中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
& J+ X. p( [9 ?6 L- S 央行就本次降息表示，受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
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1 g( A9 Y& r3 R/ t2 W4 W- U) d 央行表示，此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势，并不代表稳健的货币政策取向发生变化。8 }4 N0 O, K) _
4 m7 O; e8 V' _7 W 货币供应量创新低
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7 {, {# y6 ~8 k) p2 t9 @ 最新的数据显示，在宽信贷政策的推动下，中国1月新增人民币贷款创六年来同期新高，但与此同时，当月末广义货币供应量M2增长10.8%，创出自1986年12月以来的新低。* S# T& T5 Z U' g
& l& ^( x' v G8 U 央行调统司司长盛松成在分析2014年M2的增速较低时给出了解释，称因为外汇占款明显减少、同业业务监管加强，导致货币派生能力的下降。6 T4 W( n! f r' Q5 u! x7 j
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对于1月份M2继续走低，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，M2仅为10.8%创出新低，一方面与M2统计口径调整有关，另一方面也反映了目前经济活跃度下降、货币乘数降低，内生动力趋弱的趋势需要警惕。
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分析认为，1月社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率，降低存款利率上浮压力，扫清降息障碍，而再次降息或已不远。8 _1 w7 d) v8 N/ b+ m
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中国跟随进入多米诺式货币宽松
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4 G, g" A& `9 ]! w 受原油价格下跌的影响，应对经济减速及低通货膨胀迫在眉睫，加之欧洲中央银行(ECB)决定实施量化宽松，各国货币在兑欧元时面临着升值压力。自2014年秋季以后，超过20个国家的央行实施了降息，世界各国的中央银行接连采取了货币宽松的举措。这是自2008年至2009年的金融危机以来，各国央行再次掀起降息热潮。1 ~# u3 r8 s1 M6 a. M5 M
" v& T- W' @ a- q# K6 E 分析认为，全球央行纷纷放松货币政策，有两大共同原因：一是经济复苏动能不足，增长前景趋弱；二是2014年下半年以来的原油价格暴跌，使各国面临通缩风险。
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9 S4 s8 B. y# m6 M3 b( [4 A' I 国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告中，将2015年至2016 年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%，相比2014 年10月期报告的预测下调0.3 个百分点。IMF表示，全球增长将得益于油价的下跌，但预计油价下跌对全球增长的促进作用不及负面因素的不利影响。; q* @+ }4 a! h
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后续货币政策操作空间仍大0 N' b! V' _, S5 ~; o; f9 e7 q" D
1 s* X4 g3 ]( W+ T4 F 春节前，央行已经通过降准、公开市场操作等手段向市场注入万亿流动性。复旦大学管理学院产业经济学系姚志勇教授也表示，中国的存款准备金率还处于较高水平，有非常大的下调余地，甚至可以说降到个位数也是有可能的。基准利率也有很大的下调空间，在欧洲、美国、日本等国家的基准利率都是0。; x3 F% Y/ I) s
: t) |+ z: v! h- @7 H1 D6 y 中投证券分析称，通缩压力的加大使得货币政策放松具有更大空间。在经济仍然孱弱,实际融资利率不断攀升的背景下，2015年后续仍有降息和降准政策出台。
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3 g9 _0 X( w5 v; z 中金指出即便考虑春节因素，预计2月份CPI同比增速可能也仅在1%左右，仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。4 Z* q0 B C' `9 h* e: Z$ y
2 z5 U* E. W- ]2 f/ p3 r" e 在全球经济增长动能不足的背景下，竞相宽松的“多米诺骨牌”效应已经显现。 中国央行的加大货币宽松的力度当前来看更多是顺势而为，而非刻意“刺激”
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以下为2015年以来全球主要央行降息、宽松一览：
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% z% p/ h- q& u' J( Y8 q8 k 2月3日
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澳洲联储如期宣布降息25个基点，至2.25%。6 X: b a8 R; p. ~* e- a4 L& p
* q; Z" _( {- S( g$ _( k/ Z 1月30日0 U# B0 A/ B& h) o+ I
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丹麦暂停发售国内和海外债券，以阻止外汇流入并保持丹麦克朗兑欧元在窄幅区间内。
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俄罗斯央行意外降息200个基点至15%，并预计俄罗斯通胀率将下降，因经济活动较低。5 I4 v( b9 t: O/ w' b4 D, r; N
% X6 n7 y) {# l* i 1月29日, ~2 C$ ^) G. |9 a4 p% _
, s }# [- b& L6 v, u$ B1 Z9 h 丹麦央行将存款利率从-0.35%下调至-0.5%，这是该行十日内第三次降低。2 K; w6 `' K$ V" m% H- r
6 `8 Y. u- h6 n V; w$ k 1月22日
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+ {! m1 C. m0 g' F 欧洲央行宣布每月实施600亿债券购买计划，将从3月份开始购买国债，购买计划持续到2016年9月，QE总规模将达到空前的1.14万亿欧元。0 `: y x9 N0 _, ~ j6 V
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丹麦央行宣布将存款利率从-0.2%降至-0.35%，维持贷款利率在0.05%不变。这是丹麦央行一周内的第二次降息。
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' r. e9 u: D# P+ J5 U 1月21日
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加拿大央行宣布将指标利率从1%降至0.75%，结束自1950年代以来持续时间最长的利率稳定期，央行自2010年9月以来一直将利率保持在1%不变。央行还大幅下调了未来一年的通胀和成长预估。/ Y C; |) Y3 y
8 x& V0 ^3 M" L+ u" v0 x# O 1月20日
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土耳其央行将基准一周回购利率下调50个基点，至7.75%；隔夜贷款利率和隔夜拆借利率维持不变，分别为11.25%和7.5%。
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* S* ]4 _% Q- @! Q l 1月19日
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丹麦央行于非议息日意外宣布将存款利率从-0.05%降至-0.2%，贷款利率从0.2%降至0.05%，刷新历史低位。
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1月15日 K' n- U% l/ F6 w0 t7 S
, U1 [, W, j+ U7 m+ K; u8 H6 t) a1 Q 瑞士央行意外宣布放弃欧元兑瑞郎1.20的汇率下限，并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%；将活期存款利率降至-0.75%。
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& b _! C/ J( _/ N6 D3 }7 C4 a; O/ G 埃及央行意外宣布降息，将基准利率从9.25%下调50个基点到8.75%，将隔夜贷款利率从10.25%下调50个基点到9.75%。
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印度央行为刺激经济增长而意外降息，将回购利率削减25个基点，至7.75%，为一年来首次降息，因有迹象表明该国通货膨胀已经放缓- _0 A2 L6 u t$ `) p8 u- K
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