又要马儿跑，又要马儿不吃草，“美国制造”刺激通货膨胀

既然不买物廉价美中国货，那理所当然要买高价货，通胀就这么来了

2 \+ L  {% |/ B) O6 c自本世纪初以来，中国等劳动力成本更低廉的国家推动了美国智能手机、电视和电脑等商品在海外制造带来的成本下降。即使是在美国本土生产商品的公司，从海外购买所需零部件也有助于降低成本价格。摩根大通的研究人员说，在2000年至2010年期间，进口增长较为温和，这一时期中国进口的激增使美国通胀率每年下降约40个基点。

但时过境迁，近年来，由于全球包括新冠疫情等多种因素，促使美国企业将供应链向本土靠拢。

根据跟踪制造业数据的非营利组织“再制造倡议（Reshoring Initiative）”的报告，去年美国新增了36.4万个工作岗位，该组织致力于将高薪工作带回美国。这一数字比2021年的最高纪录增长了53%，其中包括以前在其他国家完成的工作，以及外国企业在美国创造的工作。

未来或将看到更多的工作机会。人口普查局的数据显示，2022年6月至2023年4月期间，美国制造商在建筑方面的支出增加了一倍多。
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货币政策
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3 p2 |7 V: u& M+ }摩根大通的新报告称，然而，并非只有消费者关心物价上涨，这一问题可能使美联储更难抑制通胀。
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) e2 n& N* H  N2 _( C+ z该报告称：“如果美联储没有能力或意愿预见并中和这种供应冲击的影响，就可能会导致通胀更加严重。”

即使这一问题对明年的通胀影响不大，但在美联储为实现其2%的长期通胀目标而奋斗的过程中，一点一滴都很重要。
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美联储主席杰鲍威尔（Jerome Powell）上周在纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）表示：“目前的通胀率仍然过高，几个月的良好数据让我们有信心，相信通胀率正朝着我们的目标开始下降。”

如果美联储能预计到“美国制造”带来的价格压力，并在更长时间内保持较高利率，这将有助于抑制通胀。但这样一来，也会给美国人带来不利影响，即较高的抵押贷款利率会使许多人难以买房和支付车贷。

摩根大通的报告称：“在震荡期间，货币政策可能会比其他时候都更加严格。”

难以置信