《经济学人》的新一期有这样一篇文章：越南，亚洲下一个经济小虎。
( Z% D/ }- Z/ p; o+ N0 ~/ U: @. f8 \; k
提起亚洲发展亮眼的经济体，大家的第一反应是中国，其次是印度。
8 A% Q3 w' c- `- [7 o# v$ k. O! G
前两年，印度将取代中国，成为全球经济的新兴载体这一言论，更是甚嚣尘上。
+ M1 H% T+ G: l
: o# _& P1 n+ W1 l 如今大家又把目光转向了越南，认为它回事亚洲四小龙时代后，引领亚洲经济的新面孔。9 l1 Y. D7 j+ A: M6 p5 x) u
4 G0 {1 u# e' R$ X9 d! c& b$ r
& `& o# h9 ~- C# D3 A+ ^8 u
% p7 B2 u, _! y
% A' o+ {" u a" Q1 M* N
# x( p, F! V- b% S
. K. s, ^% \/ ^3 A( ^ 曾经有人说，越南的的经济发展紧跟中国模式。( ^) u6 ]+ r8 q
7 V( V6 I1 H! K: Y 这话说到了点子上，但是不够精准。% Z i1 b5 x% U, _ `, `
( f' k3 q5 K" M, U+ h. L3 L' q
越南有超过9000万人口，自1990年以来，其人均经济增长率已跃居全球第二，仅次于中国。
6 e4 |! Y2 l z9 m1 b5 Y
" W% F9 M/ U6 @: w: l' A: T0 u) N) Y 《经济学人》表示：如果越南能在下一个十年里维持7%的增速，则将追随韩国和台湾等昔日亚洲小龙类似的发展轨迹。
4 i7 D z" x* D* S* q6 k. c% R) i
对于越南这样一个在上世纪80年代从数十年战争中崛起，且曾一度与埃塞俄比亚同样贫穷的国家而言，这的确是了不起的成就。
7 h- R4 L" a/ J% K# A* [
/ R. C6 d; Z+ [- r4 ^. ?( H: v. n9 |6 N1 e+ I6 r
* Z+ F: n7 w% O' e5 V/ d/ i$ F* b3 ~, S/ @2 K* b4 v) s
) _- [: a* G P) z! C* Y 越南想学中国，有几点学不像。
+ B# R: d0 E# Z, @1 x0 N. c. S# }5 B. y& `4 v
首先，不同于中国和印度，越南缺少堪比大洲的国土面积优势，天然的资源禀赋并不算优质。0 E" {: E u: J% Y% d
7 u3 |' }1 k/ a( n, P
其次，在全球大环境下，发达经济体大规模外包的时代结束。
+ }' ~/ v: n0 w) i8 G/ {/ C; ^/ z/ u1 y1 [! K& m d# E
即使没有特朗普软硬兼施地截留，美国制造业也再不会像之前那样大规模外迁。欧洲、日本亦如此。4 y% ^# y% j& D) c& U: F
1 Y* C! S# o4 |8 h- k3 N 制造业外包如今的格局，不是从发达国家流向发展中国家，而是从发展中国家中的新兴经济体，流向劳动力成本更低的前沿经济体。
. Q5 H& k+ J# ^6 y }/ M% r9 s/ `4 H& z; l( P: @
这意味着越南要到中国碗里来抢肉吃。
8 v7 S3 Y, B, w4 `" I2 H
: R! T) P2 j" p
# `( \- Q1 J; G% a* K* u; c" z' M/ W6 i: X- F; z
' a7 T/ R) |& t8 o
4 t4 }! k" Z, G) }
2 C6 g. D8 ]/ r) j& e 最重要的，越南国内的工业链上下游不完备。. l2 o9 b) _/ c( C' ^8 H
' f4 r1 Y; J& P) E4 \
是在一穷二白的基础上打开国门的。因为没有工业基础，生产资料（机器、设备）要靠进口，许多原材料和中间品要靠进口。
' i5 g; a9 J* y8 Y+ r7 S! ]
: o: N, Q7 R5 W! e" q 这种过度依赖进口的出口导向型经济，是典型的“两头在外”：机器、设备、原材料在外，市场在外。
4 i B1 D( p1 ~' h
! I4 ]$ c* }5 e. E4 Y. z/ [ 所以，它既不能象中国那样获得大量的顺差并积攒外储，也不能象中国那样，以出口促进民族产业的发展。, a/ Z$ y" L; [6 i0 y( U; m5 w$ f4 X
8 ~( H2 D. g: w4 J
+ x! F/ }3 P; z" b" B" R0 h" ?; G% r4 s( n. H& u/ @ ~$ b% h$ J
% V1 U) E* j3 ?- X3 O( @
6 m3 _# B1 D& }2 [; x: f) s/ r% K6 y4 H3 ?0 }' P/ F
要知道，当前的越南已是连续多年的贸易逆差。
z6 o* L6 ]1 k9 z1 d* [+ e2 D, g6 e2 G, J- ^- W) q- L3 W
如果没有持续的外资流入，越南货币是难以维系目前的稳定的。这就很危险，土耳其就是前车之鉴。
6 b& k; ?6 ]2 `' |0 u& z5 R7 m6 \, T2 ?# \+ j9 q8 ]6 e
因为世界上最靠不住的就是外资，因为维系外资的是信心和预期。外资是最容易根据当下形势，随时逆转的。( R, D, y6 r7 u, ~' q8 [" Q
/ j1 }3 x, H2 R8 [- x2 l
如果外资因信心逆转而大举流出，没有顺差支撑的国际收支就会失衡，越南盾就将将再次面临贬值的风险。
, w8 M5 x3 ^6 E8 T
* w# K% G7 ?! y& N& j5 z7 w
* F3 s: J# J0 } w/ k b, g/ ]: q G( g, ]! ]
E B: j' G+ E1 ?: c' K2 S j2 V
, I( u n1 |' T+ A" U! @) E: K: Y3 p% z
越南央行的外汇储备只够2.5个月的进口。这就更危险的，说明央行在外来冲击面前将手段有限。
2 M" x( K+ Q* C9 R% [ i
" ?# d7 M- g( v$ u. B9 X3 ` 呆坏账也一直是越南政府的隐忧。
. H! E9 p: a0 E$ ?) @: @1 d& ^& V6 X% w4 Z3 Z J8 W
在2009年的时候，越南经历了一次楼市危机，号称“冰封”，主要靠着政府勉力支撑，不然早崩盘了。: D" C$ l2 d1 g, \: t; V9 }
" C0 m' e& k0 [& t: e- J( O
近年来，越南银行近乎疯狂的放贷，一度曾让西方媒体瞠目，质疑其是否还有资本金的底线。即使在越南对外经济形象如日中天的今天，按越南央行的保守估计，越南银行业的坏帐率也在10%以上。
3 L/ E+ u4 T- |, u0 z' ^( h5 C/ J2 o0 F# c6 A+ N
出来混，总要是还的。4 h G/ Q. W6 a+ C. j
# ^6 V& ?2 k$ n/ ?1 f) j0 v 不过，越南不是没有妙招。9 s) v+ Z- S+ U- v# t' B
8 t1 i* z# S2 _2 Z; S( L" [% u
抓紧教育对于抢占发展资源来说，至关重要。这一点越南看的很清楚。
3 J. U. c1 U9 q4 o
4 I. s N8 h. H K- x9 x 根据国际调研称，15岁的越南学生在数学和科学方面的成绩与同龄的德国学生一样出色。8 F8 ^5 f V8 v% o7 |' A0 `
' z% _: K. Q5 z7 K4 `. \
与此同时，越南的教育开支高于大多数同等发展水平国家，其重点在于增加招生以及培训教师等基本事项。
4 W# h! J$ F4 r7 b, S5 U, g1 U" R
( q( ^4 f) D( k9 N
! h% T3 a5 }( [) v7 n) R' [- a# R" j
$ v1 p/ @: R5 N% E3 u7 P& N t, m
5 u# w4 a% Z% e8 x0 |& m$ ^: @# V7 }' k' h
只是远水解的了近渴吗？3 q0 u9 w# r6 A# h* Y% x
/ ^8 t$ V' O9 ~8 @/ l 越南会是下一个亚洲小虎吗？这取决于名头是吹出来的，还是实打实干出来的。
5 m. c; L7 l8 y6 c1 } O, b
$ ?' Y1 a7 I9 r 且看着吧。
- `% B/ p( D# |$ p
& F% L$ a: l1 T3 J5 c |
