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[大中华] 中国央行降息跟随进入多米诺式货币宽松大潮

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左手起茧 发表于 2015-3-1 01:12:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国人民银行决定,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
! u- D( z' ^- Y) g" g  |  央行就本次降息表示,受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响,近几个月以来,消费物价涨幅有所回落,工业品价格降幅扩大,对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位,为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一步巩固社会融资成本下行的成果,为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
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  央行表示,此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势,并不代表稳健的货币政策取向发生变化。
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- k; Z' Y, M- y9 ]# Z8 j  货币供应量创新低
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/ z& `4 E7 p4 E, v7 E1 w5 F: `  最新的数据显示,在宽信贷政策的推动下,中国1月新增人民币贷款创六年来同期新高,但与此同时,当月末广义货币供应量M2增长10.8%,创出自1986年12月以来的新低。" J2 e2 I/ K- b, a0 ^& O

5 [& ?! S# A$ f  央行调统司司长盛松成在分析2014年M2的增速较低时给出了解释,称因为外汇占款明显减少、同业业务监管加强,导致货币派生能力的下降。8 R7 b8 ]* U. b6 _2 s* O* d9 n
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  对于1月份M2继续走低,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,M2仅为10.8%创出新低,一方面与M2统计口径调整有关,另一方面也反映了目前经济活跃度下降、货币乘数降低,内生动力趋弱的趋势需要警惕。6 ~) A5 {4 \0 u  U
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  分析认为,1月社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底,而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大,未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率,降低存款利率上浮压力,扫清降息障碍,而再次降息或已不远。/ A3 b( _# j7 G

% ~& A4 {" {) g- q+ k. Y4 l' M  中国跟随进入多米诺式货币宽松* b0 G8 ]* [5 [/ @4 @

7 o% e! {+ s1 C4 P& F. q- Q, m  受原油价格下跌的影响,应对经济减速及低通货膨胀迫在眉睫,加之欧洲中央银行(ECB)决定实施量化宽松,各国货币在兑欧元时面临着升值压力。自2014年秋季以后,超过20个国家的央行实施了降息,世界各国的中央银行接连采取了货币宽松的举措。这是自2008年至2009年的金融危机以来,各国央行再次掀起降息热潮。
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" g+ T  u6 B" N  分析认为,全球央行纷纷放松货币政策,有两大共同原因:一是经济复苏动能不足,增长前景趋弱;二是2014年下半年以来的原油价格暴跌,使各国面临通缩风险。8 e* a3 n# }" [# t3 l8 X" b' B
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  国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告中,将2015年至2016 年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%,相比2014 年10月期报告的预测下调0.3 个百分点。IMF表示,全球增长将得益于油价的下跌,但预计油价下跌对全球增长的促进作用不及负面因素的不利影响。7 r1 o/ O* g3 K* h

" `, U) C1 ~$ T- g2 ^$ J7 K  后续货币政策操作空间仍大
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  春节前,央行已经通过降准、公开市场操作等手段向市场注入万亿流动性。复旦大学管理学院产业经济学系姚志勇教授也表示,中国的存款准备金率还处于较高水平,有非常大的下调余地,甚至可以说降到个位数也是有可能的。基准利率也有很大的下调空间,在欧洲、美国、日本等国家的基准利率都是0。& C# o! D+ E8 d! a# [8 U
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  中投证券分析称,通缩压力的加大使得货币政策放松具有更大空间。在经济仍然孱弱,实际融资利率不断攀升的背景下,2015年后续仍有降息和降准政策出台。
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  中金指出即便考虑春节因素,预计2月份CPI同比增速可能也仅在1%左右,仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。
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  在全球经济增长动能不足的背景下,竞相宽松的“多米诺骨牌”效应已经显现。 中国央行的加大货币宽松的力度当前来看更多是顺势而为,而非刻意“刺激”' a+ X7 u0 _* C/ k3 ~4 O" L. c
7 W1 e. [6 T1 N
  以下为2015年以来全球主要央行降息、宽松一览:
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1 R* N4 ?, s4 s. @  2月3日
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( L0 c2 B4 f! G: a% @) k( a  澳洲联储如期宣布降息25个基点,至2.25%。
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; ?$ y; @% v+ e1 L  1月30日- s( j  ?. X' P% U" D; C

# E( k  m& ^$ N0 G  丹麦暂停发售国内和海外债券,以阻止外汇流入并保持丹麦克朗兑欧元在窄幅区间内。/ S3 W% p& A( k( M

! i  G( l+ ^, z4 z  |  俄罗斯央行意外降息200个基点至15%,并预计俄罗斯通胀率将下降,因经济活动较低。
" l5 M& q! p: l5 S% T% F; ~4 n  b/ }. d
  1月29日
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3 x4 k# [' V; ~+ P% S  丹麦央行将存款利率从-0.35%下调至-0.5%,这是该行十日内第三次降低。" C% u* k: a- {' Z/ V( D
) N8 X( ~- [9 q! w4 K: o. Z8 Y! N
  1月22日% d: G/ a9 [2 g0 x1 E, h2 q1 q9 g# y

; O5 j1 o4 H8 X  Q  欧洲央行宣布每月实施600亿债券购买计划,将从3月份开始购买国债,购买计划持续到2016年9月,QE总规模将达到空前的1.14万亿欧元。9 M$ ^$ d- `2 p+ i! V. Q$ l5 I
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  丹麦央行宣布将存款利率从-0.2%降至-0.35%,维持贷款利率在0.05%不变。这是丹麦央行一周内的第二次降息。
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  1月21日* H3 _* k* l+ A

; f# L) D! s( W/ ]2 g5 O' P  加拿大央行宣布将指标利率从1%降至0.75%,结束自1950年代以来持续时间最长的利率稳定期,央行自2010年9月以来一直将利率保持在1%不变。央行还大幅下调了未来一年的通胀和成长预估。
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  1月20日
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  土耳其央行将基准一周回购利率下调50个基点,至7.75%;隔夜贷款利率和隔夜拆借利率维持不变,分别为11.25%和7.5%。" F: F6 |* ~3 V
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  1月19日
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  丹麦央行于非议息日意外宣布将存款利率从-0.05%降至-0.2%,贷款利率从0.2%降至0.05%,刷新历史低位。
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" D% S0 q  E- P' G7 n  @  1月15日  M# t9 ]! p' K* C: w7 l' x
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  瑞士央行意外宣布放弃欧元兑瑞郎1.20的汇率下限,并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%;将活期存款利率降至-0.75%。* A( Q3 u  y- ~) u& l

! c3 y" a6 [/ r- a) S  埃及央行意外宣布降息,将基准利率从9.25%下调50个基点到8.75%,将隔夜贷款利率从10.25%下调50个基点到9.75%。
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6 x$ K9 S' D* p/ A0 E. T  印度央行为刺激经济增长而意外降息,将回购利率削减25个基点,至7.75%,为一年来首次降息,因有迹象表明该国通货膨胀已经放缓) H. v: L) `9 U. V! M2 G% ?

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allen阿郎 发表于 2015-4-12 17:32:05 | 显示全部楼层
顶你一下,好贴要顶!
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