传统的投资智慧都认为，美元走强时，油价下跌。其背后的逻辑就是，商品价格更加昂贵，人们就会减少购买。) U4 \) _/ P! [
$ y. X8 f; _ e3 [" d- r( B# Y
2 G/ x( |( n- x# q% l7 ~ 但Chapdelaine&Co.公司外汇主管Doug Borthwick称，这只是对美元和油价关系的落后思考方式。美元波动并不会刺激油价，但油价的波动反而会刺激美元。
& v4 t7 \' m0 p4 J2 v" U/ D5 `8 b' H# \. z: _" G7 ^7 r
4 L4 h& N8 Z! Y Y* ~
因国际油价以美元来计价，因此当美元走强时，石油对其他非美元国家的购买者来说就变得昂贵起来。这种逻辑是基于供求关系的必然结果之上：商品价格更加昂贵，人们就会减少购买。; \" }: ^" z2 [# ~! b) V& P
& z* Q0 A6 q3 O" v8 Z* z& A
2 }0 ~6 [8 V% E6 k2 e
事实上，石油价格和商品需求几乎没什么关系，Borthwick称：“石油需求一直都有。不管多少，人们总需要石油才能开车，才能给屋子取暖。”
" Z6 g d& |- X1 [; |7 S
/ K) J8 }- J" o7 x& {! R( u; x$ V0 |, }7 }# f
他认为，美元和石油的关系应该这样：低油价使美国贸易逆差，让该国经济看上去更强，转而使美元走强。
. t5 F! N m+ q5 n/ w, H$ z. D" e4 v( ~
# D. r2 u# C3 u1 c# ^ 这并不是对美元和其他资产关系做出的武断猜测。比如，希腊撤离欧元区对欧元和美元关系几乎没什么冲击。Borthwick表示，这是因为分析师们找不出欧元受影响更好的理由了，就拿希腊做借口。% v4 c9 J$ ^: c* _
) w- \8 ]8 U, Q3 Y) P
( q* j/ D/ a6 B0 G 欧元区的投资者们抛售希腊资产时，并不会抛售欧元，因为他们不会把资金带出欧元区。典型的做法是，他们会将资金转入以欧元换算的较为安全的资产中，比如德国债券或股票。
& C, } r; |# g' |0 m, p1 F
/ x# e5 ~6 G# v% y
- E+ g1 K( O3 @; M Borthwick称：“可以把欧洲想象成一个大沙坑，其中一个国家发生了事，或者出现了某种令人焦虑的事，其他的沙子并不会离开这个大坑，只会从一个角落挪到另一个角落。”9 K% v* Q- i) l
D+ S( Y/ A! ?/ f/ g) [" L: R8 v
3月中旬，与美元关联的油价走到高点。之前一个半月油价已有所反弹，但美元却在贬值。当地时间5月21日，原油价格在上涨，而美元却在下跌。
: V; c2 W, A: h$ p2 d# ^: S+ U) S
$ @0 V6 { ~* `) K& w) x( e! s: } e5 e' V
过去一年，很多人对供大于求的担忧，都源自油价暴跌。据了解，3月中旬美国纽交所原油价格下跌至6年来最低点。8 u( X6 }1 m. P) u
. `4 |' x9 M* y* ^* {
0 n9 N; h7 x$ @8 s( l+ C |
