中国需8万亿刺激计划才能保证6.5%增速

2008年金融危机时期，中国政府为度过危机难关，推出4万亿刺激计划。通过大举在交通基建方面的投资，拉动经济。
) N2 l) f/ V% D5 H: T1 _5 ?
- g2 A8 F$ L* E
( s4 V% [! n3 c" }1 K　　本轮经济经济下行时期，刺激计划还管用吗？还需要投资基建吗？需要拿出多少万亿计划？


　　彭博经济学家陈世渊撰文称，作为一个4.7万亿元人民币、3年期公共交通基础设施开支计划的一部分，中国政府今明两年拟支出3.4万亿元（5,100亿美元）。但上述支出并不足以维持经济当前的增长步伐。
& y: O% W; D: }: Q6 i7 N, z# r& w

　　彭博Intelligence Economics的预测模型表明，如果政府想要把增速保持在6.5%的目标水平附近，那么2016年和2017年在公路、铁路等交通运输项目上的资本支出合计需达到8.4万亿元，较上述计划规模高出一倍有余。
0 {8 f; U- M( s* b$ C
( X4 c: x8 e0 S; {8 c% p
- f6 I* x7 B; C9 [1 G4 v. t& Q8 E　　中国政府能够设法做到，但这会阻碍经济再平衡计划的推进，并加剧金融领域的风险。这或许就是本轮经济改革发力供给侧，而不是需求端。毕竟8万亿是一个太大的数字。
8 x5 o2 q+ n( B" s' p4 u

  `: w: U- d  h# K9 v　　中国发改委和交通运输部在5月份发布了一项3年期交通建设计划。该计划的重点是，政府承诺投资4.7万亿元用于303个横跨铁路、公路、港口、机场和地铁领域的大型项目。政府希望利用交通运输投资来支持GDP增长，促进国内贸易和劳动力自由流动。这一计划未能引起多少市场反响
1 f  A0 b5 B+ N5 C! y
& x/ A/ m/ R4 ~- N/ w

2 J- n* ], R- E9 d3 G/ {　　该政府计划的资金分配如下：2016年2.1万亿元、2017年1.3万亿元、2018年1.3万亿元。就其本身而言，这将意味着2016年至2018年交通运输投资将呈负增长态势。在2015年，铁路、高速公路、港口和地铁的总投资额为3.17万亿元。
3 {, c4 k7 ]( f& K

　　彭博的中国预测模型显示，为抵消制造业和房地产投资低迷的不利因素，维持6.5%以上的经济增长率，2016年和2017年的交通运输基础设施投资需要分别上升至逾3.8万亿元和4.5万亿元。
9 G) Q8 n6 h2 ~8 k& q

; p, `+ }" q: {( Z- Q* Q( S
. `& J8 G1 G* L
8 O4 g& b4 U* k: |5 c　　该计划并不排除超支的可能性。在2010-2015年的十二五计划中，政府承诺了2.8万亿元的铁路建设支出。最终支出为3.5万亿元。这一次，通过把预估 5.4万亿元的今后10年铁路投资集中在前期进行，就有了增加开支的空间。更重要的是，公共开支意在起到促进作用--促使地方政府、国有企业和民营企业共同投资，让他们提供保增长目标所需的额外资金。
" n; {, Q, k# }% m% j
5 p8 N( D2 G. t0 r* U
' f, \' i- H  j: O
; ]  I/ ^9 o- x6 u6 I7 M
6 }9 ^: N! F0 ]: z
　　加大交通运输支出的一个替代方案是，提高对水、能源和其他项目的投资份额。

3 c1 q3 }& K/ V0 F. p. w  w
　　从过去几年的增长率可以看出，从交通运输向其他形式基础设施支出的转移已经开始。政府可以重新平衡基础设施支出，优先确保清洁用水和可持续能源等领域，这将降低修建无用之桥的风险，

, V6 ^  g8 |! I" l/ [
( F) e' T- u1 H5 l　　不管是用哪种类型的基础设施开支来提振增长，资金筹措都将是个挑战。
- ?6 B( H6 W7 K, E6 `* C9 b

* @3 F) u/ g2 v% h' x( W$ ?　　2016年和2017年的8.4万亿元巨额支出，将需要银行放贷继续迅速扩张。为这种水平的投资提供融资，会加大银行资产负债表面临的压力，增加他们的不良长期资产。鉴于对投资浪费和金融体系风险的担忧，接受更低水平的增长率可能成为一个更有吸引力的选项

顶你一下，好贴要顶！