在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油。
& h8 a$ m; \: U. J: e& K- t

　　据汤森路透估算的数据，中国12月的原油总进口量首次超过3100万吨，相当于每日超过700万桶，比之前创下的月度进口纪录高位还高出逾10%。路透估计的数据还显示，中国2014年为充实战略储备而准备的原油较2013多出一倍。
% o/ |* x# b7 u$ w9 _! }- q
4 h& q2 |7 s$ Y: z9 C3 I
　　对于中国大幅扩大原油进口，有两种解释。第一种说法是，中国试图阻止原油价格继续下跌，以奥援陷入经济困境的俄罗斯；另一种说法是，中国认为现在的油价实在太低了，因而正加速抄底原油，补充国内战略储备。


0 u( ]5 |7 ~! n- n% a/ D8 y　　据厦门大学能源经济研究中心主任林伯强分析，按2013年中国原油进口量来计算，油价每下降1美元，能为中国石油进口节省21亿美元。暂且不管中国有没有直接出钱帮助俄罗斯的打算，即使是有，中国也没有必要用如此“绕”的方式“帮助”俄罗斯。
4 h% L- L; \9 A8 ?

　　因而，唯一可能的解释是，中国认为现在的油价实在太低了。那么，问题来了，现在的油价真的太低了吗？
, o/ \+ W5 t, p, z% p, j
) C) |0 Q- Y$ ~7 H. Q
　　种种迹象表明，国际原油价格现在可能仍然还是太高了，东方证券证券去年12月中旬的一份报告甚至预计，未来原油价格甚至有可能继续跌至30美元/桶左右。

! ~" W+ ^/ T- Y8 f& [
　　　　第一，供需关系已经变了。
7 b9 R4 G. U1 l& E9 h# ^3 Z) J8 Q
) B: E/ b6 ?9 x+ n- Z8 z6 `
　　原油价格变化的决定因素同样也是供需关系。需求方面，过去几年，全球需求增速仅为1.6%，东方证券预计，2014年将继续跌至1.2%。


' K1 M- V% I3 c. ]4 V
% c; Z* a# d: o% u7 K　　供给方面，随着页岩油革命的爆发，美国本土页岩油产量在过去4年时间里翻25倍，年复合增速达300%。过去3年，每年新增产量都在4000万吨以上（90%来自页岩油），占全球新增产能超过50%，并推动全球供给增速达到2%。


) h& _2 Q- c: i9 C) ~1 a) a$ j. Z　　供需关系变化的一个结果是，美国原油进口不断减少。过去5年，美国由于需求不振叠加产量高增长，进口量累计下滑21%，从OPEC国家的进口量则接近腰斩。


　　另外，随着美国逐渐实现能源独立，美国甚至正在考虑解除原油出口禁令。
# i. j- A- g* B+ O. Y

　　　　第二，页岩油成本非常非常低。
. [0 L* Y2 r, c9 G9 |# h
# t0 j* V% S* }  L0 X
2 r2 `% x6 m, X3 ?　　供需关系逆转的直接原油是页岩油革命。很多分析人士认为，随着油价大跌，投入巨大的页岩油会逐渐变得不划算，并逐渐破产。沙特等OPEC国家减持不减产，也被解读成这个原因。


" G7 P5 l7 c5 z　　但是，持这种观点的人此前曾预计美国页岩油生产商会在油价跌破60美元时大面积破产，而现在，油价已经跌破了50美元。
2 ^7 M6 o% ~  J9 H3 M
+ e5 P9 k! O) m7 }- j/ O: c
' ^7 C  _  p" a) t  G  i( X　　东方证券查阅美国十多家上市页岩油企业研报发现，其整体成本在50美元/桶以内，远远低于市场的一致预期。需要注意的是，整体成本中有约50%是折旧成本，接近一半企业的生产成本在20美元/桶以内。

  D, W/ i2 Q1 w$ r, d0 `
8 Q- f4 G& u% _2 v
　　另外，即使部分企业破产，也不会影响美国的页岩油生产。因为美国有着完善的破产机制，破产清算也会降低再生产成本，使继续投资者在新成本基础上继续生产。

$ u+ P( p3 ?/ U) h: y/ Z9 H
# J: ]! I; ^2 F8 F+ |- J7 e　　　　第三，继续油价继续下跌，也没有国家愿意减产。
  e5 H2 ~1 ]2 o* {3 X
5 U0 c: p# Q: ]5 m
　　从理论上讲，如果OPEC国家减少产量，油价就能止跌回升。但问题是，随着OPEC国家在世界石油市场的影响力（相对）下降，减少产量不仅不一定能提升价格，反而更有可能使其失去市场占有率——不仅没有取得价格回升、反而减少了销量，尤其是在当今供过于求的市场局面下。
" J" e/ w  b' q: K

( d4 L  w4 w% K: x- m7 G

/ `- l' y) W. z% I% x' _, }　　在过去三四个月里，沙特坚持不减产，主要可能也是这个原因

8 |3 o! v1 x$ u- g

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

好帖，鉴定完毕!