星岛日报
+ H. A5 ?& p2 o7 c) n% ~9 M. q4 Q- ~: i$ v* F) E9 x0 q1 H" |0 @
6月16日，中国沪指暴跌3.47%，连破5000点和4900点大关。本周开始，A股两日暴跌289点，重回“4”时代。近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开。, j" w' b! M( R2 n
/ J9 `/ O2 t" R. C
一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧；
# F0 z0 j) t. M) ^' w/ X$ s' x
, L" M- q: C* H% q二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性；
# q7 W$ h/ ~9 Y1 ~
% B" u! d" ~5 F% J4 B三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。$ D& @; j0 T" h* l/ e ?" ~+ s
' ]6 Q6 w% v1 @8 f5 c( l
四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。
, \8 }3 J3 b! i- }8 c9 O) a [6 j P% d" `' R$ Y! N3 Z
五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。6 @0 v4 I8 X" T1 w
6 v( ^2 @) t, i& E六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元（预测值）计算，A股证券化率已经高达104.63%。( G0 ]9 h% H1 y3 a
$ [' Q. M" _- P- R$ B8 [- P* ?七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。
# R2 ^6 K1 c0 T9 l* X! n% D; [- ^. Q6 o
股神巴菲特曾数度表示，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标就是证券化率，因为总市值增长速度与国民经济增长应当基本一致。根据巴菲特的分析，过去80年，当美国上市公司总市值占GDP的比率在70%至80%时，买入股票长期持有可能会让投资者有相当不错的收益。因此他认为，这一比率的最佳范畴在70%到80%。: E' j# I+ w1 X
, K. u+ H. e, K% }
$ s1 R# H8 ^/ I4 J
|
