路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。8 D% T% Y* o8 ]8 }
3 s; H' ?) r- ]3 e$ Z
不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。: f% t0 Z3 L0 g6 m2 M1 I( A! z0 q) I0 W
# m8 K) I4 J2 B& r( V3 j% b2 E, v
这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。4 o( K8 k/ m% V* k* a
; [4 b4 b1 _5 f* u7 n( b4 Q/ e 亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。* r m' w! Z9 r) Z
* t0 f" n- |2 F
Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。& u2 x `& ?" ] X0 A0 _
- n" E: \4 e5 E8 {' K( e& U: U" l 虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。
\- |5 r$ S$ Q! }; d9 t# B) b5 ?1 m7 D& a" |/ u+ W
灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。
o! V8 g; g5 L# r9 A/ N5 O/ J# y) \* X, a$ N1 E
页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”$ f5 c4 I2 N: X8 B. W3 p4 f
7 z! ?. ]: v% W3 i: c 一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。
- ?5 x1 J$ |$ [4 Z c0 ~% o% F
7 \6 x- P+ p7 U 全球雄心
! p% ]2 @1 O3 o- z6 }
, p6 f7 z5 f) a' o* Y! ] 目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。
* J% r* ]# `8 F8 f
) `0 B- `; a' r1 L: h5 X 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。, \3 n* ~6 s- v4 C2 J8 q9 [/ F
/ a: Q7 l3 F" h" z B& N1 J# Q) y 如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。
' A5 w$ J: t+ X/ _ G+ \, W! @0 D S6 D) F( q2 Q" l3 Q
尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。
- \ r# }; m& o3 a5 D* f, l# v
. V7 o8 l9 q& h( ?4 x& w “我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”5 Z2 U0 T2 ^* Z: `4 \
/ E$ E4 J& J l9 `2 [8 ~
Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。7 l& K3 Z4 w5 U) B% `
' R$ k1 j& h+ g, W& H
Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。7 k9 c" t+ q) U9 @6 K
2 A* w) @4 ?! q; n4 ~2 `' y
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。( a2 V& Z- b0 `/ y9 p( v6 }
. c% C# T# v' ~. D, D 据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。 o$ ~+ z$ \0 d$ o- N- ?! ?) [
4 N7 A6 N% z6 W* f. r
一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。* w/ |- }: X% {) T
0 R. r' ?8 {# G% D# V) U* F* i “油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。* d* l7 }% g4 A. k) a
, v1 O% n3 g& o4 i
的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。: j6 m& [% V& Q+ D7 [
1 u0 H4 M4 i# ~0 I) s% V
一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。 ^$ V& ]+ {, W1 }" R1 a
: _1 y A" U! l u0 Q9 k2 T# A
即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。: e+ w/ o. o: @5 T% \. G6 _1 B
2 d+ W7 u5 p2 b2 [ “我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）
) }) ]1 p3 L8 e$ W
8 j8 X$ C6 M! [' e o$ Y |
