美国人看不懂的中国股市:难成为正常投资渠道

美国《侨报》发表社论称，中国股市近期很“牛”，自沪港通开通后，A股指数突飞猛进，股市放量增长、资金面趋于宽松，令股民兴奋度骤然上升。但仔细分析会发现，此轮A股的疯狂，是一件令人困惑的事情，因为不论是从宏观经济的角度，还是从股市自身的基本面因素来看，都没有支持牛市的基础。这轮的“牛市”，投机的迹象是如此明显，却看不到多少投资意味。
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　　文章摘编如下：

2 h# d" W* C# c: k0 y0 I5 F; x　　股市是经济的晴雨表，但是偏离经济基本面的股市大涨总是空中楼阁，缺乏良好的支撑。从宏观来看，目前中国经济发展的低迷是有目共睹的，在这种环境下，股市走牛显然得不到宏观经济面的支持。
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　　而从中国股市自身来说，虽然近年来进行了这样或那样的改革，比如新股发行制度的改革、退市制度的改革等。但一些实质性的问题并没有得到真正的解决。
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* {7 R/ w6 M- r2 Z* h0 w6 q# ?　　这轮A股的强势走高确是不争的事实，只是，这种突然出现的“牛市”，更像是一轮人造牛市，没有规律，没有趋势，明显仅仅是融资客强势推动的结果。而普通散户如果想从机构手中分一杯羹，却显得如此困难。

　　这与2007年到2009年那轮大牛市时，所有版块全线上涨有明显区别，那时，随便买支股票中长期持有，就肯定能赚钱。现在这轮暴涨则是机构圈钱套现意味明显，散户更多成为“被融资”的对象。
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* u& m7 d) k& L3 z- n/ i  S　　目前，中国的投资渠道仍显狭窄，楼市升温迹象不明显，银行又开始降息，当股市出现牛市迹象时，普通民众入市期待赚钱是一种正常反应。在金融体制成熟的国家和地区，股市本身就应该是民众投资理财的一种正常途径。只是这轮的“牛市”，投机的迹象是如此明显，却看不到多少投资意味。
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! p, c) d% F  P6 @2 h+ l( T　　吴敬琏说，“如果在制度基础不完善的情况下，就算迎来了所谓的牛市，仍不能避免过去中国股市存在的大起大落现象”。可以预料，这种大起大落在这轮“牛市”中必然会出现，届时，受伤的往往还是普通散户。在目前中国股市“政策市”、“圈钱市”现状下，股市很难成为经济晴雨表，更难成为一种正常的民众投资渠道。

　　“股市有风险，投资需谨慎”，这是中国官方和大多数金融机构对投资者的口头劝诫。赚钱的冲动是现代人之本性，在这种公式化的劝诫尚未转化成降低投资者风险的实际行动时，作为承受能力有限的普通投资者，在欲往A股分一杯羹时，还是小心点为上。
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