房价一路高涨，居民杠杆率（居民部门债务余额/GDP）随之一路上扬：统计显示，居民杠杆率从2008年时的18%，攀升到2018年一季度的50%。短短十年，翻了两倍。# A/ C0 z" P) I
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+ t8 P2 J$ Z1 [, ?( X: O' y 这几年，新增住房贷款不断创出新高，几乎撑起银行贷款的半壁江山：2015年居民新增贷款3.87万亿，占当年全部贷款的33%。0 y8 o+ w- O# j0 }% N7 m/ [
2 `1 x$ y& F/ Y7 L' {# n 2016年新增居民贷款6.33万亿，占总贷款的50.04%。2017年的增幅虽然有所下滑，但也创下了7.13万亿的新高，占比高达52.7%。
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在居民贷款里，高达70%以上都是中长期的房贷。7 M% L0 H3 V( o2 z1 U
# e5 l ]1 D0 h/ R 而在短期贷款里，不乏通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市的贷款。
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与此同时，收入的增速却远远没有跟上。2006年，负债收入比还只有18.5%，2018年已经高达77.1%。
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一方面，房价高企，金融去杠杆，而居民在拼命加杠杆——高房价，贷款的绝对额度增大，而在贷款比例中却不高——同时消耗了更多的可支配收入，贷款增多、而可支配收入下降，消费如何不下降呢？
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当房价远远超出收入水平，一二线城市的房价收入比普遍高于20时，即便居民能够挤上房价上涨的顺风车，也会因为首付和还贷压力，而被迫削减消费。# q @: q) _) E1 |- V
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尤其是对于那些六个钱包凑首付的购房群体，消费挤压效应更加明显。掏空祖孙三代的积蓄，才勉强挤上房价上涨的列车。
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且不说父母祖辈的养老、医疗负担重压在身，即便是归还房贷，都会压得喘不过气来，哪还有富余的资金进行消费？$ x7 F0 W9 D) D
+ I4 D# r' t) O* i8 H2 `3 r 工行董事长在最近演讲时表示，2010～2017年的居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，降幅达到了一倍；而与此同时，居民家庭债务占GDP的比重已升至49%，几乎占了GDP的一半。- J& o! h d9 ~% Q8 I" U
( U( R0 e8 b7 d, e) T( r1 B 在居民贷款里，高达70%以上都是中长期的房贷。
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而在短期贷款里，不乏通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市的贷款。
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, E" l6 ~) f: w, s$ ^1 K$ ^ 与此同时，收入的增速却远远没有跟上。2006年，负债收入比还只有18.5%，2018年已经高达77.1%。( d0 s V" J/ ~2 J! z% [
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4 L% s, I1 z' r% D( T8 a4 R 一方面，房价高企，金融去杠杆，而居民在拼命加杠杆——高房价，贷款的绝对额度增大，而在贷款比例中却不高——同时消耗了更多的可支配收入，贷款增多、而可支配收入下降，消费如何不下降呢？; f6 X5 \! X& Q! I8 e: Z
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当房价远远超出收入水平，一二线城市的房价收入比普遍高于20时，即便居民能够挤上房价上涨的顺风车，也会因为首付和还贷压力，而被迫削减消费。
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# E6 w3 P' W: X5 w/ c% L, ^ 尤其是对于那些六个钱包凑首付的购房群体，消费挤压效应更加明显。掏空祖孙三代的积蓄，才勉强挤上房价上涨的列车。
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且不说父母祖辈的养老、医疗负担重压在身，即便是归还房贷，都会压得喘不过气来，哪还有富余的资金进行消费？- g" n! L" L/ z1 G
1 {* l6 ]% Y0 t1 e* Q3 y5 M' x 工行董事长在最近演讲时表示，2010～2017年的居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，降幅达到了一倍；而与此同时，居民家庭债务占GDP的比重已升至49%，几乎占了GDP的一半。
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