4日确认消息,中国政府从4月底起,果断释放了1万5000亿元人民币规模的抵押补充贷款(PSL),开始大规模释放资金。PSL是中央银行——人民银行,将商业银行持有的债券作为抵押,提供低息贷款的措施。中国为了不让巨大的经常收支顺差引发人民币走高,通过海外资源投资、企业收购合并等用途,向海外大量送出美元。结果,今年一季度(1-3月)中国虽然在经常收支项目上创下了790亿美元顺差,但在资本和金融收支方面出现了1590亿美元的赤字。
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日本比中国更早果断采取了量化宽松(通过央行购入债券的方式,向市场释放资金),强力拉低了日元价值。得益于日本央行的资金释放政策,日元对美元汇率现在为1美元兑换124日元,时隔3年半增长了65%。(日元贬值)
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日本和中国通过加剧国际汇率竞争,正在实现本国利益最大化,与此相反,韩国在韩中日汇率大战中,落到了最后面,正在承受着内部的痛苦。美元对韩元的价值最近3年半之间上涨了3.6%,拉低了韩国出口企业的竞争力。韩国央行很晚才将标准利率降低至史上最低的年1.75%,但此举应对中日两国的巨大资金释放和下调利率,还显得力不从心。
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, X$ s0 P& E- t5 b 领先汇率战争的日本和中国0 H$ J+ ?% k! a
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/ O! W5 c+ J5 j4 H8 l3 m 中国人民银行去年11月、今年3月和5月,分三次各下调了0.25%点的存款准备金利率。此外,今年2月将存款准备金率下调了0.5%点之后,时隔2个月,再次下调1%点。专家们推算,仅是两次下调存款准备金率,就为市场释放了约1万6600亿元人民币的资金。这还不够,人民银行又果断施行了抵押补充贷款(PSL)。中国经济金融研究所长全炳瑞说:“为了刺激经济,中国当局可能会把存款准备金率降至更低。”
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日本2013年4月投入了量化宽松政策后,从去年10月起,又加大量化宽松力度,正在将资产收购规模增加到年80万亿日元。采取日元走低措施的日本,3月份时隔7年创下了有史以来最大规模的经常收支顺差(2万7953亿日元),可见其恢复了出口竞争力。上月中旬,美联储(FED)主席珍妮特·耶伦表示,年内美国存款准备金利率上调已板上钉钉,美元走高,会让日元疲软加速。# V/ U7 ` U1 L
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有分析认为,日元急剧走低是得益于美国和日本为了牵制中国,在加强同盟的同时,默许日元疲软。日本承担起分担美国在亚太防卫任务的角色,同时通过外交能力解决汇率问题。HI投资证券公司研究员朴尚贤(音)说:“日元的急剧疲软,在美国国内完全没有出现对此表示不满的声音,这可以从美日间的蜜月关系找到解答。”: k: q0 }7 m; R( L5 @
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& K+ O4 s& y+ i. o2 _- C; n- `; j( C; A( g 政府和韩国银行需要采取特别对策9 u; s1 V; c5 k
; r( N9 @$ X7 }& { 对汇率应对措施毫无作为的韩国银行,3月也将存款准备金利率降低至史上最低(1.75%),表现出了加入汇率大战的样子,可随着日元急速走低,该措施失去了效力。在安倍经济学开始的2012年10月,曾经100日元兑换1430韩元的韩元对日元汇率,最近下跌到890韩元。现代汽车等主力出口大企业也落后于日本企业。金融研究院院长辛星焕说:“在日元疲软极其严重的情况下,保住出口和国内就业的方法是政府制定修订及补充预算,释放更多资金,韩国银行不能再对下调利率犹豫不决。”前企划财政部长官姜万洙说:“日元走低给韩国经济带来了噩梦”,“请大家记住,地球上没有任何一个国家会把汇率交给市场。韩国银行应该追加下调利率。”1 l* z1 P9 U/ T6 j
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与出口相比,内需低迷造成的收入减少更为严重,从而产生了“不景气的顺差”,因此今年预计会产生600亿美元的经常收支顺差。有人指出,不要将美元放在国内,应该扩大海外资本输出,减少韩元升值压力。
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) _( s) t. u. I. ~! W( Q 韩国应该主张安倍经济学是“让邻国变成乞丐(近邻贫乏化政策)”,加剧货币战争,迫切需要开展让美国等国际社会在一定限度上阻止日元走低的“汇率外交”。对此,经济副总理崔炅焕4日在OECD部长会议上主张:“当前的课题是在经济危机过程中,让主要发达国家实施的史无前例的货币政策不产生副作用,实现正常化。不能让新兴国家遭受严重打击。”6 E7 s- L. G& q3 e
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