传统的投资智慧都认为,美元走强时,油价下跌。其背后的逻辑就是,商品价格更加昂贵,人们就会减少购买。# j/ o" g/ F/ W- ?
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+ }! g+ R& f; U3 n1 C 但Chapdelaine&Co.公司外汇主管Doug Borthwick称,这只是对美元和油价关系的落后思考方式。美元波动并不会刺激油价,但油价的波动反而会刺激美元。
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7 e& V% C$ i( J& r0 M4 e2 Z 因国际油价以美元来计价,因此当美元走强时,石油对其他非美元国家的购买者来说就变得昂贵起来。这种逻辑是基于供求关系的必然结果之上:商品价格更加昂贵,人们就会减少购买。2 J5 Y5 U- L/ X" d
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5 u; ~, k4 p8 Q0 B; x3 k 事实上,石油价格和商品需求几乎没什么关系,Borthwick称:“石油需求一直都有。不管多少,人们总需要石油才能开车,才能给屋子取暖。”' W* \$ f* v' c; A u# O
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他认为,美元和石油的关系应该这样:低油价使美国贸易逆差,让该国经济看上去更强,转而使美元走强。
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& a7 h+ Z3 E$ ^& i/ G+ F3 N( E 这并不是对美元和其他资产关系做出的武断猜测。比如,希腊撤离欧元区对欧元和美元关系几乎没什么冲击。Borthwick表示,这是因为分析师们找不出欧元受影响更好的理由了,就拿希腊做借口。# m/ W" n; L8 }
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, U I5 q/ ]) k" O& p" |7 |5 M 欧元区的投资者们抛售希腊资产时,并不会抛售欧元,因为他们不会把资金带出欧元区。典型的做法是,他们会将资金转入以欧元换算的较为安全的资产中,比如德国债券或股票。
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3 A, O" s) g5 n; h$ _6 z" S Borthwick称:“可以把欧洲想象成一个大沙坑,其中一个国家发生了事,或者出现了某种令人焦虑的事,其他的沙子并不会离开这个大坑,只会从一个角落挪到另一个角落。”
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, Y: l: b) X: }, ?1 l$ y& T5 V 3月中旬,与美元关联的油价走到高点。之前一个半月油价已有所反弹,但美元却在贬值。当地时间5月21日,原油价格在上涨,而美元却在下跌。/ s' B, ?9 \& n! }# G& q
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8 Q& L! }: N# ]/ o k; U6 T 过去一年,很多人对供大于求的担忧,都源自油价暴跌。据了解,3月中旬美国纽交所原油价格下跌至6年来最低点。
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