香港——在今年每个工作日的上午，中国货币都有着相同的走势，这是一种不祥的征兆。
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8 l% r! _* v# t1 g 北京的中央银行设定了人民币的初始值——人民币每日交易区间的中间价。人民币价值基本相同——美元兑人民币汇率保持在6.12至6.13之间。
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& ^" `, w: Y0 y( v 上海市场开盘，人民币迅速跌至接近该货币交易区间最低点的水平，大约下跌了2%。但央行频繁的干预举措——购买人民币，出售美元——阻止中国货币进一步下跌。
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" W, x3 J* [: b 对于政府决策者和公司高管来说，人民币的疲弱越来越令人担心。! S' c1 Z5 ], [5 m9 r0 A
6 ~0 t9 X( C4 m0 h9 [ 人民币的下跌反映出资金正在从中国流出。鉴于中国国家主席习近平开展反腐行动，中国经济发展逐步放缓，富有的中国人感到不安，向国外转移大量资金。外国投资商对中国也越来越怀疑。
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( J I$ g& ^! u. @+ y 中国多年来将人民币维持在比基本经济状况决定的价值更低的水平，以帮助出口商在外国市场保持竞争力。但疲弱的人民币不再是一个纯粹的优势。: e& L" y3 e5 o4 Z0 R# A1 Z* `
$ ?, @: X; t- N# l$ |- C. c! s 过去五年，中国的银行和公司在海外借了大约1万亿美元的资金，其中大部分是短期、以美元计价的债务。它们断定人民币会继续保持十年来逐步升值的态势，他们可以偿还较少的美元债务。但人民币贬值导致它们支付更多的人民币。" i% c1 C& q4 S( V+ D! e. ~
! ^! g! N$ c$ t5 Q1 _ 这致使央行官员陷入困境。“他们无法负担得起人民币迅速贬值带来的后果，”澳大利亚澳新银行(ANZ)中国经济学家刘利刚(Li-Gang Liu)说。“公司可能会被推入拖欠债务的困境。”+ W$ Z! Y* V$ }0 f6 K
! n, z' ]% o1 x& E+ G+ ^2 Z1 ]& R 几乎没人预测到人民币会突然无序下跌。中国的外汇储备超过了其他国家，达到3.84万亿美元，占据全世界储备量的六分之一。中国能够轻松阻止企图在外汇市场“减弱人民币势头”的行动。8 k0 q. Q8 D) Z, Z4 P$ n& ^
: ~; ~6 {. A% c1 G; J% S 但银行、商人及很多公司逐渐认为，人民币至少会逐步贬值。为了做好准备，它们开始将资金转移出中国，把*注押在人民币继续贬值上。3 w) e K+ C" |! k U1 K' O
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对于中国的决策者来说，问题是极力保卫人民币可能会付出较高代价，致使经济增长放缓，这一点在他们的官方声明中日益显现。利用外汇储备支持人民币的做法——用美元购买人民币——意味着，央行实际上正在减少数十亿元人民币的货币流通量。于是人民币不在经济体系中流转，而货币在经济体系中流通可以促进经济增长。 （作者KEITH BRADSHER 2015年02月21日。翻译：许欣）
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