3.美国股市崩盘* {+ J( m* h5 C# P% L# i& o
4 a! s* z& l, x2 m C F 疯牛狂奔,不少股民用20%-25%的利率借钱炒股;股灾发生后,道指跌到了33年前的水平,并引发世界“大萧条”;当时的美国财政部长梅隆基称,在这次股灾中倾家荡产的人是自找的,这是为贪婪付出的代价
: M% B3 |9 C% t& D) q# u9 [, v6 s8 C& y! E
美国历史上发生过多次股市崩盘事件,1792年崩盘蒸发的市值可以买下整个纽约。从1869年“黑色星期五”到1929年“黑色星期四”,美国共发生了11次股市崩盘事件,平均每6年崩盘一次。
) W! G7 ?4 Z8 V$ m- Y6 D; s) R1 D: k
第一次世界大战前的1913年,美国股市市值与英国股市市值相当,约为150亿美元,相当于美国GDP的三分之一。1913年12月31日道琼斯工业平均指数(道指)为58点。4 j1 j* q$ s5 h! R1 q- ^5 T$ T; H3 X
0 z6 \6 m2 c; R) U$ {/ q! ] 一战期间股市起伏不大,一战结束后,欧美的银行家就一战赔款问题忙得不亦乐乎,众多金融机构无暇股市投机套利,股市也算平稳。- Y7 ~9 _1 ?3 B+ l
+ N A9 D! v& @ 但从1924年下半年开始,美国股市一路凯歌猛进,到1929年9月3日道指涨到了381点,年均涨幅40%,股市严重脱离了经济基本面,崩盘在所难免。7 L8 D0 K: u2 W. y* Y1 [
% ]" d0 c/ x# F* h5 D# {5 y* Y
当时,美国举国上下一片欢天喜地,经济学家、分析师们高唱赞歌,连大名鼎鼎的经济学家欧文·费雪也不断重复“股价并不高,离到顶还远着呢”。1 b- Z- Z" a; g. `$ `2 A
" q+ }# S# h" K4 f& N
看多股市才是“正能量”,谁看空股市就被戴上“弱智”、“唱衰美国”、“美国的敌对势力”等帽子。
- Q1 s0 o0 {+ D4 O, H5 v( A6 q1 n, o$ H1 s
疯牛狂奔,股价暴涨,很多股民便采用配资炒股来放大自己的收益,从股票经纪人那里用20%-25%的利率借钱,因为他们相信,炒股一年的套利远远高于贷款利息。
% k" W1 i9 j5 h W6 T% d/ [+ W# g% n/ `3 v* o3 r
世界各国的炒股资金源源不断地流向华尔街,华尔街成了一台巨大的抽水机,把地球上的资金吸干了。各国央行不断上调利率企图阻止资金外流,打响资金保卫战。 g6 p; P, ~; R0 f" T
|1 Y0 g& }# c 1927年7月,约瑟夫·肯尼迪(肯尼迪总统的父亲)在赶往华尔街的路上,遇到一个擦皮鞋的男孩热情地告诉他股市内幕消息,这让肯尼迪大为震惊,赶紧卖掉了他所持有的所有股票。他解释说:“当擦皮鞋的男孩知道的股票信息和我一样多时,就该退出股市了。”+ V6 U+ D# d0 L; P5 d
0 t/ l2 e- K% N8 c9 D1 s$ {
1929年2月,联邦参议员汤姆·赫夫林质问美联储:“华尔街已经变成全宇宙最臭名昭著的投机中心,最令人憎恨的投机温床,它是国家的巨大祸害。”
, s8 V) a ?. t. S& ~9 |
/ n# f* J4 d/ C9 w. H& x 参议员布鲁克哈特说:“我们有一部禁止*博的法律,同样,我们也应该有一部禁止股市投机的法律。”但当时美国政府怕落下干预市场的坏名声,一直袖手旁观。; [% F* E0 Q: O& P8 @
. H5 d2 B( F0 y6 P
1929年10月24日,这一天后来被称作“黑色星期四”,纽约证券交易所开盘后还算平稳,但到11时突然遭到大量卖单砸盘,仅一个小时就把道指砸下了20%,美国无线电公司股票在这一个小时里缩水35%。7 b1 K4 l0 e" H& T0 V Q$ P
* m; R6 I8 w: i0 K! U4 r3 N+ V: P 当时,市场一片混乱,很多股民感到大祸临头,像逃避海啸一样在恐慌中急着抛售股票。银行家们紧急磋商,投入巨资托市,总算又把道指托了上去,收盘时为299点。
% ?* [; ]+ x2 X8 w' u& d( o: @( b) O" g2 K0 P
由于金融机构都在奋力托市,并发起了媒体宣传战,告诉股民不要恐慌,这只是技术性崩盘,美国股市还远远没有到顶。10月25、26日股市平稳。+ N9 l# C: Q1 r$ a1 g+ b- P
8 ?' P* k, E- @; u2 Y _ q$ @" V5 _
但到10月28日,卖单再次雪崩,股票成了烫手的山芋,不管是机构还是散户都开始狂甩,这一天,道指跌到261点,比上一个交易日跌了13%,140亿美元蒸发。! x% y' c+ i5 J, B1 W, Z
$ s1 {; Y! e2 e# B/ P 10月29日,正在美国访问的英国财政大臣丘吉尔参观纽约证券交易所,丘吉尔也是“散户”,在此次股票崩盘中损失了5万美元,这几乎是他的所有积蓄。" z5 x8 E3 G' y5 s% ]7 u
( @" l. V5 T( S7 x0 l- L! r' G+ b1 _. U 这一天,道指跌到230点,至此,道指一个半月跌去了40%。在这期间,大西洋彼岸的英国股市跌了16%,德国股市跌了14%,法国股市跌了11%。
% h- E/ D7 x2 I6 ?+ [' o: i: [% r4 P5 y* [! w
到1932年7月8日,道指跌到了41点,与1899年1月5日的道指持平,股市折腾了33年又回到了原点。
' A+ w0 U; {9 E+ e+ L6 l2 I% V& t( P8 l, t: f _1 F
道指从1929年9月3日的381点跌到1932年5月31日的45点,跌幅为89.24%,这么大的跌幅仅用了两年零10个月,股民手里的股票贬值了九成。2 J$ D C7 K4 t" m1 t+ w+ d
/ Y1 H1 U% t8 j2 @+ D
当时的美国政府对股市泡沫几乎没采取任何行动,财政部长梅隆基甚至还有点“幸灾乐祸”,他称在此次股灾中倾家荡产的人是自找的,活该,这是为贪婪付出的代价,也只有这样才能吸取教训。0 @" H! A, k3 V& L3 o7 ^
& o2 R: f0 h2 c* M# | 他说:“现在是彻底清算的时候了,这会让人们更加努力地去工作,过上更道德的生活,用劳动换取果实,而不是靠投机获利。”
3 u) F% o, L8 }6 h* C$ o
. X4 V d$ I3 G( H$ e* H 美国股市崩盘引发了世界范围的“大萧条”。银行业最先受到冲击,因为当时的大部分信贷在股市,股市崩盘意味着银行坏账增多,资产减值,不能偿付存款。
$ ^ O6 _% v% X4 l- J* Y1 v' S2 t" X' |; M4 D2 E4 e: }6 C
美国银行(是一家私人银行)在1930年12月10日发生了挤兑,很快,挤兑潮蔓延到美国所有州的所有银行。
. m7 N3 H- ]' Z3 D1 F* B# y0 d, _0 f& Q# j7 G
1931年8月到1932年1月就有1860家银行倒闭,到1933年底,仍坚持营业的银行只剩下1929年的一半,幸存下来的银行也伤痕累累,苟延残喘。3 |; k+ }) L7 r
5 T, ~3 Y H6 c, ] 当时人们从银行取出存款,把现金到处掖藏,天花板、厕所、树洞、袜子,就是不信任银行,认为把钱放哪里也比放到银行安全。人们把银行家叫“骗子”、“流氓”。
7 g) G# }2 F; K8 q( g6 {
3 x7 Z- I) ?2 q) c 《国家》杂志刊文称:“如果你偷了25美元,那你就是一个小偷;如果你偷了25万美元,那你就是贪污公款;但如果你偷了250万美元,那你就是一个银行家了。”
: f4 l: u0 k3 Y* z: x# h$ g! }6 ~* N$ h5 l% c) G, k$ ~- }
商业银行是货币的创造者,但巧妇难为无米之炊,要想创造货币,必须有存款。你存银行100万美元,银行通过贷款,实际上可创造出几百万美元来。反之,你把100万美元存款从银行提走,银行就必须减少几百万美元的贷款。
& r# ?9 ~6 q% {! F9 [3 E5 P
, W, q; K$ X* C6 e& R% Y L 就这样,美国信贷规模从1929年的500亿美元萎缩到1932年的300亿美元,尽管其间美联储不断向市场注入货币。' W* A4 x: y0 U9 P" C6 v
- t7 F3 l1 p/ p6 f 就这样,银行挤兑潮导致信贷急剧萎缩,银行不但不再向企业提供贷款,还催促企业尽快还贷。货币是企业的血液,企业没钱就无法继续经营,只有关门大吉。
. [; L9 z# e8 A9 w" B: z5 w% p# n( i6 K3 W* R8 e6 j
美国企业1929年盈利100亿美元,到1932年反而亏损了30亿美元。到1932年6月,美国物价水平只是1929年的75%,房地产价格跌了30%,失业率高达20%,国民收入从1000亿美元减至550亿美元。7 _, `- s8 f, p: U5 {& A5 e/ S* a
' }+ A( U% W. \+ D 1933年3月4日,罗斯福宣誓就职总统后,实行的一系列“新政”才逐步把陷入深渊的美国经济挽救了上来,如禁止私人储藏黄金、美元与黄金脱钩、对证券业实行监管、建立银行存款保险制度、政府投资基础建设、建立社会保障体系、大力救助穷人、建立最低工资和工资封顶制度、对富人增税(个税税率高达94%)等。
8 `) j+ c3 M% k; P8 b4 w$ S4 R9 u {, Y2 F) p# j( \8 A
这场经济危机席卷全球,各国金融系统和经济都不同程度地受到破坏。
. w! B* U( X+ x. Q4 B: F( f$ ?% O- k3 d! N d& _' K& V
德国遭受的损失比美国更大,因为纽约股市火的时候,很多银行不再向德国提供贷款,而德国一战的战争赔款主要靠借贷,外资抽走,德国孤立无援,德国人民不得不勒紧腰带过最简朴的生活,德国公务员带头削减工资6%-20%,总统也不例外。1931年夏天,德国金融体系彻底崩溃。% L. f2 R6 i$ S9 f' u0 U
/ J8 {' U, L1 w0 z. r4 [
在这之后的半年里,德国生产力水平下降了20%,失业率上升到33%,人民对政府极为不满。在这种情况下,希特勒推行的极端民族主义受到民众的追捧。
7 k0 G2 `3 y& D3 n- J2 T/ V4 ~
3 X1 E2 j* @6 a$ w M* v4 i 如果没有这次股灾,就没有这次世界性的“大萧条”,也许就没有纳粹希特勒掌权,就没有第二次世界大战。
2 {+ M8 e& [- a1 H
+ p7 Y. L: U1 s0 W; q/ g- u( Y 本文作者:刘植荣,独立学者、媒体评论员。 |