中国股市沪指周五震荡收升2.3%终止三连跌，但本周仍累计下跌5.3%，并创近5年来最大单周跌幅。/ q, R: d [0 `3 T' S! b. @" F
$ x" d* V: O/ i: @: P, K: ?3 J; ?2 i# m) o1 x" t8 f# \% ?
CNBC报导称，中国股市无视经济放缓大幅上涨，在短短1个月的时间内涨幅高达40%，但是，目前股市估值似乎已过高将面临剧烈的修正。4 e+ F `3 [: X2 _: t: [
& k/ J8 Q; D1 x$ J ~: q
. K; o2 g1 C4 H% V; c5 } 上证指数虽然本周遭遇重挫，2015年迄今的涨幅仍有27.13%，远胜出MSCI亚洲不含日本指数的10.8%，以及MSCI新兴市场指数的7.2%。% i: C$ K9 r, m& ], Q* O7 _
" A7 R a7 s9 ?2 c \
% F/ M) x P# I( u" H
交通银行[0.91% 资金 研报](Bankof Communications)旗下投资银行与证券业务子公司交银国际(BOCOM International)首席策略分析师洪灏表示，中国股市进入非常剧烈震荡的盘整阶段。上证综指已经连续上涨300天都未曾出现10%的修正，创下中国股市空前纪录。6 u9 z% [5 D" a
2 L! I' q7 b0 l% ]
' E! G# O2 p0 {" H1 S 总是不停地唱多中国股市的摩根士丹利(Morgan Stanley)七年多来首次下调中国股市评级，称经历过此番大涨后中国股市整体估值偏高，盈利能力降至2009年全球经济衰退以来最低。中国股市已变得太过昂贵。# c7 D f! c; d3 \( E
' q# v$ ?& r* M/ F8 u) _$ ^' m1 e K: j3 j2 X' V/ X
摩根士丹利驻香港的亚洲及新兴市场策略主管Jonathan Garner在本周的报告中写道，将MSCI明晟中国指数由由“增持”调低到“持续观望”。近来中国股市的超群表现导致其绝对与相对价值都有下降，技术面超买情况也在加重。
0 K2 M3 d( z; Z$ p" x) `6 W) c
@* e' v- S: y& \# V# p
Q. H1 y& |0 |0 e& ` 英国金融时报评论称，在一个追逐表现、讲究“策略性交易”的时代，维持“买入”评级达7年半彰显了一种铁杆情结。但就连忠实的摩根士丹利都已下调了中国股票市场的评级。其他经纪商也纷纷附和，提醒投资者谨慎行事。一连串的融资活动和首次公开发行(IPO)表明，各公司也认为这是一个很好的卖出时机。对投机性泡沫的担忧主要集中在个人交易账户的保证金借款(margin debt)水平过高上。: F2 M# X# f- N( S9 u
3 a; B+ v3 I4 r9 G/ E
4 ]! W& S0 X- r3 [# @4 }( d
于是，看跌中国股市的人来了劲头。但他们应该小心。9 e1 o9 ^' d9 J9 l; _
) o0 a; u) }0 V1 l* x
( S9 e3 S& i+ v7 o2 \ 凯投宏观(Capital Economics)分析师将中国近期牛市对照2007年走势，如同小巫见大巫，当年10月上证指一度触及6124点的天高纪录。中国股市目前22倍的本益比，仅是2007年49倍的一半不到，值得注意的是当时中国的经济增长飞快，与现在放缓的情况大为不同。2007年中国经济年增长率高达14.2%，而今年中国预期目标为7%0 L8 b8 m; T, J% E/ }, P/ P
4 j: O* {& {) @; _- I' e6 \
|
