路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。
) Z% |% ^1 @; I4 m4 X! W
8 v4 B4 L+ S# W5 H, l/ s 不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。1 Z: j: d# I! o6 x
$ W7 Y: X/ [4 C# f" P ?; }
这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。% h: x' B. z( W" \1 U' b1 @& S
# z. N8 f% G: J5 o! C% p: } 亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。; @' p! Z9 e. Z) g9 d
' O) \9 v4 R/ ?7 C; a4 a- _: [
Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。# p @9 D* K) F, Z" Z9 s8 p
, }9 L/ L4 m+ x# M- G$ C4 y) c 虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。
) F8 X c1 h; M3 l4 z1 F% w% \3 l# C4 f9 z! H9 f: U6 P$ n
灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。* A& Y8 d5 S" U1 c b; o
$ m. Q/ m/ m' @' f! C5 a: H! s3 F) C 页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”8 F0 }$ A0 x9 m
$ J$ y/ X' Q; s$ _ 一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。8 @! O$ o' S$ @ ~6 U
+ V$ D4 H S0 e: A7 G( d& `
全球雄心
2 _6 F9 L3 s* b5 H' B" m9 q
Y2 e& e- c- V9 o" l 目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。
. o9 `+ N) V2 ?& `' ]
6 R1 ]: X. a1 o! d# Z; M2 ` 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。" C1 U w" x9 Y# F
; m1 X# {" y2 f$ x9 o2 ]' a% L7 Q% Z
如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。
! ^3 X& N- [6 Y: H/ N" I
- c/ ]8 V( C; @- s+ a; ?( Q 尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。" K( C/ Z% \( [4 `7 r4 ^" d
. R: c7 L( Z; U* i! ?6 F! ? “我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”
" ^4 D: {; d ]+ p! T) s; @; w4 i3 P) I* i
Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。
3 t& |( W2 g( r
; p9 M; n, h- ^+ X Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。3 |* `7 [. G1 d. x$ |) a
8 Y0 A3 b- `2 y- X4 x; e5 M
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。. }: ?! O9 z" x2 Y2 Z" Z
' [) G* d! J! d1 E- G0 _" R
据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。$ @8 V7 ? n. G" F. x
$ b$ C, O: |5 F# q% M: T) O; e4 O 一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。
7 T% @% h; N) O' I- y0 @% g/ F, v2 C' l3 R1 O2 q6 P A
“油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。
' \7 P4 d2 n. }" J' | O/ ?1 U- r$ C3 r
的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。
, i6 {# v3 a) N0 T
5 {) X( K Z& Y, P 一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。+ }9 W% I9 p6 f5 I; j* r/ g7 T" \ J& H
- W( r. m* ~9 ?, m0 Y% H. g1 i
即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。
9 N8 j8 R% A l1 N* z% B+ F
% N' ~) Q0 L' J0 G “我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）
# T7 G/ `0 Q" |0 S5 ?+ Y% M9 T$ m* s! c g4 _; G) `
|
