新闻来源: FX168 全球宏观对冲基金经理人Raoul Pal在近期给商业新闻网站Business Insider的一张“全球最重要的图表”中指出,人民币走势是当前全球最重要的图表。
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Pal在一份写给Business Insider的电子邮件中写道,中国不得不让人民币兑美元贬值,否则将面临严重的经济放缓。4 c8 P$ ]( d! G6 c& q$ w" {' W" U
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他在一份报告中写道:“事实上,因人民币盯住美元,在过去几年中人民币兑日元和欧元升值超过50%。”
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& o( T( ^! A* h* m2 g# g, R: M8 e* K Pal不能理解中国为何继续让人民币盯住美元;因美国加息预期升温,美元呈现明显升值态势,这也令人民币汇率“水涨船高”。$ j n! c( g d" r& R
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Pal认为,中国经济形势相对疲弱。中国经济是以出口为主要驱动力,而该国的出口正在下滑。中国经济需要较为疲弱的人民币汇率,以令该国出口品对于外国买家来说更加便宜。# d( R0 _" e; z$ Y/ u
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Pal写道:“目前来看,人民币与美元挂钩并没有什么意义,因中国出口正在下滑(因中国薪资大幅上升,该国出口品已经缺乏竞争力),GDP增速也在下降(归因于中国出口疲弱以及大规模投资热潮导致的债务负担),因此中国正不得不降低利率。”
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Pal补充道:“对于中国来说,更现实的做法是让人民币与美元脱钩,并让人民币兑日元、欧元、澳元以及其它主要货币贬值,以重获竞争力,进而缓解强势汇率产生的通缩影响。”) G' |6 X/ U% a/ w/ c2 [
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在Pal看来,若人民币与美元果真“脱钩”,将是一个重磅政策举措,这也将帮助当前增速缓慢的中国经济重新获得强劲上升动能。" P0 S1 S6 G' o" g6 _- c* T
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FX168 财经网日前曾指出,自瑞士央行(SNB)意外宣布放弃将瑞郎与欧元挂钩以来,市场一直存在另一种联想:美元走势“节节攀升”,人民币会否与美元脱钩?由于人民币实质上盯住美元,造成人民币被动升值,这一方面表现为持续上升的人民币实际有效汇率,这对于中国出口而言可谓“噩耗”。: P0 _& B2 `9 x9 c) t
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中国央行(PBOC)此前发布的数据显示,去年末,人民币对美元汇率中间价为6.1190元,比2013年末贬值221个基点,贬值幅度为0.36%。: _! L5 Q3 j. Y) W5 {# {
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尽管人民币中间价出现小幅贬值,但是根据国际清算银行(BIS)的计算,去年人民币名义汇率升值6.41%,实际有效汇率升值6.24%。自2005年人民币汇率形成机制改革至去年末,人民币名义有效汇率升值40.51%,实际有效汇率升值51.04%。1 Y9 v. ?# p/ b j; ?5 Z
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文章指出,人民币如今是除美元以外的第二强货币,人民币在去年时兑美元出现了小幅贬值,但兑其他国际主要货币均处于升值状态,所以加权后的人民币实际有效汇率出现升值状态。这也主要归因于人民币紧紧“盯住”美元。+ Z) B( \% g5 Z/ g
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4 a6 P8 s( Q3 y$ L 民生证券研究院副院长管清友分析称,美国此轮复苏伴随贸易再平衡,不会直接带动中国的出口。相反,由于人民币盯住美元,人民币实际有效汇率将随着美元指数一起加速攀升,这将对出口造成更大的压力,将促使国内采取更多内生性微刺激措施,倒逼国内改革。6 k. R( {& N+ r o' ]& i6 C5 x, R
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美国知名金融博主Charles Hugh-Smith称,自2010年至2014年中旬美元指数走软,人民币也跟着一起贬值。这允许中国当局下调中间价而不会影响人民币的竞争力。然而,美元指数在过去一年内上涨16%,这使得人民币跟着一起“水涨船高”,从而使得中国商品在美国以外的市场变得缺乏竞争力* A& q) C$ j1 a+ l* j
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