在A股大牛市诱惑之下,中国概念股的海外退市步伐越来越快,一日之内又有两家公司宣布收到私有化提议。) {9 }+ o9 [2 ^1 v- |4 F" I
* X% e9 w, w9 B9 H 北京时间6月12日,博纳影业(NASDQ:BONA)宣布,董事会已收到非约束性私有化要约,报价来自于公司董事长于冬、红杉资本及复星国际,13.7美元/股的报价比前一日的收盘价格,即12.86美元溢价6.5%左右。
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( K3 g/ ?/ d% a9 }1 Z 同一天,经济型连锁酒店如家也对外宣布,已经于6月11日收到了私有化提议。再早之前的 6月9日易居中国、6月10日世纪互联、人人公司也宣布启动私有化。如此计算,短短一周5家中概股加入到海外退市大潮,它们的目标都指向了回归A股。
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# \3 P/ u( p, N- Y* E! ] D. z 据据澎湃新闻不完全统计,从4月至今短短两个月内,已经有10家中概股收到私有化邀约,其它还有中国手游、淘米、久邦数码、学大教育、世纪佳缘等。另外,盛大游戏、完美世界等公司签署了最终私有化协议,即将退市。更大的浪潮正在赶来,还有更多的中概股在筹备方案。* E( ]% f0 W8 i2 w
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博纳影业2010年12月在纳斯达克上市,是目前国内靠前的民营影视公司中,唯一一家在美国上市的公司。
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在收到私有化要约的消息宣布后,博纳影业股价当日上涨1.01%,报收于12.99美元,市值约8.16亿美元,不到50亿元人民币。' K! U# l$ h1 ]& T7 ?$ i; ?
3 Z: u0 c! c7 S9 I5 n F6 C 与目前A股市场上的明星华谊兄弟(300027)以制片业务起家相比,博纳影业发家业务为电影发行。根据博纳影业2014年财报,博纳影业当年营收2.54亿美元,净利润1690万美元。
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当年,博纳影业发行电影12部,累计获得内地票房26亿人民币,占国产片市场份额的15%;影院业务方面,博纳影业共有25家电影院,共计银幕208张;电影制作方面,投拍《智取威虎山》等电影。
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A股火热的牛市让不少中概股从海外回流,除了已在私有化过程中、甚至在重新上市过程中的企业外,有不少业绩能满足A股盈利需求、市值不大的公司也被认为是“潜在”的回归者,其中博纳影业即在名单之中。
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. @+ m9 P, Z# O, u5 q. Q 估值低一度是中概股退市的促成因素。但当下,博纳影业的股价已经开始大涨,今年的累积涨幅已经达到80%,其目前的动态市盈率为118倍,而华谊兄弟的这一指标不过102倍。# V6 A E4 q D% g, S% I, S
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不过为了等待此轮大涨,于冬已经等待了很长时间。
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8 a6 C" {9 B6 W6 x% f) ? 一位行业分析师表示,博纳影业在上市后,股价破发,而且长时间在较低位置徘徊,起估值虽然高于美国传媒股,但是与国内影视企业比,长期水平较低,而且它没有享受到文化传媒股前两年爆发的红利。7 o& O' A# l; g0 u# Y8 |1 M- b
' ^1 ?7 y! Z- @! ^' b. a1 \9 [ “现在看起来,选择美国上市并不是很好的选择,以前的估值落差的影响比较明显,市场对于博纳影业的支持并不够,内生性的拓展与外延性成长上,它比华谊兄弟都沉寂得多,所以市值差距很大。从未来融资的角度,回归国内市场对于博纳影业成长有利,这里也更看好影视传媒行业。”该分析师说。" ^( Z+ u7 G) t1 p5 H, Y
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相对于博纳影业不过50亿元的市值,在A股上市的华谊兄弟为790亿元,光线传媒(300251)为730亿元。
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* {- k* W$ J: }- m4 @ 准海归们共同的境遇是:在美国混得不好,估值偏低,同类公司在A股炙手可热(例如媒体、教育、互联网)。虎嗅网上曾有一篇文章分析,两三年内回到A股上市的中概股公司可能性较高的有十几家,本轮海归潮可能最终会形成总市值超过万亿的“海归”板块# j8 G- h2 X( @& a; L* n
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