路透香港4月30日 (记者 Saikat Chatterjee) - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处?它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面,火爆的行情可能令决策层头痛。1 O* B- g8 X7 z, L. P
& A+ j* B4 r' y& s, J8 w占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进,部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。, f5 ^% G& P2 E' ]
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相比之下,中国经济增速一季度却降至7%,滑落到六年来的低点,肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。
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本轮上涨让资产管理公司颇感意外,分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。
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# u$ O' f' ^) {! d T- g“想想令人失望的经济基本面,我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫,”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨,政府可能出台措施。”
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8 R! j, F6 a, [' F" `以中粮屯河(600737.SS)为例,股价在过去一年里涨了两倍多,现在的市盈率超过900倍。
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# f& S, F% u% K* L3 l2 z再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ),股价在过去一个月里已经涨了一倍不止,目前市盈率高达138倍,但现金流却是负的,营业利润率也仅有2.9%。
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, ?: P! W' s3 T( T以上提及的企业没有回应记者的置评请求。9 J2 v8 i9 ]$ F, C E" ~0 ^! g
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尽管某些股票存在泡沫,中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市,估值已经高出公允价值,面临一些投资者的冷遇。, F- P+ n( K1 k2 ]. M. p. B
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中国观察家称,对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现,意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。* l% F9 g, i9 ?! n
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“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了,”铭基亚洲(Matthews Asia)专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。. ~) }& ]3 V' N$ c
1 F$ C7 V5 U) H5 A& G& i据龙洲经讯(Gavekal Dragonomics),投资股市的中国家庭占比不到6%,而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。& z( ]% I9 Q& ^' {
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诚然,中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场,以给国内(股市)降温。消息人士周三向路透表示,中国可能将出台一个试点计划,允许上海自贸区内的个人进行海外投资。4 P1 C' t5 q0 B; e" B( l
. T6 s0 z/ l9 ^0 c中国股市上涨令许多机构投资者大感意外,这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查,相对于基准水平,资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。
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“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势,否则市场可能进一步上涨,”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。(完)
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编译:刘珞焱 发稿:王凤昌+ _0 t0 s2 R9 N) p, r. K7 e5 ^
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