《独立报》主编列姆丘科夫说，普京认为六个月后石油价格就会上涨，他深信这一点。“如果不崩溃，两年后我们就会过上梦幻般的日子了。”9 \4 R+ V* q* b7 I& x
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油价大涨可能不用等6个月后了，近期油价已经连续出现暴涨，四个交易日涨幅达19%，受国际油价暴涨提振，卢布连续第二个交易日走强；半数国库收入来自油气的俄罗斯国债大涨，油价反弹缓解该国财政压力，政府即将发售逾两个月来最大规模债券。- ]" C! a/ K) k$ D8 ] _# i( @
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油价暴涨普京的春天来了？1 Z# r0 U0 k1 E% T( A s' y
2 q! r6 s, f3 M4 y1 P. X& R7 E 周二(2月3日)布伦特原油期货在洲际交易所结算于每桶57.91美元，从某种意义上而言，意味着油价从熊市重返牛市。牛市意味着收盘价在年内低点20%以上。
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布伦特油价连涨四天，缓解了上周五意外降息而使卢布面临的更大压力。7 u4 ?5 P/ R2 i3 M7 V
' l+ ~( {6 j D4 ] 俄罗斯财政部周三将发行100亿卢布的浮息票据，规模是上周计划的两倍，此前该国的借贷成本跌至7周低点。
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& z4 ]+ ^3 D8 y6 M, c2 y 俄罗斯决策层力图遏制本币贬值、控制通货膨胀，同时降低经济面临的压力。分析师们预估，今年该国经济将萎缩4%。
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周二公布的数据显示，1月30日俄罗斯将关键利率降至15%的同时，央行售出了折合6.90亿美元来提振卢布，为今年来最大规模的干预措施。/ }7 z' f& V! Y) ~
$ ?- G: X* |7 G 丹斯克银行(Danske Bank)驻赫尔辛基的策略师Vladimir Miklashevsky说：“卢布就是在随着油价反弹，它们之间一直存在着非常强的关联性，油价越低，卢布对油价的敏感度就越高。”
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( F3 ]2 s/ G% l. D* s/ a/ m 卢布兑美元周二大涨3.6%，报1美元兑66.049卢布，周二结算价从今年低点反弹24%。3 P8 @( b- y% \/ ?% M$ j2 |$ ^
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俄罗斯股市上涨，该国信贷风险下降。美元计价的RTS指数大涨4.8%，在彭博追踪的全球93个股指中涨幅位居第二。0 S0 ]7 d% m& p4 j
! B0 U ~: G& A6 d 市场猜测企业削减投资将抑制原油产量，这利好油价。不过油价自去年6月份以来仍大跌50%。. z* {4 R) v# H+ F S/ O
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英国石油(BP)周二表示，在油价大跌之后，将削减13%的开支。据贝克休斯(Baker Hughes Inc.)的数据显示，美国钻油企业上周让94个钻井平台停工，为1987年数据开始以来最多。
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" W3 u4 Q& H$ N" ? 不管怎样，油价暴涨的确为麻烦不断的俄罗斯经济带来曙光，因为依靠能源出口的往俄罗斯经济，油价暴跌比制裁毁灭性更大，但是油价是否延续反弹，底部是否真的来到还需进一步验证。
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/ S3 r; {: f4 I" @ 原油“底部论”靠谱吗0 I" u0 D. s: W9 C# E! Y& L5 J
3 s2 n; Y3 | z; v4 B1 E 对于国际油价“底部”的猜想，多位业内人士表示，在原油市场基本面未得到有效改善情况下，尚不足以迎来油价反转行情。# Q: M9 D# j5 t& b0 t( _
6 N2 v3 B9 O% N W2 r: Q9 M$ T; L& k. L 格林大华期货分析师原欣亮表示，从基本面上来看，上周美原油库存持续增加，达4.067亿桶，远远超过过去5年的库存上限，创1924年以来最高水平。最新数据显示，美原油产量持续创新高。沙特方面将原油产量提高至980万桶/天，创下去年10月份以来最高产量，并继续下调其2月原油出口价格。' |% ]0 `: X$ d* Y1 w3 T$ U. {; D
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0 m. ~/ w0 L$ f% Q$ } 另一方面，备受关注的原油出口大国——俄罗斯决定，自2月1日起大幅下调石油出口税，从每吨170.2美元降至每吨112.9美元，降幅达33.67%。原欣亮表示，这一举措旨在减少当前油价对俄罗斯财政的影响，给石油生产商减压，这意味着产油国之间争夺市场份额的“价格战”仍在延续，全球性原油供应过剩问题仍是市场主导，基本面将利空原油价格。' _* j6 N; A! t* W
- _' s$ f t& J$ N) w 对于近日国际油价大幅反弹，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，国际油价连续两个交易日累计涨幅超过一成，可能是短期超跌反弹，并不意味着底部已经到来。2 z# Z$ T8 u) q9 Z) e' o7 W( N) C
1 i; C. O3 N6 }& @, ~3 w 历史似乎也说明，油价也许没那么快就能脱离底部。1986年全球油价因供过于求大跌，WTI原油价格在1985年11月至次年4月间自31.82美元/桶重挫69%至9.75美元，当时沙特厌烦了充当减产保价角色，转而向市场倾销原油，致使油价用了近五年时间才逐步“复活”。
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此次颇为相似：油价自2014年6月以来几近腰斩，其背景也是OPEC放任油价下跌。
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. q, T$ @& y9 {- Z; C2 V 高盛指出，随着OPEC放弃了它维持供需平衡的角色，原油市场正在寻找“新的平衡点”。油价继续下跌已成定局，美国页岩油开采企业继续采油的能力将受到考验。" j6 I% I s% j7 u2 ^
1 C: C" d0 N% t4 H0 B. [0 h1 t* \7 [- F 法国兴业银行驻纽约研究主管Mike Wittner称，“市场价格仍然反映的是今年上半年会出现严重的供过于求，我认为美原油价格会跌破每桶40美元。”1 O6 s, t- Y2 f) s9 `
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美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国原油库存和产量均升至上个世纪80年代初数据产生以来最高水平，这意味着世界市场的供过于求状况将持续一段时间。) y+ Z6 C4 `+ X G2 \# J) y0 ?& p
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! g3 |3 V- u6 x4 i* k 普京的行动——争夺定价权？
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据英国路透社1月14日援引俄罗斯塔斯社报道，克里姆林宫发言人帕斯科夫称，俄罗斯总统普京计划于15日会见委内瑞拉总统马杜罗，商讨石油价格等问题。* \+ B) U2 Y/ N5 k' R7 I
; J7 T/ E1 V( y 石油是俄罗斯和委内瑞拉两国经济的支柱，而油价已经触及近六年来的最低水准。
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/ ^ V" z" F7 C% J! i7 ?& d; z& X 帕斯科夫表示，普京计划与马杜罗商讨在包括能源和银行在内的多个行业上的合作，全球石油市场状况以及其他问题都将是双方探讨的话题。6 f! Q& w( r( T9 X$ y" W, V
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俄罗斯央行行长伊万娜-纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)周二表示，在原油价格从每桶100美元以上下跌到每桶45美元左右的过程中，俄罗斯可能损失了约1600亿美元。
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伊万娜-纳比乌琳娜对媒体表示，“根据我们的估算，油价从每桶100美元下跌到每桶45美元让俄罗斯的出口收入减少了1600亿美元。”7 e M, f$ a) y" ?- v
: S8 j) `/ G9 C6 n7 Y 根据企业、官员以及分析师的看法，尽管有油价下跌及西方制裁箝制俄罗斯能源企业的双重打击，但俄罗斯今年石油产量预计仍将维持接近于纪录高位。* p. p/ C w9 H0 E. C( }# i0 |
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俄罗斯料将继续抵挡沙特，成为全球最大产油国，直到这个十年的后期其长期产量预计才会开始下滑。. }# }1 U- @4 m( T. u
$ @2 j) E% q f" s5 G 分析师认为，俄罗斯政府和石油巨头目前都认为现在的困境对其影响不大，因此都以怀疑的眼光看待这些数据。
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2 L/ k; q n0 s- I7 s3 Z0 _$ y8 K 天然气——普京另一块心病
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彭博整理的13家交易商、经纪商和分析师预测的中位数显示，今年欧洲最大公开市场上的天然气价格将会下跌13%，创2010年以来新低。
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下跌的原因之一，是全球液化气产量将创四年新高，俄罗斯面临的竞争愈发激烈。去年，布伦特原油跌幅高达48%，布油也是俄罗斯国有天然气公司Gazprom天然气定价的重要参考。
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目前，俄罗斯供应着全欧洲三分之一的天然气。该国三分之二的出口来自于石油和天然气。俄罗斯卢布兑欧元已经下跌了34%，普京警告俄罗斯有陷入衰退的风险。
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$ {$ q0 [! y; k; u* b; s 据彭博，咨询公司Verisk Maplecroft的高级分析师Daragh McDowell表示：“考虑到俄罗斯在欧洲天然气的市场份额，各种纷至沓来的因素正在变得对其不利。俄罗斯的底气已经不足，而且将会越来越弱。”6 O1 m1 t+ Z, m2 O
( k$ C( i" d" i7 y7 W 彭博调查显示，作为欧洲基准的英国天然气价格今年的平均价格预期为44.5便士/千卡(6.72美元/百万英国热量单位)。远低于2014年的51便士/千卡和2013年67.1便士/千卡。昨天伦敦ICE期货交易所的合约价格为46.4便士/千卡。- C! X i: o7 F) {5 s
1 C, Y$ H" Z( @ 目前，欧洲大约有一半的天然气合约价格与油价挂钩，但会有六到九个月的滞后。花旗银行在12月的报告中指出，低油价的油价最早将于四月开始影响俄罗斯的长期油价合同。、# p4 e* k" g# n) P! }9 Q/ s
3 ~* B1 d# l& u0 B1 x3 h! D( @8 c 美国银行预计，2015年全球液化天然气产量将会增加1400万吨，增幅5%，为2011年以来最快增速。8 o0 v0 u/ N! n
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目前，天然气占俄罗斯出口总额的14%。彭博分析师预计，Gazprom公司2015财年的收入将会减少7.6%至975亿美元，为2009年以来首次萎缩。
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俄罗斯同样面临欧盟需求减少的威胁。去年，欧盟28国的天然气消费减少了9%，已经连续四年降低
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