在A股大牛市诱惑之下,中国概念股的海外退市步伐越来越快,一日之内又有两家公司宣布收到私有化提议。+ q# L! S# d& ]. S: u/ I
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北京时间6月12日,博纳影业(NASDQ:BONA)宣布,董事会已收到非约束性私有化要约,报价来自于公司董事长于冬、红杉资本及复星国际,13.7美元/股的报价比前一日的收盘价格,即12.86美元溢价6.5%左右。
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0 m. Z6 v3 ]% H! n& Y2 z 同一天,经济型连锁酒店如家也对外宣布,已经于6月11日收到了私有化提议。再早之前的 6月9日易居中国、6月10日世纪互联、人人公司也宣布启动私有化。如此计算,短短一周5家中概股加入到海外退市大潮,它们的目标都指向了回归A股。8 ]/ ~3 n4 b2 t
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据据澎湃新闻不完全统计,从4月至今短短两个月内,已经有10家中概股收到私有化邀约,其它还有中国手游、淘米、久邦数码、学大教育、世纪佳缘等。另外,盛大游戏、完美世界等公司签署了最终私有化协议,即将退市。更大的浪潮正在赶来,还有更多的中概股在筹备方案。& P; n7 l+ h4 k8 {" H
_6 C5 R8 T) J9 _( b0 r 博纳影业2010年12月在纳斯达克上市,是目前国内靠前的民营影视公司中,唯一一家在美国上市的公司。; c9 O: N& g; M0 ]
; l. l7 \: H* }/ L, O4 [ 在收到私有化要约的消息宣布后,博纳影业股价当日上涨1.01%,报收于12.99美元,市值约8.16亿美元,不到50亿元人民币。
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与目前A股市场上的明星华谊兄弟(300027)以制片业务起家相比,博纳影业发家业务为电影发行。根据博纳影业2014年财报,博纳影业当年营收2.54亿美元,净利润1690万美元。
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当年,博纳影业发行电影12部,累计获得内地票房26亿人民币,占国产片市场份额的15%;影院业务方面,博纳影业共有25家电影院,共计银幕208张;电影制作方面,投拍《智取威虎山》等电影。, A! n0 f1 p/ Z3 M; W& S
/ }0 I( z5 g; i! g$ M# ^ A股火热的牛市让不少中概股从海外回流,除了已在私有化过程中、甚至在重新上市过程中的企业外,有不少业绩能满足A股盈利需求、市值不大的公司也被认为是“潜在”的回归者,其中博纳影业即在名单之中。
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% ^2 b: v: ]4 x; g: O 估值低一度是中概股退市的促成因素。但当下,博纳影业的股价已经开始大涨,今年的累积涨幅已经达到80%,其目前的动态市盈率为118倍,而华谊兄弟的这一指标不过102倍。
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不过为了等待此轮大涨,于冬已经等待了很长时间。
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一位行业分析师表示,博纳影业在上市后,股价破发,而且长时间在较低位置徘徊,起估值虽然高于美国传媒股,但是与国内影视企业比,长期水平较低,而且它没有享受到文化传媒股前两年爆发的红利。0 b+ s |: U- h! I. m
, [, I" |8 O2 S% z$ ` “现在看起来,选择美国上市并不是很好的选择,以前的估值落差的影响比较明显,市场对于博纳影业的支持并不够,内生性的拓展与外延性成长上,它比华谊兄弟都沉寂得多,所以市值差距很大。从未来融资的角度,回归国内市场对于博纳影业成长有利,这里也更看好影视传媒行业。”该分析师说。0 z$ D9 j; t( a' y
" ?0 ^9 I0 U9 R- U1 E6 u 相对于博纳影业不过50亿元的市值,在A股上市的华谊兄弟为790亿元,光线传媒(300251)为730亿元。$ c" G7 A* i: D2 R
Z# k! X4 u7 v; o 准海归们共同的境遇是:在美国混得不好,估值偏低,同类公司在A股炙手可热(例如媒体、教育、互联网)。虎嗅网上曾有一篇文章分析,两三年内回到A股上市的中概股公司可能性较高的有十几家,本轮海归潮可能最终会形成总市值超过万亿的“海归”板块 y( c. D/ {, ?! c$ \0 A; `
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