOMS系统是恒生电子开发出来的一种投资工具,可以将证券账户下的资金进行分仓管理,独立进行交易和结算,用户在网上进行账户托管。作为投资工具,该系统大量应用于券商、基金等金融机构,但场外配资平台亦可接入该系统,进行股票配资活动。: W. s- Q, ]2 @. f
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《棱镜》了解到,HOMS系统早期为私募基金等机构的专属软件。这些机构在内部考核时有一个刚需——如何辨别出两个或一群基金经理的业绩,非账户下单功能于是应运而生。
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一位熟悉HOMS系统的业内人士告诉《棱镜》,这一功能实现了总账户下分出多个子账户,总账户对子账户动向一目了然,方便机构考核下属业绩。: l* K' e% D" p8 h7 n" _
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但这一功能很快被场外配资盯上,方便的分仓管理恰好迎合了场外配资的需求,软件还可以实现对于仓位的监控,以及设定好比例后,自动进行“警戒”和“平仓”。9 I, n& _! @, M+ J$ U% D) H- q
" w# ~/ L* L) Q+ z& A: rHOMS系统很快被广泛应用于各家配资公司。多位从业人员也向《棱镜》确认,恒生电子按照流量向配资公司收取手续费,收例大致维持在万分之一左右。
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5 b; f( k( G+ ]# }, q一位场外配资公司高管对《棱镜》表示,据其了解,仅仅通过恒生电子HOMS系统进入市场的配资资金就已达到7000亿元。这也助推恒生电子在本轮牛市中连续上扬,从2014年牛市刚开启时的30元/股,到今年最高飙涨至179.8元/股。
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《棱镜》了解到,目前市面上还有铭创、同花顺等多家公司开发的资产管理系统,同样可以提供与HOMS相同的功能,实现分仓管理和仓位控制,并接入券商系统进行交易。
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( X5 c- w; {: \ c配资攻防战:没拿禁令当真
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4 T- b, X3 i1 V( Q! U对于场外配资,证监会从4月即开始展开围剿,措辞也一次比一次严厉。, I9 b" x$ u" m$ |- b9 x
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自6月13日证监会发出《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》后,配资领域风声鹤唳。一家总部位于中部省份的券商相关负责人对《棱镜》透露,根据证监会的要求,目前券商不得再新增接口,而对于存量接口,亦需要逐个清理。, H+ t0 v# B' n+ a( r
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这位负责人表示,存量接口是整个牛市积累下来的,如果清理步子迈得过大,势必伤及股市,所以目前券商普遍采取的做法是:逐个通知客户,在存量资金到期后,关闭其HOMS接口,并不再新签协议。
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但存量并非完全不去主动消化。一些小型券商,由于类似业务的体量有限,可以通过与客户协商的方式,逐渐清理未到期的存量接口,但对部分大型券商来说,由于涉及的客户众多,短期内无法自行解决,只能等待合同到期。
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据《棱镜》了解,总部在北京的一家大型券商,其服务的场外配资规模已超2000亿元。; n3 L' g3 Y3 t) g, ?. g: K! Z9 `
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而众多配资公司也意识到风险,降杠杆成为普遍选择。多家有股票配资业务的P2P平台告诉《棱镜》,近期承压于监管层严厉态度,已经采取包括降杠杆、停止新办业务等方式,将资金撤离股市,降低风险。8 D- v! y. O- U0 g0 ?1 \3 j7 ^
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恒生电子HOMS系统的口子也日趋缩窄。《棱镜》拿到的多份线下配资公司借款协议中均显示,不得买入S、ST、*ST、S*ST以及SST类股票,亦不得购买半年内涨幅超过50%的股票,及成交量超过股票前5日成交量平均值70%的股票。同时,所有的配资公司也都严禁全仓一只股票。! s& N9 N. O. X, q) s- ^
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与此同时,不同的配资公司还会做出不同的额外限制,《棱镜》调查了解到,对于创业板的持仓比例,一些公司限制必须在总资产的25%以下,更有一些平台直接通知,目前一段时间内禁止买入任何创业板股票。
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% b0 c. d1 z& e% P2 e9 N普降杠杆的同时,众多股票配资公司并不愿意放弃原有的市场份额。' w' F$ m1 y0 U( X t& e+ a
" a! J+ M% H& _) t# Y6 i9 G石家庄一家配资公司高管告诉《棱镜》,即便目前监管层态度严厉,但与其合作的券商的HOMS配资接口依然大门敞开,“只是(券商)不再新增HOMS接口,原来的还维持使用”。# ?% H* v" j/ G4 y* O$ C" X1 A2 F
' i/ R; \- r- H) H) l% t$ N这位高管表示,由于其中利润较大,券商与配资公司都不愿放弃“肥肉”。
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/ p* w1 z3 C! x; C8 x2 M$ q“上面一直说不让搞,但我们下面从来没当真过,业务也从来没断过。”他说道。
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7 f2 i; R5 c! U! I! Q2 Y4 a/ O" _即便券商关闭所有数据接口,配资公司依然可以想出对策。
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( k5 u) M* Z& \1 n. I《棱镜》了解到,目前在河北省的多家配资公司,均已绕过HOMS等系统,采取雇佣人工监控配资账户的方式,继续高杠杆从事配资业务,相应地利率要更高。“这一周股市的大跌让当地许多股民看到抄底时机,前去咨询配资业务的股民较以往反而更多。” 融海行金融的一位业务负责人对《棱镜》表示。
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) Z1 ^, _0 T" A, m+ ]4 W) l2 V就在证监会6月13日发文重申态度时,上述高管依然谈成了一笔几百万的配资业务。他表示,目前他唯一需要担心的是,牛市还能持续多久。
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- n+ {$ Z' U1 S* {( y% Y! T: O. F对配资客来说,牛市就是峭壁边缘的绳索,至于绳索材质如何,他们并不关心。
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