路透香港4月30日 (记者 Saikat Chatterjee) - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处?它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面,火爆的行情可能令决策层头痛。
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占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进,部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。
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相比之下,中国经济增速一季度却降至7%,滑落到六年来的低点,肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。# u# m/ m r: w5 `/ J2 m' S
5 w8 }+ f7 H! R$ P* G6 b/ Z; T* J5 J6 v本轮上涨让资产管理公司颇感意外,分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。4 _& {# B, Z3 c+ E; M
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“想想令人失望的经济基本面,我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫,”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨,政府可能出台措施。”
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7 o6 M9 j1 X4 w8 R" S+ d- s$ H8 O以中粮屯河(600737.SS)为例,股价在过去一年里涨了两倍多,现在的市盈率超过900倍。8 u V; X5 a. v- T) G+ @3 v
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再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ),股价在过去一个月里已经涨了一倍不止,目前市盈率高达138倍,但现金流却是负的,营业利润率也仅有2.9%。9 n0 x! s2 M3 w7 \+ y$ a$ |0 ~
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以上提及的企业没有回应记者的置评请求。2 G* t% W. {' V8 G7 \9 v3 q5 S. }
+ s3 M7 U. u# `9 t( s尽管某些股票存在泡沫,中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市,估值已经高出公允价值,面临一些投资者的冷遇。
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中国观察家称,对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现,意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。
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“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了,”铭基亚洲(Matthews Asia)专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。
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据龙洲经讯(Gavekal Dragonomics),投资股市的中国家庭占比不到6%,而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。" w5 G8 \% [/ u. Y: n
' H& F* Y/ f$ p. n9 t诚然,中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场,以给国内(股市)降温。消息人士周三向路透表示,中国可能将出台一个试点计划,允许上海自贸区内的个人进行海外投资。9 t& _( X% n+ c \/ O+ C8 q
( r+ X {3 j& w" W K8 Z中国股市上涨令许多机构投资者大感意外,这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查,相对于基准水平,资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。# f3 v) L/ k* c, Z( [2 \3 e2 @
9 {8 j/ P! e9 t0 x7 j' T“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势,否则市场可能进一步上涨,”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。(完)7 n' i. P4 x# q4 P1 E0 v$ L
) G: m. n Q2 K$ D' c* L/ S编译:刘珞焱 发稿:王凤昌
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