钱真的是越来越不值钱了，收回来的钱比借出去的还少- H; A( _* L4 Y
, r! i/ Y b% W. ^( u, l11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。" \, X: H% _ l- n1 F! ` X; ]1 q
/ V# A; g+ A `4 z! a0 \) `财政部表示，此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。
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5 ? O; N4 p ]& |( d从簿记情况看，国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体丰富，涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。3 x5 M/ J9 c5 N& B% \
* |! W$ _! ^, h. x* P5 _- d( _: J看到这里，很多小伙伴就不明白了：借100元最后可能还你99元，为什么在负利率情况下，投资者依然抢购呢？' I+ d- g) V5 L7 s: z5 U6 K
+ `9 ~- A3 a0 a- K) p z负利率为何还被疯抢？2 l6 U- s0 H# I$ n0 O5 M
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一是预期欧元利率将进一步下行。
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) z3 Z* q- R' Y( N) u: l; z3 G东方金诚首席宏观分析师王青认为，市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，表明投资者预期欧元利率还有进一步下行空间，这些投资者可以更低的收益率（即更高的债券价格）卖出负利率债券，从而获取正收益。
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( i) x1 W! F$ H! O1 K" ]: P新冠肺炎疫情暴发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。
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" w# i/ `0 n# `二是中国主权债券信用高。; q ] ~/ v! A& V8 Q
% A- A7 }& g9 Y v中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，虽然这次欧元主权债券以很低的负利率发行，但在欧洲金融市场上，这一利率水平还要高一点。从投资者角度看，收益率相对来说并不低，是合算的。而且中国政府也不会存在信用风险，是靠得住的。
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a" J/ g- L3 y [1 ^9 i王青认为，市场接受以负利率发行的中国主权债券，也显示国际投资者对中国主权信用抱有很高信心。
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& m9 }! X$ C4 L6 }4 A据悉，标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。也就是说，中国的主权债券对外资来说更安全，投资风险比较小。" v) H6 w2 c. C+ w) a$ O+ c
5 P: K9 G' z! D( V2 p p! L* c三是外资看好中国经济前景。
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1 S. p5 v) A+ o5 r. q2 m3 j) ~中国民生银行首席研究员温彬认为，目前欧元区的存款基准利率已经是负值，欧洲多国长期国债收益率也是负利率区间，在此背景下，国际投资者抢购中国主权债券，实际上也反映了他们看好中国经济前景、对中国经济更有信心。
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财政部表示，此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。$ H2 p; A) ?# w5 y. ^
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在温彬看来，财政部顺利发行40亿欧元主权债券，有利于进一步推进人民币国际化，对于完善欧元主权债券收益率曲线具有积极的意义8 `) c- P+ ?9 W
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