路透香港4月30日 （记者 Saikat Chatterjee） - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处？它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面，火爆的行情可能令决策层头痛。% y6 c( D- k8 o1 s/ p
9 j k! E% R2 m* }
占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进，部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。
% o+ Y& _7 f! J; ~; s' j* Q' a+ G6 ?
相比之下，中国经济增速一季度却降至7%，滑落到六年来的低点，肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。
" x7 z9 ]4 z& k5 l
1 o) g% M2 {* _' s! `0 W! ^本轮上涨让资产管理公司颇感意外，分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。
5 m2 k6 i$ W; i% |5 }, e/ r! z* Q' f) B/ d4 h7 o% b
“想想令人失望的经济基本面，我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫，”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨，政府可能出台措施。”
2 E" V" [3 y+ b4 H7 [* v( [ N( N H, o: r4 Z/ U1 q
以中粮屯河(600737.SS)为例，股价在过去一年里涨了两倍多，现在的市盈率超过900倍。6 v. v5 O, o9 b& J) x' [
, K) i# e x" N' Q0 Y& d再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ)，股价在过去一个月里已经涨了一倍不止，目前市盈率高达138倍，但现金流却是负的，营业利润率也仅有2.9%。
3 x/ Z, f2 o4 I9 |; Q- K5 z/ \9 w1 V7 i
以上提及的企业没有回应记者的置评请求。
1 S$ {, @( |# }
! ^& z- Q$ j3 P) z4 g" b: L尽管某些股票存在泡沫，中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市，估值已经高出公允价值，面临一些投资者的冷遇。( y6 ]1 ?5 T; ~* @5 l( M
- \( J7 b$ y( v, a
中国观察家称，对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。 l ]* `9 @/ p8 G6 }
0 b& U* A4 r z: k' D. }
“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了，”铭基亚洲（Matthews Asia）专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。+ f( W! O( {2 B# ~
' c. Z# L; \0 ^% @/ [$ s' }
据龙洲经讯（Gavekal Dragonomics），投资股市的中国家庭占比不到6%，而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。' A$ Z+ a# v. B6 \
. d5 {7 T$ _* H3 O. e1 O9 {# D' {0 g9 `诚然，中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场，以给国内（股市）降温。消息人士周三向路透表示，中国可能将出台一个试点计划，允许上海自贸区内的个人进行海外投资。
9 K* [. E; P6 c$ K% A" R3 [* t
- `# Q/ m$ ?: Y3 s1 N* a5 Z) t! g. ~中国股市上涨令许多机构投资者大感意外，这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查，相对于基准水平，资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。
: t- a; f! _4 ^0 ^5 N# k0 ?' `" {9 S
“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势，否则市场可能进一步上涨，”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。（完）6 p' j- l+ Y+ k; F* H
3 o) @- J. Y O5 j; ^
编译：刘珞焱 发稿：王凤昌
, H# o- B: {* _& L% W4 i
3 |) L6 Q. N3 @" K7 ?/ } |
